行业与公司 * 涉及的行业：点胶设备行业、消费电子制造业、锂电储能行业、光伏行业、半导体行业[2][10] * 涉及的公司：卓兆点胶[1] 核心观点与论据 * 业务板块与业绩构成：2025年业绩主要来自存量项目验收、原有果林业务、Meta业务及收购子公司并表，各板块利润贡献相对均匀，每个约1000多万元[4] 2026年业绩预告中，并购部分对全年利润贡献约1000多万元[2][19] 现有国内业务和Meta业务相对稳定[2][20] * 消费级标品业务：该业务年利润约两三百万元，主要用于提升品牌知名度，而非追求营收或利润增长[2][5] * 产品价值与毛利：单个阀体价值量约七八万元，设备单价是阀体的三倍左右[2][7] 设备毛利率低于阀体，但因数量较大，总体绝对值可观[2][7] * 市场地位与份额：国内点胶设备市场规模预估为100亿美元，公司占比约2%，份额较小，主要竞争对手为进口品牌[2][9] * 消费电子业务（苹果/Meta）： * Meta业务：与Meta及其代工厂商（如立讯、歌尔）合作，代工厂商主导技术探索[8] Meta相关阀体订单交付周期约两个月，呈滚动状态[6] 预计Meta相关业务总量有限，增长不大[22] * 苹果业务：正在开拓蓝牙耳机、平板电脑等其他产品线，拓展空间较大[3][22] 2025年开拓的表面检测项目将在2026年确认收入[3][22] 新项目（涉及阀门和设备）若进展顺利，预计2026年下半年获得订单，以赶上9月新品发布[23] * 锂电储能业务（核心增长方向）： * 市场开拓：已开拓宁德时代、比亚迪和冠宇电池等客户[2][11] 目前每个单体客户量级约百万级别[2][11] 2026年预计项目规模较大，但具体订单量待定，春节后将明确具体量产订单数量[2][11][20] 公司期望锂电储能领域在2027年带来较大增长[2][20] * 设备与投资：锂电领域涂胶灌胶设备单价平均五六十万元[2][12] 一条生产线通常使用两到三台，单线总投资超100万元[12] 项目规模通常为几十台设备，总投资约2至3亿元[2][12] * 竞争与周期：主要竞争对手包括高凯技术和迪泰奇等，共3至4家[21] 设备交货周期约2至3个月，订单释放周期预计1至2年[14] 项目处于评估阶段，通常由两到三家公司共同分配供应比例，无独家合作[13] * 其他拓展领域： * 光伏行业：关注丁基胶打胶系统，正与集成厂商及盛成光伏、协鑫、阿特斯等制造厂商合作[15] 2026年因工艺变化新增需求较多，但公司谨慎考虑产能过剩及回款风险[15] * 半导体行业：有小型团队，主要做Underfill和帷坝工艺的国产替代尝试，但因行业封闭、新技术接受度低，替代难度较大[17] * 未来发展策略：巩固点胶行业地位，拓展新能源汽车、储能和半导体等领域，并计划在智能装备和自动化设备核心零部件方面进行多元化发展[10] 通过成立合资公司或事业部形式激励团队开展新业务[16] 其他重要内容 * 检测技术业务：检测技术与点胶技术属不同领域，需求量稍小但应用潜力广[24] 与苹果相关的检测订单情况至少要到2026年二季度才能明确[25] * 业绩预告说明：业绩预告跨度较大是因为数据未审定，为覆盖审计过程中的波动而留出缓冲比例[18] * 品牌认知度：在非消费电子领域，公司品牌认知度在国内仍得到一定认可，技术达标可获得客户机会[11] * 2026年业绩预期：公司有信心维持2025年现状，消费电子业务可维持基本盘，锂电储能领域可能带来显著机会，但因项目制企业的波动性，不敢保证具体增量[26]