涉及的公司与行业 * 公司：康宁公司 (Corning Incorporated, GLW.N) [1] * 行业：光学通信、数据中心、光纤宽带 [1][3] 核心观点与论据 * 康宁与Meta宣布达成一项为期多年、价值60亿美元（约合每年15亿美元）的协议，以加速美国先进数据中心的建设 [1] * 该协议下，康宁将向Meta供应其专为满足先进AI数据中心密度和规模需求而设计的最新型光纤、光缆及连接解决方案 [1] * AI数据中心需要显著更多的光纤来处理GPU集群所需的海量数据和高速度连接 [1] * 康宁指出，Meta的30个数据中心中有26个将需要国内供应链来满足需求 [1] * 康宁光纤业务预期复合年增长率为30%，而花旗预期为40%以上（2023-2027年）[2] * 2025年企业光学业务预计同比增长65%，达到32亿美元 [2] * 花旗对康宁维持建设性看法，目标股价102美元，基于分部加总估值法，相当于约28倍前瞻市盈率或16-17倍前瞻企业价值倍数 [4][6] * 评级为“买入”，预期股价回报率7.4%，股息收益率1.2%，总回报率8.6% [4] * 短期观点为“上行”，有效期至2026年1月27日 [4] 其他重要内容 * 上季度康宁报告企业光学销售额增长58%，并指出其光纤业务存在产能限制 [1] * 管理层表示，任何重大的产能投资都将在获得客户承诺后予以考虑 [1] * 除了数据中心内部增长，连接不同地理位置的数据中心也需要光纤 [3] * 光纤宽带协会预计，鉴于超大规模数据中心累计容量增长3倍，所需光纤英里数将从2024年的1.59亿英里增加2.3倍至2029年的3.73亿英里 [3] * 风险包括：1) LCD玻璃市场基本面；2) 光学通信业务增长不及预期；3) 衰退风险抑制需求；4) 日元及其他外汇波动；5) 支持公司众多增长计划和商业伙伴的资本支出变化 [7] * 花旗集团全球市场公司或其附属公司在过去12个月内从康宁公司获得了投资银行服务以外的产品和服务报酬 [12]