行业与公司 * 行业：AI漫剧产业 [1] * 公司：抖音、快手、阅文集团、中文在线等平台与版权方被提及 [3][14][15] 核心观点与论据 * 行业爆发与驱动：漫剧在2025年迎来爆发式发展，主要得益于生成式AI工具大幅降低制作成本和提高效率 [1][4] 短视频平台用户规模见顶后，需要通过更有深度的内容进行产业升级，漫剧因成本低于真人短剧而成为趋势 [2] * 市场规模与增长：2025年市场规模约190亿元 [1] 2025年下半年供给端从月上线几百部增至10月的1.5万部，日平均500部 [9] 播放量从10月60亿次增至11月154亿次，显示市场快速增长 [9] * 主要形式与成本：主要形式包括沙雕漫与2D/3D类 [1] 沙雕类漫剧单部制作成本约1-2万元，精品类10-15万元，超精品30万元左右 [1][8] 成本主要包括人力与算力，有望随AI技术成熟进一步降低 [1][8] * 技术应用与局限：常规2D/3D类AI参与程度达60%以上，沙雕漫AI参与程度高达80%-90% [5] 剧本创作是AI难以完全替代的环节，情节连贯性和逻辑闭环仍需较高人力成本 [1][6][7] * 商业模式与盈利：商业逻辑与短剧相似，主要依赖流量端，平台如抖音、快手是主要受益者 [1][10] 广告投放成本占营收90%以上，ROI较低（1.1至1.15左右），行业爆款率仅为5%至7% [10] 若算上IAP（应用内购买），能回本或产生营收的漫剧占比约20%-30% [1][10] IAA（广告变现）仍是主流变现模式，占整个市场变现部分的60% [11] * 用户画像与渗透：超过七成用户是男性，21至30岁青年男性为主力，下沉市场中年男性也是重要群体 [3][12] 截至2025年底，市场渗透约1亿人，潜在用户约3亿，目前渗透率三四成 [3][12] 预计2026年渗透率可达六七成，精品化后可切入二次元市场，总体天花板约5亿人 [3][12][13] * 竞争格局与平台：抖音凭借全面生态系统成为下游平台绝对第一梯队，占据超过40%的播放量份额，收入份额更高 [3][15] 快手排名第二，占25% [15] * 未来趋势：2026年将伴随供给爆发进行人群渗透，头部厂商将进行IP化操作以降低上游成本 [3][11] 低效产能将被淘汰，头部优质漫剧将在变现和商业价值方面表现更好 [3][11] 在AI技术和平台政策支持下，漫剧情景有望通过降本增效，实现工业化套利模式，从而提升整体利润率 [3][15] 其他重要内容 * 头部效应与生命周期：头部效应明显，大部分作品播放量小于100万，仅超头部作品如《展仙台下》获得10亿次播放量，生命周期相对较短 [9] * 商业预算验证：抖音日消耗广告预算从2025年上半年三四百万增至12月2000多万，验证了商业预算承载能力 [9] * 版权方现状：目前版权方话语权较低，有IP基础的作品表现优于自编作品 [14] 目前开放合作的大多是中腰部甚至尾部IP，每个IP售价3至6万元 [14] 随着IP化操作增多，版权方的重要性将逐渐提升 [14] * IAA/IAP占比：2025年微短剧市场中IAA占比达71%，IAP占26%，相比2024年变化不大 [11]