大摩闭门会：汽车、工业、交运、房地产行业更新 260128 摘要 航空业发动机维修维护高峰期预计在 2026-2028 年，春秋航空已受影 响。春运期间票价和需求健康，预计春节期间机票不会大幅降价。国际 航线票价优于国内，但成本通胀和维修费用上升构成压力，低油价和利 用小时提升可部分抵消。 快递行业管理层预计 2026 年件量增长接近 10%，高于市场悲观预期。 头部企业如中通和圆通追求高于行业平均的增速，反内卷政策延续，利 好头部企业集中份额，优化成本结构，极兔和圆通积极拓展国际市场。 房地产市场二手房成交量改善，但主要受短期因素影响，对可持续性持 保留态度。预计 2026 年房地产政策延续温和态势，大力度刺激政策可 能性较低，高库存弱情绪下，房价或延续量价齐低态势，全国二手房价 预计继续下降。 华润万象 2026-2027 年增速放缓担忧过度，第三方商场扩张可支撑利 润增长。若利润增速 10%，2026 年股息率 5.2%，2027 年接近 6%， 股价仍有上涨空间，建议持续关注。 工业行业整体需求复苏，设备需求进入上升周期，与数据中心、储能或 机器人相关公司增长强劲。看好 AIDC 设备相关板块，受益于 ...