财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为1690万美元，同比增长17%，超出1500万至1600万美元的指导范围 [8] - 第四季度毛利润为510万美元，毛利率为30.2%，去年同期为420万美元，毛利率29.1% [21] - 第四季度营业费用为750万美元，去年同期为690万美元，费用超预期主要因美元相对以色列谢克尔和丹麦克朗走弱 [21] - 第四季度净亏损为190万美元，每股亏损0.34美元，去年同期净亏损为510万美元，每股亏损0.87美元 [22][23] - 截至2025年底，营运资本及有价证券总额为1.11亿美元，包括7400万美元现金、存款和高评级债券，无债务 [10][23] - 公司预计短期至中期毛利率范围保持在27%-32%之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年公司在边缘系统、智能网卡（SmartNIC）和FPGA解决方案领域获得了8项重要的新设计订单 [9] - 核心产品需求强劲且持续增长，设计订单势头为未来提供了良好的能见度 [8] - 公司预计在当前财年（2026年）将再获得7至9项设计订单，覆盖所有产品线 [10] - 公司已开始涉足三个新的潜在增长领域：AI推理网络、后量子密码学（PQC）和白牌交换机 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去12个月的地理收入构成：北美74%，欧洲和以色列17%，远东及世界其他地区9% [20] - 2025年，公司有一个收入贡献超过10%的客户，约占其总收入的14% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过扩大现有设计订单和赢得新客户来实现增长，这体现在一个全球网络和安全服务领导者的案例中，其部署扩大使公司来自该客户的年收入预期从300-400万美元增至800-1000万美元，翻了一倍多 [9] - 公司确定了技术基础设施市场的三个结构性转变，作为新的增长引擎：AI推理、后量子密码学和白牌交换机 [11] - AI推理被视为最大的机会，AI推理硬件市场预计到本十年末将接近800亿美元以上规模 [13] - 后量子密码学是一个未来强制性的全球安全升级，预计到2030年市场规模将超过30亿美元，公司已提供现成的基于硬件的PQC加速器解决方案 [14][15] - 白牌交换机是网络解耦的下一阶段，预计到2030年市场规模将超过60亿美元，公司已向一级客户供应白牌边缘、SD-WAN和SASE平台，并向一家领先的网络安全客户发货了多款交换机平台的初始数量 [16] - 公司利用其现有的知识产权、工程经验和客户关系来抓住这些新机会，预计进入市场的速度可能比过去更快 [13][15][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是执行力强劲的一年，增长超出最初预期 [8] - 基于设计订单势头和深厚的客户关系，公司对2026年及以后实现加速的两位数收入增长持乐观态度 [8][10] - 公司预计2026年第一季度收入在1650万至1750万美元之间，按中点计算同比增长18%，这为2026年开了个好头，并确认了全年实现两位数增长的预期 [17] - 稳固的资产负债表和核心业务为公司提供了灵活性，既能执行现有战略，也能投资于市场机会 [10][11] - 新增长机会目前处于早期阶段，预计在2026年不会产生大量收入，但随时可能加速增长 [25] 其他重要信息 - 电话会议中讨论的财务数据均为非GAAP基础，不包括股权激励、无形资产摊销税及租赁负债财务费用等非现金项目 [4][5][20] - 公司拥有强大的技术专长、经过验证的执行能力以及一级客户基础 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于三个新增长机会（AI推理、后量子密码学、白牌交换机）的时间线比较，AI推理是否最接近实现？ [25] - 所有三个机会目前都处于初始阶段，本季度几乎没有有意义的收入，预计2026年整体也不会很大，但核心业务在2026年预计将非常强劲并持续增长，每个新机会都可能随时加速，公司目前处于早期阶段但感到势头强劲 [25] 问题: 新机会的销售周期或设计流程时间线是否与历史业务相似？ [26] - 部分项目利用了现有的知识产权和专有技术，因此可以对现有产品进行快速修改，从而快速实现收入和设计订单，其他一些项目需要开发，但开发工作早已开始且已深入进行，总体预计会比过去看到的更快 [26] 问题: 为了追求这些新机会，销售流程是否有任何变化或是否有额外的投资？ [27] - 公司认为拥有合适的团队、规模和专业知识，整个团队（包括研发、运营、销售）结构完善，足以支持此增长，并计划利用现有客户关系继续推进，目前没有计划进行重大调整 [27] 问题: 关于AI推理机会，能否更具体说明其用例？是否与连接AI集群中的节点或外部内存有关？是否涉及UALink或超以太网？ [30] - AI推理的挑战主要在网络侧，推理发生在边缘、本地数据中心、电信数据中心甚至企业等各处，部署类型和所需支持的网络类型非常多样化，许多推理芯片开发商只专注于芯片本身，需要公司在网络侧进行补充，以确保网络不成为瓶颈并充分发挥推理芯片性能，市场非常碎片化，机会由此产生 [30][31] 问题: 为了支持这些新机会，研发方面是否预见会有更多支出？ [32] - 目前认为不需要，因为公司基于已有的知识产权、专有技术和经验丰富的团队进行建设，如果有需要，公司拥有强大的现金储备等资源可以投入，但目前不认为需要，且预计即使投入也不会是重大的 [32]