纪要涉及的行业或公司 * 市场：港股市场 [1] * 行业/板块：科技行业（AI软硬件、创新药）、周期耗材/资源品行业、保险行业、香港本地股、消费行业 [5][6] 核心观点和论据 * 市场走势判断：港股市场近期（上周）的调整为技术性回撤，而非趋势反转 [1][2][5] * 论据：市场在快速创下四年新高后，伴随全球市场Riskoff情绪调整 [1] * 论据：调整前上涨过快，情绪指数在16天内从恐慌区间进入乐观区间，调整使市场更健康 [3] * 调整原因分析：外围因素未影响本质，市场调整更可能是短期波动 [3][4] * 论据：美联储转鹰预期已被市场计入很多 [3] * 论据：资金面上海外主动外资已连续三周净流入，南向资金也在共振 [3] * 论据：盈利预期仍在上修 [3] * 论据：热门板块拥挤度略高，资源品板块尚未完全出清 [4] * 投资操作建议：调整创造建仓机会，可择机补仓或增配 [2][3][5] * 论据：主动公募在港股的配置比例在4Q已降至23%，有提升空间 [3] * 论据：春节前若VIX波动率回落及拥挤度下降，是建仓机会 [5] * 论据：科技（AI软硬件、创新药核心个股）和周期耗材主线未变，回调后可增配 [5] * 主线与配置：科技与周期耗材是主线，同时配置稳健底仓 [5][6] * 核心主线：科技（AI软硬件、创新药核心个股）和周期耗材 [5] * 底仓配置：保险、香港本地股、优质消费龙头，因其基本面稳健 [6] * 年度展望：港股今年将出现三大再均衡，投资需立足中期视角 [6] * 三大均衡：盈利估值再均衡、内外资再均衡、板块再均衡 [6] * 建议：重视基本面，以投资心态参与，不追求急涨 [6] 其他重要内容 * 市场情绪与资金面：港股1月快速上涨超出普遍预期，4Q因盘整导致投资者关注度下降，反弹中可能存在踏空资金 [1][2] * 潜在催化因素：春节季节性因素及AI等主题可能对港股表现构成催化 [3] * 风险提示：短期波动可能延续，需关注板块拥挤度 [4]