涉及的公司与行业 * 公司：Meta（Facebook母公司）、微软、康宁[1][2][4] * 行业：光通信（硅光CPO、光纤）、液冷[1][2][3][5] 核心观点与论据 * Meta业绩与资本开支超预期：2025年第四季度营收598.93亿美元，同比增长24%，高于分析师预期的584.2亿美元[1] 预计2026年第一季度营收在535亿至565亿美元之间，高于分析师预期的512.7亿美元[1] 2025年第四季度资本开支221.4亿美元，全年资本开支722.2亿美元，高于此前700-720亿美元的指引[2] 预计2026年全年资本支出在1150亿至1350亿美元之间[2] * 微软资本开支创新高：2026财年第二季度营收812.73亿美元，同比增长17%[2] 智能云部门收入同比增长26%至515亿美元[2] 第二季度资本开支达375亿美元，同比增长66%，约三分之二投入GPU和CPU[2] * 康宁业绩创历史新高：2025年第四季度核心销售额44.1亿美元，同比增长14%[4] 核心每股收益0.72美元，同比增长26%[4] 预计2026年第一季度核心销售额同比增长约15%，达到42至43亿美元之间[4] * 投资机会聚焦光通信与液冷：报告强调应重视硅光CPO、光纤、液冷的投资机会[1] 在光通信领域推荐中际旭创、新易盛、源杰科技等标的[2] 在液冷领域推荐英维克，并列出多家受益标的[2] 在硅光光引擎和CW领域推荐中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信[3] 在光纤板块推荐亨通光电、中天科技等标的[5] 其他重要内容 * 业绩驱动因素：Meta业绩受益于AI驱动的广告效率提升[1] 微软业绩主要受智能云业务推动[2] * 具体技术路径与产业链环节：报告提及硅光光引擎、CW（连续波激光器）、硅光设备及光互联等具体技术方向与产业链环节[3] * 康宁业绩展望：管理层预计2026年第一季度业绩同比增长将进一步加速[4]