涉及的行业与公司 * 行业：电子元件（Electronic Components），具体聚焦于数据存储设备，包括硬盘驱动器（HDD）和固态硬盘（SSD）[1][6] * 公司：报告主要涉及存储设备制造商希捷（Seagate）、西部数据（WDC）、东芝（Toshiba），以及关键零部件供应商TDK、日本电产（Nidec）、美蓓亚三美（Minebea Mitsumi）、Resonac等[15][20][22] 核心观点与论据 * 数据中心（DC）存储需求强劲，消费级需求疲软：DC使用的近线（NL）HDD和企业级SSD的出货量（容量）持续增长，而非NL HDD（如消费级ATA硬盘）和非企业级SSD（用于PC、游戏机等）需求仍然疲弱[1][3] * HDD与SSD在数据中心长期共存，SSD无法完全替代HDD：尽管企业级SSD出货容量同比大幅增长，但2025年HDD总出货容量预计是SSD的3.3倍，因此SSD完全取代HDD是不现实的，数据中心存储市场将在SSD、HDD和磁带机之间保持细分[3][10] * 2026年存储容量增长展望积极，但增速可能放缓：Techno Systems Research（TSR）预测，2026年HDD总出货容量将从2025年的1，649EB增长13.3%至1，869EB，SSD总出货容量将从2025年的498.1EB增长10.2%至548.8EB[3] 报告认为，鉴于高容量产品占比提升，实际容量增长可能超过TSR的预测，但需考虑消费级产品需求不足的抵消因素[3] * 2025年12月关键数据：企业级存储表现突出 * 企业级SSD（容量）：12月出货30.63EB，同比增长82.5%，环比增长6.1%[4][10] 2025年全年出货260.80EB，同比增长57.2%[4] * 企业级SSD（数量）：12月出货560万台，同比增长24.4%，环比微降0.2%[10][14] * 近线（NL）HDD（数量）：12月产量671万台，同比增长14.5%，环比下降1.8%[10][12] * 总HDD产量：12月为1133万台，同比增长11.0%，环比微降0.3%[11] * 总SSD出货量：12月为3190万台，同比增长13.1%，环比下降7.6%[13] * HDD行业结构变化：近线（NL）硬盘占比显著提升：NL HDD在总HDD出货量中的占比从历史低个位数百分比，预计在2026年将大幅提升至61%，而企业级、3.5英寸ATA和2.5英寸移动硬盘的占比持续萎缩[18] * 零部件供应链市场份额集中： * HDD磁头：TDK是主要外部供应商，但在2025年第三季度，其对希捷和西部数据的供应份额已降至0%，东芝则完全依赖TDK供应[22][25] * HDD马达：日本电产（Nidec）占据主导地位，2025年第三季度市场份额为62%，美蓓亚三美（Minebea Mitsumi）占38%[22][27] * HDD介质：Resonac是主要外部供应商，2025年第三季度市场份额为16%[22] 其他重要内容 * 历史趋势与预测：HDD总产量在2021-2023年大幅下滑后，于2024-2025年恢复小幅正增长（2024年+3.5%，2025年+3.8%）[11] TSR预测2026年HDD产量为1.24亿台，同比下降4.3%[11] * 氦气填充（He）硬盘驱动近线（NL）增长：在NL HDD中，氦气填充型号的产量同比增长显著（2025年12月同比+24.7%），而空气填充型号产量同比下降（-15.0%），表明高容量趋势[15] * SSD分应用需求：2025年12月，除企业级SSD外，PC用SSD出货量同比增长9.2%，但环比下降11.6%；游戏机用SSD出货量同比大幅增长66.7%，环比持平[17] * 机构观点：摩根士丹利三菱日联证券（Morgan Stanley MUFG Securities）对该电子元件行业持“与大市同步”（In-Line）看法[6]