财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为14.5亿美元，同比增长7% [19] - 第二季度综合同店销售额增长7.5% [19] - 第二季度调整后稀释每股收益为2.87美元，高于去年同期的2.80美元 [19] - 第二季度餐厅营业利润率为18.8%，较去年同期的19.1%下降30个基点，主要受Maggiano's销售去杠杆化及改善该业务所需额外投资的影响 [20] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润约为2.235亿美元，同比增长3.6% [23] - 第二季度调整后税率上升至18.8%，主要受利润增长驱动 [23] - 第二季度资本支出约为6370万美元，主要用于资本维护支出 [23] - 公司上调2026财年指引：年收入范围57.6亿至58.3亿美元，调整后稀释每股收益范围10.45至10.85美元，资本支出范围2.5亿至2.6亿美元，加权平均股数范围4470万至4520万股 [25] - 冬季风暴Fern导致收入减少约2000万美元，调整后稀释每股收益减少0.15美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 Chili's业务线 - 第二季度Chili's同店销售额增长8.6%，超出休闲餐饮行业680个基点 [5] - 两年累计同店销售额增长43%，三年累计增长50%，四年累计增长62% [5] - 连续第19个季度实现同店销售额增长 [5] - 销售额增长由4.4%的价格、2.7%的客流量和1.5%的有利产品组合共同驱动 [19] - 餐厅营业利润率同比提升40个基点，主要得益于销售杠杆，部分被劳动力、广告投入增加以及因餐厅员工人数增加导致的健康和工伤保险费上升所抵消 [21] - 是2025年全年休闲餐饮客流量第一的品牌 [13] - 人均账单平均比直接竞争对手低3美元以上，比整个休闲餐饮行业低4美元以上 [13] - 重新推出Skillet Queso后，西南风味和原味Skillet Queso的销量比之前的双queso产品线高出20% [7] - 重新推出的Nachos业务量比之前的Nachos大170% [8] - 培根芝士汉堡升级后，销售额比之前的培根汉堡高出30%-43% [8] - 月度玛格丽特计划表现良好，11月的“Wicked Margaritas”比典型的月度玛格丽特多售出约150万杯 [19] - 每日衡量指标“有问题的客人”从去年同期的2.9%改善至2.1% [11] - 食品评分从去年同期的68%提升至74%，再次光顾意愿从72%提升至近78% [35] Maggiano's业务线 - 第二季度同店销售额下降2.4% [20] - 占公司销售额的8%，利润贡献的3% [15] - 根据客人反馈，重新推出了Gigi's Butter Cake、茄子帕尔马干酪、烤千层面和经典肉酱 [14] - 将意大利面份量增加了20%，并增加了其他部分有机会的菜品份量，包括肉丸、沙拉、酿贝壳和脆皮马苏里拉奶酪 [15] - 价值评分在过去几个月有所改善，销售额在一段时间内首次超过内部预期 [15] - 预计下半年同店销售额将在中个位数负增长范围内 [160] 各个市场数据和关键指标变化 - 休闲餐饮行业在12月表现较为艰难，但1月看起来不错，随后受到天气影响 [67][68] - 第三方综合数据显示，Chili's在质量、价值、服务、氛围、口味、清洁度和整体体验等7个关键指标上，已从竞争组底部提升至前三名 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于改善食品、服务和氛围，让团队成员的工作更有趣、更轻松、更有回报 [7] - 通过世界级的营销和品牌建设吸引客人，并通过持续的食品、服务和氛围改善让客人回头 [7] - 采用“杠铃策略”，提供好、更好、最佳的价格层级，以管理10.99美元价格点的销售组合，防止其过度增长影响利润率 [46][47] - 坚持食品创新纪律，避免推出限时供应产品，专注于改善核心产品、简化运营，并让现场领导关注待客之道和优质食品等运营基础 [10] - 在过去三年中，公司在休闲餐饮和更广泛的餐饮行业中确立了价值领导地位，同时将餐厅营业利润率从11%提高到18%，并投入了数亿美元的客人体验投资 [12] - 计划在2026财年剩余时间完成另外8-10家Chili's门店的形象更新，并在2027财年加速至60-80家，预计在2028财年全面推出形象更新和新店增长计划 [24] - 对于Maggiano's，主要关注面向客人的维修保养以及较小范围的形象更新计划 [24] - 计划于4月在全国范围内推出超级优质鸡肉三明治系列，并配以大量广告活动 [9] - 正在研究改进餐厅管理层激励结构，借鉴最佳实践，但预计至少需要1-2年时间才会实际改变经理层的激励结构 [82][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境具有竞争性和挑战性，但公司通过领先的日常价值、核心菜单改进和营销活动扩大了客户群 [18] - 宏观信号喜忧参半，12月行业表现艰难，1月好转，随后受天气影响 [67] - 无论宏观经济好坏，专注于改善食品、服务和氛围以赢得客流量，如果宏观好转将带来更多顺风，否则将继续从那些没有改善的竞争对手那里夺取市场份额 [67] - 预计一旦度过天气的负面影响，Chili's的同店销售额将恢复至中个位数增长范围 [26] - 风暴前，Chili's的同店销售额（包括节假日变动的不利影响）稳健地运行在中个位数范围内，这很好地反映了基础业务的健康状况 [26] - 预计下半年Chili's将实现稳健的中个位数同店销售额增长，客流量可能在第三季度持平或略有负增长，但预计第四季度将恢复正增长 [39] - 商品通胀预期：由于上一季度取消了巴西进口碎牛肉关税以及禽肉和乳制品商品价格好于预期，全年商品通胀现在预计为低个位数；但由于牛肉价格上涨，预计下半年通胀仍为中个位数 [27] - 工资通胀预计为低个位数，税率约为19% [26] - 对实现连续第五年同店销售额增长和连续第二年客流量增长充满信心 [18] - 强劲的自由现金流提供了足够的流动性，维持纪律性的资本配置策略，投资于餐厅并将超额现金返还给股东 [24] 其他重要信息 - 第二季度成功净减少了6个菜单项目，以简化运营 [10] - 第二季度食品和饮料成本同比不利20个基点，原因是产品组合不利，0.8%的商品通胀被价格因素抵消 [21] - 第二季度劳动力成本同比有利30个基点，销售增长抵消了劳动力投资增加、健康保险成本上升以及约3.3%的工资通胀 [22] - 第二季度广告费用占销售额的2.9%，同比增加40个基点，原因是电视广告周数增加 [22] - 第二季度一般及行政费用占总收入的4.1%，同比增加20个基点，原因是餐厅支持中心资源增加，部分被销售杠杆抵消 [23] - 第二季度折旧和摊销占总收入的3.8%，同比增加30个基点，原因是设备采购导致资产基础增加，部分被销售杠杆抵消 [23] - 第二季度根据股票回购计划额外回购了1亿美元普通股 [25] - 正在测试Chili's的形象更新方案，已完成首批4家，初步结果良好，客人及团队成员反馈积极，正在学习优化投资成本与效果 [53][54][55] - 公司有充足的资本可用于业务投资和股东回报 [95] - 正在关注再融资机会，可能提前赎回利率8.25%的3.5亿美元票据以节省利息，但目前尚无具体计划 [117] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 除了玛格丽特活动，本季度强劲的客流量和销售增长还有哪些贡献因素？[30] - 回答: 定价稳定在3%-5%范围内，产品组合保持正面，不仅受玛格丽特推动，Triple Dippers同比仍有增长，新推出的queso也带动了开胃菜销售，没有看到巨大变化 [32][33]，公司持续简化菜单、改善运营、投资于整体客人体验，这反映在内部指标上，既能通过“Three For Me”等项目吸引新客人，也能留住现有客人，未发现消费频率变化 [34]，内部指标如“有问题的客人”持续创下新低，食品评分和再次光顾意愿均有提升 [35] 问题: 关于下半年收入和同店销售额预期，除了已提及的，还有哪些因素？例如刺激退税或大杠杆？[37] - 回答: 预计Chili's下半年将实现稳健的中个位数同店销售额增长，产品组合可能因持续对比去年强劲的Triple Dipper数据而略有缓和，风暴和节假日变动可能给第三季度客流量带来压力，可能持平或略有负增长，但预计第四季度客流量将恢复正增长 [39][40] 问题: 能否详细说明下半年指引中嵌入的同店销售额走势？[44] - 回答: 预计走势将非常稳定，1月受风暴和节假日变动影响，之后将非常稳定地保持中个位数增长，各季度之间预计非常相似 [44] 问题: 如何防止10.99美元价格点成为定价能力的结构性天花板？是否存在长期风险？[45] - 回答: 公司采用“杠铃策略”，提供好、更好、最佳的价格层级，确保菜单其他部分保持吸引力，从而将10.99美元的销售组合保持恒定，防止其过度增长影响利润率，只要公司持续在多个价格点进行创新，就不应存在问题，目前未看到客人在菜单上大幅升级或降级消费，不同消费群体的访问频率和消费模式相对稳定 [46][47][48][49][50] 问题: 关于形象更新测试，是否有最令人兴奋的原型？有哪些经验教训？[53] - 回答: 进行首批4家测试是为了了解投资水平和获取运营经验，客人和团队成员反馈都非常积极，初步销售提升看起来不错，但尚不公布具体数据，所有测试餐厅外观变化显著，成本最低的方案反而是最受青睐的，学习到“少即是多”，酒吧区域的更新效果显著，但一些装饰物可能显得杂乱，需要专注于低成本高影响力的改动，同时也在学习施工期间的运营细节和材料选择优化 [53][54][55][56][57][58][59] 问题: 休闲餐饮板块在12月和1月的趋势如何？需求背景是稳定、疲软还是改善？[66] - 回答: 行业信号喜忧参半，12月行业表现艰难，1月好转，随后受天气影响中断，公司专注于可控的食品、服务和氛围改善，无论宏观经济如何，提供更好的体验都能赢得客流量 [67][68] 问题: 根据更新后的指引，2026财年餐厅层面利润率和管理费用占收入比例的预期是多少？[69] - 回答: 预计下半年餐厅层面利润率较第二季度将略有下降，销售成本线可能与第二季度相似或略高，包含下半年中个位数商品通胀以及公司在培根、肋排、优质鸡肉等方面的投资，但整体利润率将非常稳健，与第二季度相似或略低 [69][70]，管理费用预计与第二季度（占总收入4.1%）非常相似 [71][73] 问题: 关于形象更新和新店发展计划，2027年60-80家，2028年进一步加速，确认一下？对于2028年及以后，Chili's品牌合适的单位数增长百分比是多少？资本密集度如何？[88][89] - 回答: 确认计划在2027财年加速至60-80家形象更新，目标是在2028财年达到系统约10%（即略超过100家），新店增长方面，2027财年不会有太大提升，但预计2028财年将显著不同，新店增长率可能在低个位数范围内，公司有能力开设更多Chili's，并有充足资本进行投资和股东回报 [90][91][92][95] 问题: 鸡肉三明治的营销方式会与之前的产品发布有所不同吗？[79] - 回答: 高价值信息比以往任何时候都更相关，消费者对高定价感到沮丧，因此继续以无与伦比的价值和丰盛性正面攻击这一点的策略将继续有效，没有理由改变 [80] 问题: 关于门店员工激励，特别是管理人员的激励，目前情况如何？未来优化方向？[81] - 回答: 公司正在研究最佳竞争对手的总经理所有权模式及其激励结构，目前阶段重点是培训经理，使其成为业务的真正所有者，包括推出新的P&L工具、传授“极端所有权”原则，预计至少需要1-2年才会实际改变经理层的激励结构，可能会先调整总监及以上级别的奖金结构 [82][83][84][85] 问题: 请详细说明鸡肉三明治在质量和风味上的变化，现有鸡肉三明治的销售占比是多少？机会如何？其他菜单升级（如牛排、沙拉）的时间安排？[109] - 回答: 大约一年前已修正基础三明治配方，采用布里欧修面包、半腌黄瓜、蛋黄酱和非常大的手裹面包鸡胸肉，未来将引入风味更新，提供好、更好、最佳的分层，包括基础款、带附加 benefits 的中价位款以及包含培根等配料的超级优质款，并搭配新的小食和蘸酱创新，目前由于未进行营销，销售占比非常低，但有巨大的增长空间，旨在成为客流量驱动力 [110][111][112][113][116]，其他菜单升级如牛排和沙拉预计将在2027财年进行 [109] 问题: 关于资产负债表，如何考虑2026年日历年内对8.25%利率票据的再融资机会？[117] - 回答: 目前没有相关计划，但正在密切关注，如果出现可以提前赎回债券并利用循环信贷额度节省资金的机会，公司绝对会这样做，但需要考虑时机和预付费用等因素 [117] 问题: 今年营销投资的时机如何？第二季度支出增加，第三、四季度围绕鸡肉三明治发布有何计划？[121] - 回答: 第二季度同比增幅最大，广告费用占销售额的2.9%，这一比例在未来将保持相当稳定，第三、四季度的同比增长幅度不会像第二季度那么大 [121] 问题: 冬季风暴后，反弹预期如何？影响会持续多久？[122] - 回答: 风暴影响仍在持续，指引中已纳入截至1月27日周二已知的影响（收入减少2000万美元，每股收益减少0.15美元），历史上曾出现反弹，但本次风暴影响了周五至周日的销售，反弹发生在周一至周三，因此指引中未计入大量上行空间，但认为已捕捉了大部分影响 [122][123] 问题: 上季度提到的6万美元以下收入群体增长最快的趋势是否在本季度延续？对QSR定价增长持续低于休闲餐饮平均水平是否担忧？[126] - 回答: 本季度收入群体分布没有太大变化，低收入群体不再是增长最快的，略有向高收入群体转移，但变化不明显，未发现消费降级，产品组合保持健康 [127]，公司拥有行业领先的价值，人均账单比直接竞争对手低3美元，比整个休闲餐饮行业低4美元，加上运营改善，无论宏观如何都有信心取胜 [129][130] 问题: 关于产品组合对利润率的负面影响以及资本支出指引下调的原因？[132] - 回答: 利润率同比下降部分原因是去年同期业务加速增长时劳动力配备不足，导致当时利润率偏高，目前业务的利润率和流转率健康状况良好，有信心全年餐厅层面利润率提升30-40个基点 [133][134]，资本支出指引下调主要是因为原计划可能的新设备 rollout 不再进行，以及形象更新数量略少于最初计划，并非因为形象更新成本降低 [136] 问题: 关于餐厅领导模式，能否提供更多关于向更类似市场合伙人所有权模式转变的利弊思考？[147] - 回答: 所有利益相关者原则上都同意需要做出改变，让经理对公司有更多所有权和利益，难点在于“如何实施”，因为借鉴的模式通常基础薪资较低、可变薪酬较高，而公司不可能降低基础薪资，必须找到一种对所有人都有效的方式，同时还需要几年时间来培养团队的所有权和运营技能 [150][151][152][153] 问题: 客流量增长在新客户和增加频率之间的组合是否有变化？策略如何演变？[156] - 回答: 策略没有变化，核心是持续提供优质体验以防止现有客户流失，并利用世界级营销和价值主张吸引新客户，新客户会很快在消费频率上变得像现有客户，这是可持续增长的秘诀，只要持续改善体验，这一趋势就没有理由停止 [157][159] 问题: Maggiano's业务在下半年对盈利的拖累预计如何？[160] - 回答: 在给出的指引中，对Maggiano's的预期变化不大，预计其下半年同店销售额将在中个位数负增长范围内，因此其利润率同比仍将产生拖累 [160]