财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入创纪录，达到4.64亿美元，同比增长11% [4] - 第二季度非GAAP调整后每股收益创纪录，达到2.58美元 [4] - 第二季度毛利率为33%，低于去年同季度，主要因产品销售组合不利，抵消了服务收入毛利率上升的影响 [14][15] - 第二季度销售、一般及行政费用为7020万美元，同比下降1%，占销售额的15.1%，去年同期为16.8% [16] - 第二季度研发费用为1980万美元，占收入的4.3%，高于去年同期的1830万美元，反映了对创新的投入 [16] - 第二季度净利息及其他费用为1070万美元，高于去年同期的860万美元，主要因一次性退休计划修订费用440万美元，抵消了净利息支出从860万美元降至640万美元的正面影响 [17] - 第二季度GAAP有效税率为19.5%，去年同期为23.3%；非GAAP计算使用的标准化有效税率约为23.3%，去年同期为24.0% [17][18] - 第二季度非GAAP调整后营业利润率为14%，环比上升，但同比下降，主要因去年同期基数较高 [18] - 第二季度运营现金流为6200万美元，同比改善 [4][19] - 第二季度资本支出为700万美元，折旧和摊销费用为960万美元 [20] - 第二季度末净杠杆率（按信贷协议计算）约为2.2 [20] - 公司提高了2026财年非GAAP每股收益指引至10.30-10.55美元，同比增长10%-13%，同时维持收入指引不变 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安防部门：第二季度收入为3.35亿美元，同比增长15% [13]。增长主要由服务收入显著增长、射频业务收入增加以及航空产品收入增加推动 [13]。与墨西哥大型安防合同相关的收入同比下降50%至2700万美元，去年同期为5400万美元 [13]。若排除墨西哥合同，安防收入同比增长31% [14]。第二季度安防部门调整后营业利润率为17.8%，去年同期为19.9% [18] - 光电与制造部门：第二季度收入（含内部交易）为1.13亿美元，同比增长12%，创第二季度纪录 [14]。增长由多元化的产品和客户组合推动 [14]。第二季度调整后营业利润率为12.9%，较去年同期的12.8%上升100个基点 [18] - 医疗部门：第二季度销售疲软，调整后营业利润率因销售水平而微乎其微 [11][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 安防市场：订单低于预期，主要因预期订单延迟，部分由于美国政府停摆和国际客户推迟 [7]。安防订单未交付价值（bookings）低于1.0 [71]。安防积压订单基本持平于18亿美元 [26]。公司获得2000万美元订单，为国际客户提供全面的放射威胁检测解决方案 [7]。公司被选中为欧洲一项重大全球体育赛事提供安检支持 [8]。射频业务获得一份价值约3000万美元的国际订单，为海军行动部署先进的基于射频的通信和监视系统 [9]。射频业务被选中参与美国导弹防御局名为“盾牌”的大型合同，该合同为期10年，上限价值1510亿美元，公司是2400个获奖者之一 [9] - 光电市场：订单出货比（book-to-bill ratio）强劲 [10]。机会渠道正在扩大，因原始设备制造商正积极将供应链从中国多元化转移至其他低成本制造地区 [11] - 医疗市场：第二季度面临挑战，公司正加强销售力度并专注于新产品开发 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于创新，增加了研发投入以保持市场领先地位，特别是在安防领域 [4][16] - 为抓住“黄金穹顶”计划及其他射频解决方案的增长机会，公司正在德克萨斯州扩建新设施，以显著提高产能和运营效率 [10] - 光电部门通过在墨西哥的最新制造设施扩大产能，并利用在东南亚、印度和北美的业务，以满足全球不断增长的需求，并从供应链多元化趋势中受益 [11] - 公司资本配置策略包括并购、股票回购和偿还循环信贷额度 [31] - 公司于11月成功完成可转换票据交易，筹集了5.75亿美元，票面利率为0.5%，增强了流动性和财务灵活性，同时通过偿还循环贷款降低了利息支出 [20] - 公司利用股票回购计划，以每股267美元的平均价格回购了约54.7万股股票 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对许多市场的需求持续看好，积压订单健康，为2026财年下半年的强劲表现及之后的能见度提供了信心 [6] - 管理层预计，随着墨西哥应收账款的持续回收，2026财年下半年及以后将有大量现金流入，这将带来可观的运营现金流和强劲的自由现金流转化 [19] - 由于墨西哥合同收入在2026财年大幅减少，公司面临具有挑战性的同比基数，这在第三季度将比第二季度更为普遍，预计对第三季度同比收入增长造成超过5000万美元的阻力，这将是2026财年最大的季度差异 [21]。预计第四季度的增长将显著强于第三季度 [21] - 公司预计，随着墨西哥同比影响的减弱，第四季度及以后将有真正的营业利润率扩张机会 [38][39][76] - 服务收入增长速度预计在大多数情况下仍将远快于产品收入，且服务收入利润率更高，因此营业利润率有扩张空间 [38] - 公司预计2026日历年现金流可能更加强劲 [4] - 关于“盾牌”合同，管理层认为在可预见的未来可能会收到交付订单，但对具体时间表不确定 [9][27] - 关于“黄金穹顶”计划，管理层认为这是一个巨大的机会，将在未来2-4年带来非常坚实增长，但未提供具体数字 [57][77][78] - 关于美国海关和边境保护局的机会，管理层认为订单将继续，随着新系统的部署，效率会提高 [60][61] - 对于大型体育赛事（如世界杯、奥运会），公司认为自己是主要参与者，拥有独特的技术和丰富经验 [62] 其他重要信息 - 第二季度应收账款周转天数较第一季度下降17%，预计在财年结束前将进一步下降 [19] - 墨西哥应收账款仍是公司最大的应收账款，预计在2026财年剩余时间和2027财年部分时间，随着其正常化，将带来超常的自由现金流转化，并显著降低应收账款周转天数 [36] - 公司预计第三季度利息支出将较第二季度略有下降，第三和第四季度利息支出水平相对可比 [29] - 公司预计第三季度稀释股数将略有减少，第四季度与第三季度基本持平 [50] - 管理层认为，如果应收账款周转天数降至预期水平，全年现金流有可能接近甚至超过净利润 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：安防订单是疲软还是不如预期强劲？ [26] - 回答：订单低于预期，部分因政府停摆和国际客户推迟，但这些高概率机会仍在渠道中，预计未来六个月订单会强劲 [26] 问题：关于“盾牌”合同，订单是否可能在2026财年内开始？ [27] - 回答：资金已到位，合同规模巨大，但参与者众多。公司产品具有优势，正积极与客户沟通，但政府项目时间不确定，对在可预见的未来获得订单感到乐观 [27] 问题：未来季度利息支出展望？ [29] - 回答：随着第二季度中期偿还循环贷款，预计利息支出将从第二季度降至第三季度。第二季度已享受约半个季度的益处，第三和第四季度利息支出水平相对可比 [29] 问题：强劲现金流下，是否有额外股票回购计划？ [31] - 回答：公司资产负债表强劲，资本配置包括并购、股票回购和偿还贷款。第二季度已回购约54.6万股，进一步回购是可行的选项 [31] 问题：“大美丽法案”资金和招标时间表详情？ [34] - 回答：停摆导致时间推迟。已开始看到资金流动，预计大部分资金将在2026日历年后期及以后到位，主要是时间影响 [35] 问题：墨西哥应收账款状况及对下半年自由现金流的驱动？ [36] - 回答：第二季度已从墨西哥收到部分回款，但其仍是最大应收账款。预计在2026财年剩余时间及2027财年部分时间，随着应收账款正常化，将带来超常的自由现金流转化，并显著降低应收账款周转天数 [36] 问题：利润率展望及服务收入与硬件收入增长潜力？ [37] - 回答：对利润率前景感到鼓舞。服务收入增长出色，预计其增速将继续远快于产品收入。服务收入利润率更高，因此营业利润率有扩张空间，预计更多体现在第四季度 [38][39] 问题：第四季度增长强于第三季度的原因及下半年收入分配？ [42] - 回答：主要受墨西哥收入同比差异影响，第三季度阻力最大，第四季度开始大幅减弱。因此预计第四季度收入将显著高于第三季度，利润情况类似 [42][43] 问题：预计下半年强劲的订单是否主要来自美国海关和边境保护局？ [44] - 回答：不仅是海关和边境保护局，还包括其他政府机构和国际订单，是多个客户的组合 [44] 问题：航空市场订单情况及下半年展望？ [45] - 回答：航空市场依然强劲，渠道健康。有时因机场建设等原因交付时间较长，但对当前渠道感到满意 [45][47] 问题：可转换债券发行和股票回购后，如何考虑稀释股数？ [49] - 回答：股票回购使第二季度稀释股数下降，第三季度影响可能更大，然后趋于稳定。股价上涨会对稀释股数产生相反影响，但总体预计第三季度稀释股数将略有减少，第四季度与第三季度基本持平 [50] 问题：射频业务当前规模及3-5年展望？ [56] - 回答：射频业务是“黄金穹顶”计划的一部分，预计未来2-4年将获得非常坚实的增长。公司因此扩建了新设施以满足需求 [57][58] 问题：美国海关和边境保护局在陆地口岸部署大型非侵入式检查系统的进展缓慢，如何影响公司订单和市场份额？ [59] - 回答：边境口岸情况复杂，土木工程不易。公司一直是海关和边境保护局最高效的供应商。预计订单将继续，不仅用于边境口岸，也用于港口、机场等。随着新系统部署，效率会提高 [60][61] 问题：世界杯和奥运会等体育赛事的订单渠道？ [62] - 回答：公司是大型赛事的主要参与者，对已宣布的欧洲赛事和即将到来的美国及国际赛事感到乐观。公司因丰富经验和广泛技术而具备独特优势 [62] 问题：国际安防产品需求，哪些地区领先？ [67] - 回答：美国是其一，国际上也很多，特别是中东。许多国家因贸易问题开始更加关注扫描技术。整体市场尚不成熟，处于早期阶段 [67] 问题：近期国土安全部和海关和边境保护局资金争议是否影响下半年收入或现金流？ [68] - 回答：不影响。争议主要涉及移民和海关执法局等其他问题，而非边境安全本身 [68] 问题：安防订单未交付价值是否接近1.0？ [71] - 回答：本季度略低于1.0 [71] 问题：订单不及预期是否影响下半年销售？是否因此未提高收入指引？ [72] - 回答：可能因此未提高收入指引。考虑到部分订单推迟及潜在政府停摆风险，维持当前收入范围是审慎之举，但对业务整体感到非常强劲 [73] 问题：利润率的主要驱动因素是否主要是墨西哥合同？ [74] - 回答：有多种因素，但墨西哥合同是其中之一。该合同规模大，重复生产相同产品带来了运营效率和高利润率。公司已预见到这一利润率阻力，但其影响在第三季度后减弱，第四季度及以后利润率有扩张机会 [75][76] 问题：“黄金穹顶”计划在未来3-5年是否为数亿美元级别的机会？ [77] - 回答：这是一个巨大的机会，对公司意义重大。具体数字暂不透露，但可能接近该规模。随着机会临近，将提供更多细节 [78] 问题：光电部门增长驱动力是否仍是供应链从中国转移？ [79] - 回答：驱动力相似，包括多元化的客户基础、现有客户业务需求强劲，以及新客户为转移制造地点而带来的业务。预计强劲需求将在本财年剩余季度持续 [81] 问题：全年现金流是否可能接近或超过净利润？ [82] - 回答：完全有可能。如果应收账款周转天数降至预期水平，情况很可能如此 [82]