行业与公司 * 涉及的行业为电子材料行业，具体为高端电子级玻璃纤维布（T-glass/T布）细分领域[1] * 涉及的公司为宏和科技[1] 核心观点与论据 * 公司2025年业绩预告显示高增长：全年预计归母净利润1.93-2.26亿元，同比增长745%-889%；扣非归母净利润1.87-2.19亿元，同比增长3377%-3969%[1] * 单季度（Q4）业绩同样高增：预计归母净利润5389-8669万元，同比增长258%-475%，环比增长4.7%-68.6%[1] * T-glass（T布）处于严重缺货状态，是稀缺卡位品种[1] * 行业供给紧缺程度罕见：终端大客户直接到布厂抢货，例如英伟达CEO亲自拜访上游材料供应商日东纺[1] * 公司客户持续突破：T布客户不止英特尔，还包括水果厂（苹果），未来三星电子、谷歌等需求源源不断[2] * T布涨价趋势明确：预计是2026年除Q布外最贵的品种，价格已从120元/米涨至150元/米，且有进一步上行空间，可能超过Ldk2的价格[2] * 公司产能弹性较大：T-glass在2025年12月底产能约25万米/月，预计2026年扩产至600-800万米/年；Ldk1+Ldk2预计2026年产能约1200万米/年[2] * 公司产能调配能力强：高性能布的纺丝（坩埚）产能可根据需求调配，织布端拥有全市场最多的织布机，产能不成问题[2] * 公司是英特尔产业链核心瓶颈供应商，英特尔大单保障长期发展[2] * 所有产品（工业+高性能）在2026年均处于供不应求的涨价通道中[2] 其他重要内容 * 研报机构为国联民生军工[1] * 研报标题将当前业绩高增定义为“景气兑现起点”[1] * 研报给出盈利预测：预计公司2026-2027年归母净利润为12-20亿元[2] * 研报给出短期市值目标：先看600亿元[2]