纪要涉及的行业或公司 * 行业：金属行业（涵盖贵金属、基本金属、小金属）[1] * 公司：天山铝业[1]、华峰铝业[1] 核心观点与论据 贵金属（金银） * 核心观点：贵金属价格继续上行，黄金长期受央行购金和ETF持仓支撑[1][2] * 论据：北美地缘政治事件发酵，引发对美元、美债的担忧，美元贬值和避险需求推动贵金属突破关键价格[2] * 论据：展望2026年，央行购金和黄金ETF持仓份额的上升将继续支撑金价[2] * 其他：伦敦白银租赁利率下降，但美国白银库存下降速度较快[3] 基本金属 - 铜 * 核心观点：“硬缺口”与“软胁迫”共振，铜价或偏强运行[3][4] * 论据：全球铜矿短缺背景下供给扰动再起，智利工会阻塞Escondida及Zaldívar铜矿关键道路，Mantoverde铜矿罢工升级并已停产[3] * 论据：Lundin Mining下调2026年铜和黄金产量指引[3] * 论据：宏观方面，特朗普或宣布下任美联储主席人选，市场对美降息预期的变化可能使铜价偏强运行[4] 基本金属 - 铝 * 核心观点：宏观面表现强劲，铝价维持高位震荡[5] * 论据：供应端，日均产量随国内及印尼新投电解铝项目爬产而提升[5] * 论据：需求端，中原地区环保管控解除后，铝板带箔开工明显回升，带动国内铝下游加工龙头企业开工率微幅上升0.2个百分点至60.1%[5] 基本金属 - 锡 * 核心观点：价格强势运行，关注资金博弈和供应变化[6][8] * 论据：矿供给有所改善，锡矿加工费反弹，但锡锭高价下下游多观望[7] * 论据：近期期货端多空博弈激烈，价格波动加大[8] * 其他：后续需关注高价刺激下缅甸复产进展以及资金面变化[8] 锂 * 核心观点：产量季节性下降，库存连续去化[9] * 论据：重要矿山复产存在扰动，市场对其能否如期释放产量产生较大分歧[11] * 其他：电池产品出口退税额将下调，预期电池需求或将前置[10] 稀土 * 核心观点：稀土价格小幅回落，但回落空间有限，持续看好其战略资源投资价值[12][13][14] * 论据：市场整体交投情绪回归理性，但节前补库备库需求对价格形成支撑[13] 小金属 - 钨 * 核心观点：价格持续创高，战略溢价加速兑现[15][17] * 论据：短期矿端极度紧俏，供应缺口支撑价格强力运行[16] * 论据：钨作为国防及高端制造不可替代的战略资源，稀缺性价值将重估[17] 小金属 - 铀 * 核心观点：供给刚性及核电发展带来铀供需缺口长存，天然铀价格有望持续上行[18]