纪要涉及的行业或公司 * 美联储（FOMC会议）[1] * 美国国债市场（美债）[1][3] * 美国股票市场（美股）[1][3] * 美元汇率[1][3] * 黄金市场[1][3] * 美国地产市场[3] 纪要提到的核心观点和论据 * 会议核心决策：1月FOMC会议决定暂停降息，暗示政策将按兵不动，并维持每月400亿美元的扩表规模[1] * 市场反应：市场反应平淡，美债利率小幅走高，美股震荡持平，美元在财长表态后走高，黄金依然大涨[1] * 政策延续性：此次暂停降息并不意外，因为12月FOMC修改声明措辞已传递了清晰的不想再降息的信号[1] * 政策路径预期：在正常基本面框架下，美联储不需要降息很多次，只需“小步慢跑”平衡增长与通胀风险，例如预计2024年9-12月和2025年9-12月各有三次降息[1] * 当前经济状态：目前处于降息几次后经济有所修复、需要观察的节点，例如美国地产市场已出现量价齐升的修复迹象[2][3] * 政策观察窗口：对美联储主席鲍威尔而言，还有3月和4月两次会议作为观察窗口，除非更换主席或经济数据出现断崖式变化[3] * 市场僵局：由于新主席提名迟迟不出炉，市场被“卡”住，10年期美债利率已卡在4.2%-4.3%区间长达两个月[3] * 未来降息可能性：当前暂停降息不意味着不能再降息，从基本面看，美联储仍需要（利率高）且可以降息（通胀不是大问题）[3] * 市场关注焦点：让宽松预期重燃最快最好的办法是提名新主席，破坏美联储独立性的方式只会适得其反[3] * 潜在政策影响：若新主席顺利提名（如当前领跑候选人里德支持降息2次以上，政策利率从3.5%-3.75%降至3%），宽松预期重燃将有助于传统需求修复，带来长债交易性机会，以及美股内部周期股和小盘股的追赶机会[3] * 现实风险因素：年初以来特朗普政府的做法（如美联储提名延迟、破坏美联储独立性升级、通过地缘和关税升级破坏市场对美元信心）延后甚至削弱了宽松预期，并集中反映在近期美债、美元和黄金的表现上[3] * 风险提示：如果事态发展超出预期，上述市场修复预期会被继续推后[4] 其他重要但可能被忽略的内容 * 无