财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入同比增长70%至14.07亿美元，环比增长19% [4][18] - 全年总收入同比增长56%至44.75亿美元 [17][19] - 第四季度美国业务收入同比增长93%至10.76亿美元，占公司总收入的77% [4][18][19] - 全年美国业务收入同比增长75%至33.20亿美元 [19] - 第四季度调整后运营利润为7.98亿美元，利润率达57% [18][26] - 全年调整后运营利润为22.54亿美元，利润率达50% [18][26] - 第四季度GAAP运营利润为5.75亿美元，利润率41% [27] - 全年GAAP运营利润为14.14亿美元，利润率32% [27] - 第四季度GAAP净利润为6.09亿美元，利润率43% [27] - 全年GAAP净利润为16.25亿美元，利润率36% [28] - 第四季度调整后每股收益为0.25美元，全年为0.75美元 [28] - 第四季度GAAP每股收益为0.24美元，全年为0.63美元 [28] - 第四季度现金及现金等价物和短期美国国债为72亿美元 [29] - 第四季度经营活动现金流为7.77亿美元，利润率55% [29] - 全年经营活动现金流为21.3亿美元，利润率48% [29] - 第四季度调整后自由现金流为7.91亿美元，利润率56% [29] - 全年调整后自由现金流为22.7亿美元，利润率51% [29] - 第四季度“Rule of 40”得分达到127，环比提升13个点，同比提升46个点 [4][28] - 全年“Rule of 40”得分为106 [28] - 第四季度总合同价值达到创纪录的43亿美元，同比增长138% [4][19] - 总剩余交易价值为112亿美元，同比增长105%，环比增长29% [25] - 剩余履约义务为42亿美元，同比增长144%，环比增长62% [25] - 净美元留存率为139%，较上一季度提升500个基点 [24] - 客户总数达954家，同比增长34%，环比增长5% [19] - 前20大客户过去12个月的平均收入同比增长45%至9400万美元 [4][20] - 第四季度调整后毛利率为86%，全年为84% [25] - 第四季度调整后费用为6.08亿美元，环比增长5%，同比增长34%，主要由于对AIP和精英技术人才的持续投资 [26] - 全年调整后费用为22.21亿美元，同比增长28% [26] - 第四季度股权激励费用为1.96亿美元，股权相关雇主工资税为2700万美元 [28] - 全年股权激励费用为6.84亿美元，股权相关雇主工资税为1.56亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业业务：第四季度收入同比增长82%至6.77亿美元，环比增长23% [21] - 商业业务：全年收入同比增长60%至20.73亿美元 [21] - 商业业务：第四季度总合同价值达26亿美元，同比增长161%，环比增长83% [21] - 美国商业业务：第四季度收入同比增长137%至5.07亿美元，环比增长28% [7][18][21] - 美国商业业务：全年收入同比增长109%至14.65亿美元 [21] - 美国商业业务：第四季度总合同价值达13亿美元，同比增长67% [22] - 美国商业业务：全年总合同价值达43亿美元，同比增长161% [22] - 美国商业业务：总剩余交易价值同比增长145%，环比增长21% [22] - 美国商业业务：客户数达571家，同比增长49%，环比增长8% [22] - 国际商业业务：第四季度收入同比增长8%至1.71亿美元，环比增长12% [22] - 国际商业业务：全年收入同比增长2%至6.08亿美元 [22] - 国际商业业务：第四季度总合同价值达13亿美元，主要由与长期国际客户的续约推动 [22] - 政府业务：第四季度收入同比增长60%至7.30亿美元，环比增长15% [23] - 政府业务：全年收入同比增长53%至24.02亿美元 [23] - 美国政府业务：第四季度收入同比增长66%至5.70亿美元，环比增长17% [8][18][23] - 美国政府业务：全年收入同比增长55%至18.55亿美元 [23] - 国际政府业务：第四季度收入同比增长43%至1.60亿美元，环比增长9% [24] - 国际政府业务：全年收入同比增长47%至5.47亿美元 [24] - 战略性商业合同收入：第四季度为210万美元，占总收入的0.1% [23] - 战略性商业合同收入展望：预计2026年第一季度为100-300万美元，2025年同期为510万美元；预计2026年全年将低于700万美元，占总收入比例低于0.1% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：第四季度收入同比增长93%，环比增长22%，占公司总收入的77% [4][18] - 美国市场：全年收入同比增长75% [19] - 国际市场：整体表现相对美国市场较弱，部分区域（如加拿大、北欧、欧洲）存在采用滞后 [37][42] - 中国市场：管理层观察到大规模采用 [42] - 中东市场：在阿拉伯国家和以色列观察到采用 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略定位：公司定位为独一无二的“N of 1”企业，专注于利用AI模型在生产环境中创造实际价值，而非仅仅提供商品化的AI能力 [5] - 核心产品AIP：致力于实现企业自主性，通过Hivemind框架生成创新解决方案，并通过AIP和本体论将其转化为现实 [10] - 产品能力扩展：AIP现已能支持复杂的SAP ERP迁移（从ECC到S/4），将数年工作缩短至两周 [11] - 平台生态：AIP和OSDK释放了专业代码开发者的能力，客户基于AIP和OSDK构建的应用程序每周产生超过10亿次API网关请求 [11] - 国防领域深化：Maven平台使用率达到历史新高，正在向所有作战司令部及更多网络推广 [11] - 国防边缘计算：通过名为MAGE的新Maven Edge代理，完成与无人机资产协同的实弹演习，实现任务意图声明、规划、反应和执行 [12] - 国防应用开发：AIP正成为国防部的默认构建平台，军人、承包商、研发中心等都在基于Maven、Vantage等平台构建AI应用，而不仅仅是消费 [13] - Gotham平台整合：推出Kairos、Nexus、Workbench等集成能力，将战场复杂性转化为杀伤力 [14] - 工业智能化：Warp Speed计划在工业界势头强劲，ShipOS是第四季度最重要的发展，用于加速潜艇生产和维护 [14] - 人才发展：公司计划为潜艇工业基地的潜在人才推出美国科技奖学金，进行为期八周的技能提升课程 [15] - 增长模式：增长主要来自现有客户的快速扩张和新客户的大额初始交易，而非客户数量的大幅增加 [7][61] - 市场进入策略：通过快速展示和交付价值影响来获取客户，而非传统的销售方式 [49] - 客户关系：与客户建立深厚、紧密的关系，并能够影响客户的组织架构和问题定义方式 [52][53] - 投资重点：持续投资于AIP产品线和招募顶尖技术人才，同时致力于实现持续的GAAP盈利 [26] - 行业观点：认为单纯投资于未经验证的AI模型会损害单位经济性并扭曲市场对价值创造的理解 [36] - 对西方非美国市场的看法：认为这些市场在采用先进AI产品方面存在真正的犹豫，可能面临政治压力 [37][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体前景：对2026年开局充满信心，认为公司二十年来的积累正汇聚于此刻，将以无与伦比的信念进军今年 [9] - AI采用趋势：客户正在大规模投入AI，并将公司视为驱动力，AI“拥有者”正在定义其行业未来，而“未拥有者”则在为生存而战 [5] - 价值实现速度：AIP持续从根本上改变客户实现价值的速度，缩短从初始接触到变革性影响的时间 [7] - 美国政府需求：在全球威胁加剧和预算压力下，政府正在转向真正有效的软件，速度、精度和决策优势至关重要 [9] - 国际业务挑战：在美国以外的盟友国家，核心问题在于能否认识到需要购买比国内产品先进得多的产品，这对其采购结构构成挑战 [42] - 需求与服务压力：美国政府和国防领域对产品的需求异常巨大，公司面临如何满足这种对质量毫不妥协的服务的压力 [42][43] - 2026年指引：预计2026年全年收入为71.9亿美元，同比增长61% [17][30] - 2026年第一季度指引：预计收入在15.32亿至15.36亿美元之间，调整后运营利润在8.70亿至8.74亿美元之间 [29] - 2026年全年指引：预计美国商业收入超过31.44亿美元，同比增长至少115%；调整后运营利润在41.26亿至41.42亿美元之间；调整后自由现金流在39.25亿至41.25亿美元之间；预计今年每个季度都将实现GAAP运营利润和净利润 [30] - 2026年“Rule of 40”指引：预计全年“Rule of 40”得分为118% [29] - 增长性质：强调增长是完全有机的，不依赖收购，且与客户关系直接，没有复杂的相互投资经济关系 [38][39] 其他重要信息 - 客户案例：Johnson Controls评价公司AI转型了其拥有140年历史的公司 [6] - 客户案例：Thomas Cavanagh Construction公司97%的员工每日使用Foundry，Foundry已成为其操作系统，并因其本体论优势而取代了第三方软件 [7] - 客户案例：Lear公司在DevCon会议上分享，其用户从100个增长到16,000个，用例从4个增长到280个 [7] - 客户案例：一家公用事业公司年化合同价值从2025年第一季度的700万美元扩张至年底的3100万美元；一家能源公司从400万美元扩张至超过2000万美元 [7] - 客户案例：一家医疗保健公司在完成两次训练营后，在年底前签署了9600万美元的交易；一家工程服务公司在秋季观看一系列演示后，在年底前签署了8000万美元的交易 [8] - 国防合同：美国海军授予公司一份价值高达4.48亿美元的合同，以现代化造船供应链并加速海军舰艇交付 [8] - 产品效果：在一家造船厂，将规划时间从160小时缩短至10分钟；在另一家船厂，将材料审查时间从数周缩短至不到一小时 [14] - 就业创造：通过减少规划时间浪费和确保材料可用性，一家客户得以增加第三班次，证明了AI创造工作的“杰文斯悖论” [14][15] - 工业应用：一家生产成熟武器系统的客户，在一周内将根本原因分析覆盖率从不到20%提高到超过99%；另一家生产新武器系统的客户，实现了吞吐量40倍的提升 [16] - 文化价值观：公司坚持其强烈的价值观，即在外部对对手保持致命性，在内部确保国内机构在使用其产品时符合法律和道德 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待国际业务，是否预计近期会重新加速，例如由于欧洲重新武装？ [41] - 管理层认为，美国以外地区（包括盟友）的主要困难不在于花费多少，而在于与谁合作 [41] - 公司目前在美国以外的带宽有限，且美国需求巨大，学习曲线使得帮助国际客户实施变得更加困难 [42] - 盟友的核心问题是能否认识到需要购买比国内产品先进得多的产品，这对其倾向于购买国产产品的习惯构成挑战 [42] - 观察到在阿拉伯国家、以色列和中国有广泛采用，而在加拿大、北欧和欧洲普遍存在采用滞后 [42] - 法国清楚地认识到问题，但解决方案涉及购买美国产品（特别是Palantir），这对其而言是难题 [44] - 国际市场的压力更多是他们自身的问题，可能导致政治上的左右摇摆 [43] 问题: 在商业方面，市场已认定2026年是AI的“证明之年”，是否在客户或软件合作伙伴中看到这种变化？关于ShipOS，除了造船，是否有机会发展“弹药OS”或“导弹OS”，并应用于其他领域？ [47] - 关于商业AI采用动态：公司的市场进入策略是尽可能快地向客户直接展示和交付价值影响，因此看到了客户以更大规模起步并更快扩张的故事 [49] - 公司整体业务完成了61笔超过1000万美元的交易，这归功于为客户带来的影响 [49] - 在美国市场，客户接洽时通常已看到其他公司的成功案例，对话从两年前的“听说你们可能行”转变为现在的“听说你们做到了” [51] - 公司现在更有能力选择与谁合作，并帮助客户塑造执行的基础 [52][53] - 目标是增加客户基础的密度而非数量，专注于转型大型机构并从中获得丰厚回报 [54] - 关于国防与再工业化：再工业化是公司过去两三年非常关注的方向，始于国防，但延伸至制药、数据中心建设等领域 [55] - 政府方面有大量需求，希望将成功经验复制到其他领域 [56] - ShipOS始于潜艇舰队，但客户要求帮助解决各种不同武器系统的问题，包括战斗机、轰炸机、水面舰艇、无人机、武器本身和弹药 [58] - 这是一个涵盖武器生产和维护的广阔领域，目标是提供从工厂车间到战壕的集成能力 [59] - Maven改变了联合部队在战壕侧的作战方式，而ShipOS和Warp Speed旨在重振工厂车间，并通过此向五角大楼提供集成视图 [59] 问题: 是否感觉在商业和政府国防方面，公司正在获得越来越多的预算份额？即，公司介入后，业务范围从X扩展到了Y？ [61] - 从财务数据看，收入出现了难以解释的增长，但客户数量并未同步激增，这是因为严肃的客户正在将许多最重要的问题交给公司处理 [61] - 价值创造非常巨大，公司不仅解决了更多问题，而且是以对业务具有决定性的方式解决，因此客户支付更多 [62] - 市场存在一种共识，认为公司的替代方案并不理想 [62] - 公司拥有其他公司所不具备的知识和经验，而AI为这些积累的产品知识注入了燃料 [62] - 公司现在处于一个可以明确告知某些客户或国家（如西欧）他们尚未准备就绪的立场 [63] - 在国防领域，公司的武器软件参与了所有已知的战斗情境，其成功改变了人们的看法 [64] - 在商业领域，公司与几乎所有工业领域的领导者建立了紧密、深厚、直接的关系，这是实现高速增长的基础 [64] - 这些关系并非循环支付关系，公司提供高价值产品并因此获得报酬 [65][66]