行业与公司 * 涉及的行业：机械行业，具体涵盖半导体量测设备、3D视觉、新能源锂电设备、激光设备等细分领域[1] * 涉及的公司：精测电子、奥比中光、利元亨、德龙激光[1][4][6][8] 核心观点与论据 * 精测电子：业绩扭亏为盈，半导体量测业务进入收获期 * 2025年预计归母净利润8，0009，000万元，同比扭亏；扣非净利润2，1663，166万元，较24年大幅改善[2] * 业绩反转原因：1) 半导体量测业绩兑现，膜厚、OCD等核心产品国内领先，主力产品已完成7nm先进制程交付验收，先进制程订单成为核心驱动力[2] 2) 显示业务稳步复苏，受益于G8.6代线及OLED投入增加，订单快速增长，新型显示业务毛利率提升明显[2] 3) 结构优化与提效，前期研发投入转化规模效应，同时新能源业务持续减亏[2] * 公司作为前道量测领军企业，已步入盈利上升通道[3] * 奥比中光：业绩扭亏为盈，3D视觉迎来爆发拐点 * 2025年预计实现营收9.40亿元，同比增长66.5%；归母净利润约1.23亿元，同比扭亏；扣非净利润约7，500万元[4] * 业绩爆发原因：1) 营收创历史新高，深耕细分行业需求，3D视觉产品竞争力和市占率双提升[4] 2) 深度接入英伟达、英特尔等全球主流生态，在具身智能、三维扫描等端侧AI应用领域构建起标准化产品矩阵[4] 3) 规模效应显现，凭借全栈技术壁垒实现批量落地，驱动盈利能力向上[4] * 公司已跨越研发阶段步入量产盈利共振期，经营质量显著改善[5] * 利元亨：业绩扭亏为盈，经营质量大幅改善 * 2025年预计归母净利润4，7005，600万元，同比扭亏为盈；扣非净利润预计2，9003，460万元[6] * 业绩扭亏原因：1) 行业提速与运营提效，新能源行业景气度回升，叠加内部供应链与交付优化，共同加速收入确认[6] 2) 盈利结构优化，通过技术降本与费用管控，实现毛利率提升与费用率下降[6] 3) 资产质量改善，应收账款管理强化，回款与现金流好转，并对利润产生正向贡献[6] 4) 新兴业务布局，对固态电池、智能机器人等前沿领域的投入为长期增长奠定基础[6] * 公司经营质量实现系统性改善，并进入持续盈利的上升通道[7] * 德龙激光：业绩扭亏为盈，提质增效成效显著 * 2025年预计实现归母净利润2，100-3，000万元，同比实现扭亏为盈；实现扣非归母净利润500-750万元，较上年同期（-5，149.53万元）显著改善[8] * 业绩反转原因：1) 营收增加，产品验收增加[8] 2) 控费增效，销售、管理及研发费用控制良好[8] 3) 资产质量优化，回款良好，信用减值损失相应减少；相较24年，25年无参股公司股权减值及大额递延所得税资产冲回等非经常性因素扰动[8] * 公司通过内部管理优化与业务稳健推进，已进入经营质量改善的上升通道[8] 其他重要内容 * 精测电子：当年度计提的股份支付费用2，300万元，若没有股份支付费用，净利润更高[6] * 利元亨：当年度计提的股份支付费用2，300万元，若没有股份支付费用，净利润更高[6] * 德龙激光：相较24年，25年无参股公司股权减值及大额递延所得税资产冲回等非经常性因素扰动[8]