涉及的行业或公司 * 广钢气体（公司）[1] * 工业气体、存储（半导体存储）行业[1] 核心观点与论据 * 业绩表现稳中向上：2025年全年收入24.24亿元，同比增长15%；归母净利润2.86亿元，同比增长15%[1]；2025年第四季度收入7.03亿元，同比增长16%，环比增长16%；归母净利润0.86亿元，同比增长28%，环比增长3%[1] * 看好2026年三重拐点： * 订单拐点：2026年订单有望相对于2025年大幅增长，因公司是两存（存储芯片）核心大宗气供应商，且竞争对手美国AP在2025年交付质量存在问题，公司中标确定性显著提升[1] * 利润率拐点：公司利润率低点在2024年及2025年上半年，随着下游产能利用率爬升，利润率在2025年第三季度出现拐点，环比提升4个百分点，预计2026年在低基数下进一步提升[1] * 零售气拐点：超临界二氧化碳等新产品有望放量，新产品利润率预期非常乐观；同时，零售气业务逐步从经销转为直销，利润率有望逐步改善[1] * 市场空间与估值：存储市场相对于公司当前的存储气存量至少有5倍空间，且市场对公司在存储及逻辑先进制程领域的竞争地位存在较大认知差[1]；预计公司中期市值8000亿至10000亿元，年内有望实现4000亿至5000亿元[1] 其他重要内容 * 盈利能力指标：2025年全年归母净利率为11.8%，同比基本持平（+0.01个百分点）[1]；2025年第四季度归母净利率为12.16%，同比提升1.14个百分点，环比下降1.54个百分点[1] * 竞争格局：公司在存储上游（工业气体供应）格局佳，是弹性强的投资标的[1]