涉及的行业与公司 * 行业：机械行业，具体涵盖半导体设备、光模块、AI服务器、新能源汽车电子、消费电子、锂电设备、泛半导体及储能系统等领域[1][4][5][7][10][13] * 公司：中科飞测、科瑞技术、博杰股份、华兴源创、正帆科技、曼恩斯特、信宇人[1][5][7][10][12][13][14] 核心观点与论据 业绩表现优异或反转的公司 * 中科飞测：2025年预计实现营收19.5~21.5亿元，同比增长41.3%~55.8%；归母净利润4，800~7，200万元，实现扭亏为盈[2][4] * 核心驱动：1) 核心技术突破带动产品快速迭代，新系列及升级产品贡献收入，客户与订单增长[2][4]；2) 营收快速增长下，研发投入占比同比下降，规模效应显现[4]；3) 受益于半导体设备国产替代加速，明暗场设备等核心产品已进入头部客户产线并实现批量出货[4] * 科瑞技术：2025年预计实现归母净利润2.35~3.00亿元，同比大幅增长68.61%~115.25%[5] * 核心驱动：1) 大力拓展半导体及光模块行业国内外优质大客户，相关业务收入规模同比提升[5]；2) 通过加强应收账款催收及存货管控，同比降低信用及资产减值损失[5]；3) 出售子公司产生非经常性损益，影响净利润约8，200万元[5] * 博杰股份：2025年预计实现营收17.0-19.5亿元，同比增长38%-58%；归母净利润1.3-1.6亿元，同比大幅增长484%-619%[7] * 核心驱动：1) 受益于算力基础设施扩张，AI服务器及数据云相关测试设备及液冷模组实现批量交付[7]；2) 收购广浩捷并表，车载镜头、装配测试自动化线体等新能源汽车领域业务规模显著提升[7]；3) MLCC设备需求恢复，带动相关设备订单持续增长[7] * 其他贡献：出售股权及政府补助等非经常性损益亦有贡献[8] * 华兴源创：2025年预计实现归母净利润约8，500万元，同比扭亏为盈（2024年同期为**-4.97亿元**）[10] * 核心驱动：1) 受益于消费电子复苏、AI技术发展及国家补贴政策，行业景气度提升，公司加大市场拓展实现业务增长[10]；2) 2024年全资子公司华兴欧立通计提商誉减值3.10亿元导致基数较低，2025年该子公司经营好转，预计不发生商誉减值，资产减值损失同比大幅减少[10]；3) 通过优化产品结构与推进降本增效，经营情况全面向好[10] 业绩承压或亏损的公司 * 正帆科技：2025年预计实现营收48.0-51.0亿元，同比减少7%-12%；归母净利润1.1-1.5亿元，同比下降72%-79%[12] * 核心原因：1) 受下游行业资本开支放缓、市场竞争加剧及部分项目延期交付影响，收入与毛利双降[12]；2) 新建产能集中投入使用导致固定资产折旧成本增加[12]；3) 公司投资建设、银行贷款及发行可转债导致利息支出增加，财务费用上升[12] * 未来展望：短期受宏观环境及自身投入周期错位影响，后续有望随下游需求复苏及新产能利用率提升取得盈利修复[12] * 曼恩斯特：2025年预计实现归母净利润 -1.1~-0.9亿元，同比由盈转亏[13] * 核心原因：1) 2024年新增订单较少，竞争加剧、部分订单价格承压以及项目交付验收周期较长，导致涂布应用及能源系统业务收入均同比下滑[13]；2) 公司处于平台化战略转型阶段，持续加大研发投入及市场布局，期间费用增加[13] * 积极变化与展望：2025年锂电行业需求回暖，下游客户产能利用率回升，带动公司涂布应用类新签订单同比增长[13]；公司正依托技术向固态/干法新技术、泛半导体及储能系统等领域拓展[13]；通过推进技术创新与成本管控，着力提升应收账款回款质量，2026年经营效率有望改善[13] * 信宇人：2025年预计实现归母净利润 -4.80至-4.00亿元，同比亏损增加[14] * 核心原因：1) 2024年需求低迷竞争激烈导致产品价格低，毛利率下滑[14]；2) 资产减值压力集中释放，计提的存货跌价准备同比增加；同时，因客户回款困难导致应收账款账龄变长，坏账计提金额较上年同期大幅增加[14] * 后续举措：公司将通过优化客户结构、加大回款力度及提升运营效率等举措，促进毛利率稳步回升[15] 其他重要内容 * 行业趋势：半导体设备国产替代加速[4]；AI服务器及算力基础设施扩张[7]；消费电子行业复苏[10]；锂电行业需求回暖[13] * 公司战略与经营优化：多家公司提及通过聚焦主业、优化产品结构、推进降本增效、加强应收账款和存货管理、优化客户结构等方式提升经营质量和盈利能力[5][6][9][10][11][15] * 非经常性损益影响：科瑞技术出售子公司[5]、博杰股份出售股权及获得政府补助[8]对当期净利润有显著正面贡献；华兴源创2024年大额商誉减值导致基数较低[10]