涉及的行业与公司 * 行业：全球及亚洲（除日本）股票市场，重点关注科技（特别是人工智能、半导体）、工业、消费、金融、材料等行业[18][45] * 公司/市场：高盛（Goldman Sachs）及其研究团队、会议提及的多个亚洲市场（中国、印度、韩国、台湾、印尼、马来西亚、日本、澳大利亚、新加坡、菲律宾、泰国、香港）及相关指数（MXCN, KOSPI, KOSDAQ 150等）[3][12][36][47] 核心观点与论据 * 市场情绪与风险：市场焦点集中于风险因素（地缘政治、贸易战、财政、美联储政策），风险意识高涨，尚未过度自满[4][5] 高盛风险偏好指数（RAI）达2021年以来最高，处于过去35年的第98百分位，但历史数据显示该高位不一定是看跌信号[5][6] 需警惕更频繁的小幅回调，但宏观背景展望比市场更乐观[6] * 区域配置共识：投资者最看好亚洲（除日本）股市，欧洲最不受青睐[12] 具体而言，高盛香港会议的参与者最看好中国，而伦敦会议的参与者则关注韩国与台湾的人工智能主题[15] 科技板块仍是高度共识的投资领域[18] * 中国市场观点：92%的受访者预计今年MXCN指数有超过10%的上涨空间，H股成为最受青睐的选择[24][27] 但需区分共识观点与实际仓位，全球长线投资者对中国的配置仍处于过去十年的第18百分位，表明仓位并未过热[30][34] * 印尼市场降级影响：因MSCI消息，印尼被下调至减持评级[36] 估算可能引发22亿美元被动资金外流，若完全降级至前沿市场（可能性低），外流可能高达78亿美元，若触发富时评估，可能额外流出56亿美元[37] 基本面存在担忧：私人消费疲软、信贷增长放缓、财政赤字接近GDP的3%法定上限，雅加达综合指数目标被下调14%至7,700点[39] * 亚洲市场配置调整：高盛策略将马来西亚上调至超配以取代印尼，因其宏观背景更佳[42] 最新配置显示超配印度（目标上涨16%）、中国（MXCN目标上涨15%）、中国A股（目标上涨10%）、韩国（目标上涨9%），对印尼持减持态度（目标下跌8%）[43] * 韩国市场动态：KOSPI指数本周上涨5%，年初至今上涨24%；KOSDAQ 150指数本周飙升24%[48] 主要由散户资金推动，仅1月份主要KOSDAQ 150 ETF的资产管理规模就增长2-3倍，本周散户净买入58万亿韩元，而外国机构投资者净卖出24万亿韩元[48][50] 尽管表现强劲，但整体持仓未达狂热水平，散户近年为净卖出方，且其持有1700亿美元美国股票，部分资金可能回流韩国[50][52] 其他重要内容 * 高盛活动：高盛亚洲在香港举办了旗舰全球宏观会议，约有4000人参加，气氛热烈[3] 计划于2月23日当周携韩国研究团队及12家韩国企业前往新加坡举行会议[54] * 资金流动数据：提供了2021年至2026年YTD多个亚洲市场的外国机构投资（FII）流动数据（单位：十亿美元），例如日本2025年流入369亿美元，而新兴亚洲（除中国）2025年流出406亿美元[33] * 年初至今主题表现：列出了多个主题投资篮子年初至今的回报率，表现最佳的前五包括：AIGC半导体（26.0%）、台湾苹果供应商（22.7%）、人民币贬值受损股（19.8%）、全球周期股（16.8%）、高资本支出与研发股（16.7%）[46] * 历史参考：指出去年的调查结果可作为反向指标，例如2025年最受青睐的标普500指数最终相对MXEF指数有15个百分点的表现劣势[28][30]