纪要涉及的行业或公司 * 行业：半导体存储行业[1][2][3] * 公司：SK海力士（SK Hynix）[1][2][3] 核心观点与论据 * 公司业绩创历史新高：2025年全年营收97.15万亿韩元，同比增长47%，净利润42.95万亿韩元，同比增长117%，营业利润率高达49%[1][2]；2025年第四季度营收32.83万亿韩元，同比增长66%/环比增长34%，净利润15.25万亿韩元，同比增长90%/环比增长21%，营业利润率为58%[1][2] * HBM业务是最大增长引擎：2025年全年HBM业务营收同比增长超过2倍[1][2] * 供给受限现状将持续存在：纪要标题明确指出此观点[1] * 出货量与ASP（平均销售价格）表现强劲：2025年第四季度DRAM出货量环比个位数增长，ASP环比增长mid-20%（约20%+）；NAND出货量环比增长10%，ASP环比增长30%（含Solidigm合并数据）[2] * 2026年需求增长预期分化：预计2026年全年DRAM出货量同比增长20%以上，NAND出货量同比增长high-10%（约10%+）[2]；预计2026年第一季度DRAM出货量环比持平，NAND出货量受基数效应影响环比小幅下降（含Solidigm合并数据）[2] * 下游需求结构性变化：AI服务器需求强劲，预计2026年服务器需求同比增长10%以上，服务器DRAM和eSSD需求急剧增长[2]；PC和手机存储需求增速预计低于预期，原因包括零部件成本上涨、存储供应不足以及消费需求疲软[2] 其他重要内容 * 股东回报政策：公司推出大规模股东汇报政策，实施每股1500韩元的额外分红，并将注销1530万库存股，占总股本的2.1%[3] * 投资建议与产业链关注：认为存储作为半导体核心主线将长期持续，建议关注存储、设备、产业链三大核心环节[3]，并详细列出了海外存储、模组、利基存储、代工封测、设备等环节的相关公司名单[3]