财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额同比增长14%至44.1亿美元，每股收益（EPS）同比增长26%至0.72美元，营业利润率扩大170个基点至20.2%，投资回报率（ROIC）扩大150个基点至14.2% [4][17] - 2025年全年销售额同比增长13%至创纪录的164亿美元，每股收益（EPS）同比增长29%至2.52美元，增速是销售额的两倍多，营业利润率扩大180个基点至19.3%，自由现金流达17亿美元 [17][18] - 自2023年第四季度启动Springboard计划以来，公司财务结构显著改善：销售额增长35%至44亿美元，营业利润率扩大390个基点至20.2%，每股收益（EPS）增长85%至0.72美元，投资回报率（ROIC）扩大540个基点至14.2%，2025年自由现金流几乎翻倍至17.2亿美元（2023年为8.8亿美元） [5][12][27] - 2026年第一季度业绩展望：销售额预计同比增长约15%，达到42亿至43亿美元区间，每股收益（EPS）预计增长约26%，达到0.66至0.70美元区间 [6][25] - 2026年全年资本支出预计约为17亿美元，比折旧水平高出数亿美元，但预计自由现金流仍将同比显著增长 [26][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光通信业务：第四季度销售额为17亿美元，同比增长24%，净利润为3.05亿美元，同比增长57%，净利润率为18% [18]；2025年全年销售额为63亿美元，同比增长35%，净利润为10亿美元，同比增长71% [18]；企业业务（数据中心内部）全年增长61%，其中超大规模数据中心部分增速更快，运营商网络业务全年增长15% [19] - 显示科技业务：第四季度销售额为9.55亿美元，净利润为2.57亿美元 [19]；2025年全年净利润为9.93亿美元，净利润率为27%，超过了9亿至9.5亿美元、利润率25%的目标 [20]；2024年下半年成功实施了两位数价格上涨以对冲日元疲软影响，已对2026年及至2030年的汇率风险进行了对冲 [20] - 特殊材料业务：第四季度销售额为5.44亿美元，同比增长6%，净利润为9900万美元，同比增长22% [22]；2025年全年销售额为22亿美元，同比增长10%，净利润为3.67亿美元，同比增长41% [22]；增长由高端产品需求增加及大猩猩玻璃解决方案业务推动 [22] - 汽车业务：第四季度销售额为4.4亿美元，同比略有下降，全年销售额下降3% [23]；2025年全年净利润为6300万美元，同比增长3% [24]；北美和欧洲的重型柴油市场仍然疲软 [23] - 生命科学业务：2025年全年销售额为9.72亿美元，与上年持平，净利润为6100万美元 [24] - Hemlock及新兴成长业务：第四季度销售额为5.26亿美元，同比增长62%，主要受太阳能行业多晶硅和组件销售增长驱动，第四季度净利润为100万美元，同比下降 [24]；计划将太阳能业务打造成2028年达25亿美元的收入流，并实现不低于公司平均水平的盈利能力 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司约60%的销售额来自美国以外，40%来自美国，预计这一比例区间将维持 [72] - 在光通信市场，超大规模数据中心需求强劲，特别是针对新一代人工智能（Gen AI）高密度创新产品 [19][39] - 在显示市场，第一季度玻璃市场和公司销量预计将环比下降中个位数，符合正常季节性规律 [20] - 在汽车市场，行业分析师预测2026年轻型车产量将持平或略有下降，重型车市场将保持平稳 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布升级Springboard增长计划，目标是在2028年底前新增110亿美元的年化销售额（原计划为80亿美元） [5][13][27] - 2026年的内部计划目标调整为新增65亿美元年化销售额（原为60亿美元），高置信度计划目标调整为新增57.5亿美元年化销售额（原为40亿美元） [6][15][28] - 公司与Meta达成了一项多年期、价值高达60亿美元的协议，为Meta的应用程序、技术和人工智能（AI）雄心提供最新的光纤、光缆和连接解决方案创新 [7] - 公司正与其他主要客户敲定类似的长期协议，以专门为其提供产能，这些协议规模与Meta协议相似 [7][37] - 公司采用与显示业务（如与苹果的25亿美元承诺）类似的成功模式，通过客户预付款和严格的长期客户承诺来分摊扩张的成本和风险 [8][30] - 公司战略重点包括投资有机增长机会、维持强大高效的资产负债表，以及通过股票回购将超额现金返还给股东 [29][30][31] - 公司未改变其20%的营业利润率目标，但预计利润率可能超过20%，重点将放在提高投资回报率和产生更多现金流上 [29][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为Springboard计划取得了巨大成功，为未来更高利润的增长建立了强大的基础 [5][15][26] - 对进入2026年的市场地位感到非常乐观，预计增长势头将持续 [6][15] - 光通信领域的增长是Springboard计划升级的重要组成部分，与Meta的协议是一个重要的证明点 [19] - 在特殊材料领域，与苹果扩大的合作伙伴关系创造了更大、更长期的增长动力 [23] - 在太阳能业务方面，产能爬坡成本是净利润的主要拖累，但预计随着时间推移，销售额将增加，盈利能力将改善 [25][82] - 对于“共封装光学”（CPO/scale-up）机会，管理层认为其收入尚未被纳入当前的Springboard升级计划中，可能是在2028年之后的时间框架内 [79][80] 其他重要信息 - 投资者关系副总裁Anne Nicholson即将退休 [33] - 公司计划在未来几个月内对升级后的Springboard计划进行更详细的评估，并征求投资者的意见 [16][29] - 公司2025年迎来了成立175周年 [16] - 公司计划参加Susquehanna科技会议（2月27日）和摩根士丹利科技会议（3月3日） [97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与Meta类似的其他长期协议是否已纳入Springboard计划？目前光纤市场是否供应紧张，价格走势如何？[36][37] - 其他类似规模的协议正在敲定中，但出于保守考虑，尚未完全纳入Springboard升级计划，其财务影响预计在2027年及以后才会显现 [37] - 从通用角度看，全球有足够的光纤满足需求，但公司的新型高密度产品需求非常强劲，公司正在为此扩产 [39] - 随着时间的推移，这些高价值创新将改善公司的盈利能力，部分价值将回馈给股东 [40] 问题: Meta协议是否意味着其采购份额将不成比例地增加？新增产能是匹配新增销售还是会导致产能紧张？[45] - Meta是公司企业业务（约30亿美元/年）中超大规模客户之一，该协议意味着未来持续高增长 [45][46] - 公司也在与其他主要客户达成类似规模的协议，因此整体市场规模（蛋糕）将变得更大，而非单一客户份额剧增 [47] - 公司的新产品因其独特优势，正获得相对于竞争对手产品更高的需求 [49] 问题: Meta协议的收入是计入企业业务还是运营商业务？2026年资本支出（CapEx）展望如何？[54] - 直接销售给超大规模客户（如Meta）计入企业业务，通过运营商（如Lumen）进行的数据中心互联销售则计入运营商业务 [56] - 2026年资本支出计划约为17亿美元，高于2025年的不到13亿美元，主要将投向光通信等增长领域，部分投资会获得客户财务支持 [58][59] 问题: 17亿美元资本支出是否包含Meta项目的特定投资？客户承担了多少资本支出？[64] - 部分2026年计划资本支出确实用于Meta协议，但公司不披露具体协议的细节 [65] - 公司使用多种工具（如客户预付款）来降低投资风险，相关现金流影响可能体现在运营现金流或资本项下 [65][67] 问题: 公司是否将更多资产转向美国/北美生产？这对国际市场和公司整体利润率有何影响？[70] - 工厂选址通常靠近客户，如果AI方面在西方建设更多，生产也会更多位于当地，其他业务同理 [72][73] - 光通信业务的净利润率已从计划启动时显著提升至18%，对公司整体利润率改善贡献巨大 [75] - 公司营业利润率很可能超过20%，但当前重点是抓住增长机会并提高投资回报率，因此未设定新目标 [76] 问题: “共封装光学”（CPO/scale-up）的机会是否包含在2028年展望中？太阳能业务的利润率进展如何？[78][81] - 当前的Springboard升级计划中没有包含显著的scale-up收入，该机会可能在此之后的时间框架 [79] - 太阳能业务产能爬坡在第四季度和第一季度对每股收益（EPS）造成约0.03-0.05美元的拖累，随着业务规模扩大，预计销售额和盈利能力将在2026年改善，目标是在2028年达到或超过公司平均利润率水平 [82][83] 问题: 运营商业务的周期性是否因数据中心互联而改变？显示业务在日元波动下是否需要进一步提价？[86] - 2025年运营商业务增长约15%，主要由数据中心互联支出驱动，预计未来几年该业务将继续增长，数据中心互联将是主要驱动力 [88] - 显示业务的目标是产生9亿至9.5亿美元的净利润，公司已对冲2026年汇率风险（假设汇率为120日元），并将采取必要措施（包括价格调整）来确保实现该盈利水平 [90] 问题: 公司内部使用的裸光纤占比是多少？是否向美国进口裸光纤？[95] - 管理层未立即掌握该数据，承诺后续沟通 [95]