涉及的行业与公司 * 行业：商业航天与卫星产业链，特别是低轨卫星互联网、太空基建领域 [1] * 公司： * 国际：Starlink、蓝色起源 (Blue Origin)、OneWeb [2] * 国内：中国星图、银河航天、南京航天（朱雀系列火箭）、星图测控、坤舜伟 [2][9][10] 核心观点与论据 * 行业发展趋势加速 * 火箭可回收技术预计在2026年取得突破，将降低发射成本，提升商业航天竞争力 [1][2] * 卫星产业快速发展，全球主要国家和地区持续加码信息领域投入，共同推动太空基建发展 [2][3] * 需求从传统的传输服务扩展到太空算力、太空光伏等新领域，有限供给叠加需求增长推动各环节创新 [7] * 低轨卫星互联网是核心发展方向 * 技术优势：相较于高轨卫星，传输距离短、信噪比高，可使用更高频段，提供更大带宽和更高传输速率 [1][4] * 性能提升：Starlink网速已从最初的3G水平迭代升级至准5G水平 [1][2][4] * 用户增长：Starlink用户数从2022年的200万增长至目前的约800-900万，显示出巨大市场潜力 [2] * 覆盖优势：能够实现手机直连或物联网设备连接，有利于覆盖偏远、海洋等地广人稀区域，实现万物互联 [1][4] * 全球竞争与国内布局白热化 * 国际扩张：蓝色起源计划部署由5,408颗低轨卫星组成的Terragraph网络；OneWeb扩展其低轨宽带卫星需求，总量达400多颗 [2] * 国内追赶：中国在国际电信联盟申请了20.3万颗低轨和中轨卫星的频段资源，涵盖14个星座，旨在抢占有限资源 [2][3] * 政策支持：北京市经信局发布措施支持商业卫星遥感数据资源开发利用 [2] * 技术创新驱动产业升级 * 火箭技术：朱雀二号改进型和三号可重复使用火箭模型展示 [2] * 卫星平台：银河航天发布柔性太阳翼平板堆叠卫星，集成化设计提高能源效率并减少重量 [1][2][14] * 通信载荷：大型卫星天线阵列面积显著增加（例如在轨展开后超过220平方米），通过几十颗大型卫星即可提供手机直连服务且对手机改造最小 [7][12] * 关键环节：增加天线面积以提高信噪比；采用相控阵波束赋形技术及射频算法对抗高速移动多普勒频偏；基带载荷从透明转发向再生处理能力升级 [9][13] * 与新兴技术融合拓展应用前景 * 与AI融合：太空基建未来将承载计算存储基础设施，通过部署太空算力平台提高AI应用效率；遥感结合AI可提高数据分析精度，服务于农业、环境监测等领域 [1][5][6] * 与6G结合：将进一步拓展太空基建应用场景，实现更高效的数据传输与处理能力 [1][5] * 导航增强：通过增强北斗系统性能，提供更加自主可控的位置服务 [6] 投资机会与关注环节 * 2026年主要投资方向： 1. 太空基建：包括太空算力、太空光伏、3D打印、终端直连和星间互联等新兴方向 [8] 2. 低轨卫星产业链：关注天线、TR组件升级、基带载荷升级等需求 [9] 3. 平台型/生产测试公司：满足下游客户研发资本支出提升，提供如信道仿真仪、终端综合测试仪等解决方案 [9][10] 4. 太空资产管理公司：从事卫星测控管理、安全应用等相关服务的企业 [9] * 具体公司案例： * 星图测控：定位太空资产管理公司，主营卫星测控，每颗在轨卫星年技术服务费较高，收入与市场份额成正比，业务可向前延伸至火箭发射遥测遥控领域 [10] * 坤舜伟：面向下游研发资本支出提升阶段，提供生产测试解决方案，核心产品信道仿真仪收入保持高增速，并推出终端综合测试仪 [10][11] * 价值提升环节：在低轨卫星中，天线、TR组件及相关算法技术、基带载荷等环节具有较大的价值提升空间 [13]