涉及的行业与公司 * 行业：人工智能（AI）产业、商业航天（卫星通信）[1][21] * 公司： * AI Agent领域：Automic、Co-Work、Minimax、Meta、specific AI、Humor humans、Applied AI、Tableau、微软（Copilot）、阿里、金蝶国际、鼎捷数智、海天瑞声、汉得信息、第四范式、合合信息、金山办公、社友股份、国能日新、金泰控股、红软[2][5][7][12][19] * 多模态领域：字节跳动、快手、谷歌、Banana、Minimax、阿里、智谱AI、华为[12][13][14][15] * 算力/云/芯片领域：AWS、海光信息、深信服、神州数码[20][21][27] * 商业航天/卫星通信领域：SpaceX (Starlink)、电科数字、ST澄昌、光迅科技、华工科技、改革通信[21][23][24][27] 核心观点与论据 AI Agent：下一代操作系统核心与软件范式变革 * 观点：Agent正从完成单一任务向处理常规化复杂任务及跨应用操作发展，可能成为下一代操作系统的核心入口，改变人机交互方式（从编程语言变为自然语言）[3][4] * 论据： * 产品迭代加速：2026年初，Automic、Co-Work、Minimax等公司密集发布Agent新产品（如Agent 2.0）[2] * 资本高度关注：Meta以数十亿美元收购Minus；垂直领域Agent融资活跃，例如Humor humans估值达50亿美金，specific AI天使轮估值约100万美金，Applied AI进行B轮融资，酒店数字员工项目种子轮融资40多万欧元[2][5] * 深入工作流是关键壁垒：AI应用的生存壁垒取决于对行业和用户工作流的理解深度，而非简单的“套壳”[6] * 产品形态演进：Co-Work意图将Chatbot交互转化为能自主执行业务意图的智能体；Minimax的Agent 2.0支持本地部署与云端协同，可读取本地文件与软件，实现复杂检索与交付[7][8][9] * 未来展望：Agent将向三大方向演变：1) 从单体智能向多智能体协作网络发展；2) 从数字领域向物理交互领域（机器人）突破；3) 大厂与垂直AI应用厂商共存[11] * 竞争格局：大厂（如阿里、OS/手机厂商）凭借底层权限掌握入口与标准；垂直领域厂商则依托私有行业数据和SOP成为专家Agent提供商[12] 多模态：解决工业化难题，驱动AI视频与漫剧爆发 * 观点：多模态是下一轮模型迭代重点，其能力提升正直接解决视频生成中的工业化痛点，将推动AI视频（尤其是AI漫剧）成为新的增长极[12][13][16][19] * 论据： * 产业进展：从非原生多模态向原生多模态发展，提升了输入输出的一致性与内容可控性[13] * 现象级产品与商业化验证：快手“可灵”2.6的动作控制功能（如宠物跳舞视频）全球爆火，带动C端用户涌入与订阅收入[13] * 可灵AI月活用户在2026年1月突破1200万[13] * 截至1月20日，可灵APP付费用户环比增长350%，日均收入增长高于30%[13] * 预估快手可灵2025年收入约1.4亿美金，2026年将进一步增长[13] * 技术解决具体痛点： * Minimax海螺2.3：聚焦物理稳定性和全模态协同，解决运镜下的物理崩坏问题[14] * 可灵O1：集合多种创作能力，解决功能割裂问题，优化指令变换，提升音频与动作同步匹配度[14] * 阿里通义万象2.6：实现商业化角色功能扮演，保证角色一致性，解决IP形象闪烁问题[15] * 智谱GLM Image：通过国产芯片与框架解决可靠性，采用混合框架解决复杂图表生成中的汉字乱码问题[15] * 市场前景与平台推动： * 字节旗下红果短剧用户数在2025年9月已超过B站和优酷，接近芒果TV[16] * 预估2026年短剧市场规模有望突破千亿，漫剧有望突破200亿[16] * 抖音等平台通过激励政策（如S+漫剧保底积分、开放IP库并补贴改编）推动AI内容精品化[16] * 未来方向：1) 向视频、音频、图像、文本统一的原生多模态发展；2) 向具备物理常识与逻辑推理的“世界模型”进化[17] 算力需求：AI应用落地推动从训练转向推理，消耗激增 * 观点：AI应用的广泛落地导致算力需求旺盛，需求正从训练向推理转移，带动云服务和算力资源消耗大幅增加[20][27] * 论据： * 需求端变化：企业开始广泛使用Agent，Token生成主体从“人使用AI”变为“Agent使用AI”，数量级不同，对算力消耗激增[20] * 供给端信号：AWS及国内部分云厂商存在涨价预期，H200进入中国、GPU涨价等事件均反映商业化落地带来的需求释放[20] 商业航天（卫星通信）：低轨星座与激光通信是明确增量赛道 * 观点：卫星通信技术升级（低轨星座+激光链路）是商业航天产业发展的核心增量方向，当前市场卡位低、未来增长明确[21][25][27] * 论据： * 技术升级路径：从传统高轨（高延时、窄带宽）转向低轨（LEO），时延可压缩至50毫秒以内，结合相控阵天线和激光介质，解决延迟、带宽和稳定性痛点[21][22][23] * 海外标杆验证：SpaceX的Starlink已成功应用星载相控阵天线和激光链路[23] * 在轨卫星约9300颗，覆盖150多个国家，推出50美金低价套餐加速渗透[24] * 预估2025年卫星通信市场达830亿美金[24] * 截至2025年底累计交付50亿枚射频天线芯片，预计到2027年底再交付50亿枚[24] * 每颗星链卫星配备4个有源相控阵天线（2个对终端，2个对地面站）和多个激光终端（早期3个，后续或增至4个）[24][25] * 增量市场弹性：参考Starlink，国内外卫星激光终端数量将从少到多发展，弹性空间大[25][26] * 产业链环节：重点关注芯片（TR芯片、光通信芯片）、模组、终端，尤其是结合激光介质的新产品（如星载光纤放大器、高速终端）[26] 其他重要内容（投资建议与关注方向） * AI应用投资核心方向：Agent领域、多模态领域[19] * 具体关注标的： * Agent/企业服务：金蝶国际、鼎捷数智、海天瑞声、汉得信息、第四范式、合合信息、金山办公、社友股份、国能日新、金泰控股、红软[19] * 算力/国产化：海光信息、深信服、神州数码[21][27] * 卫星通信：电科数字、ST澄昌、光迅科技、华工科技、改革通信[27] * 商业航天其他增量环节：3D打印、动力环节、TR组件、太阳翼等[27]