Q&A 风浪中的"硬资产"：地缘催化下的能化资产再定价与油 运合规牛 20260128 摘要 地缘政治事件导致委内瑞拉、俄罗斯和伊朗原油供应受限，中国地炼企 业面临成本上升和利润下降的风险，部分小型炼厂可能停工，而中石化、 海油及民营大连化企业受益于稳定的资源和渠道。 双碳政策下，中国化工行业产能周期收紧，化工品稀缺性提升，未来 5 年内化工资产将迎来再定价，强资本密集、强技术密集的大连化公司最 具优势。 2025 年中国化工品出口增速明显，多数产品海外敞口超过 20%，逐渐 摆脱国内地产拖累。亚非拉国家工业品缺口将推动大宗商品通胀向工业 品通胀传导，从而推动相关资产再定价。 全球原油运输体系面临全方位立体制裁挑战，影子船队运行受阻，伊朗 浮仓加在途库存高企，短期内推高了合规市场需求，有利于正规市场运 营。 印度正在减少俄油进口，中国买家也面临类似问题，委内瑞拉、伊朗和 俄罗斯供应不稳定，将严重影响整体供应链，可能推高国际原油价格风 险。 近期地缘政治事件对石油市场的影响如何？ 2026 年初的一系列地缘政治事件，包括伊朗局势的潜在变化，可能导致敏感 油供给紧张，这对国内地方炼厂（地炼）的开工率构成利空，但对 ...