行业与公司 * 行业为银行业[1] * 公司泛指银行股[1] 核心观点与论据 * 核心观点：真正的避险交易是买入银行股，而非贵金属[1] * 论据1：市场风险偏好变化驱动风格轮动 1月初因极致牛市预期导致风险偏好极高，银行股因贝塔不足被嫌弃；2月初经历巨大冲击后，风险偏好下降，投资风格再平衡，银行股买盘再现[1] * 论据2：历史行情类比支持观点 2025年二季度的银行股行情始于4月初的关税战冲击；当前无论称为“沃什冲击”或“贵金属冲击”，预计也将成为银行股开始跑赢的分界点[1] * 论据3：银行股的资产属性 银行股是夏普比率高的资产，是应对市场下跌可能性的长期底仓重要品种[1] 其他重要内容 * 文档中“虚假的避险交易：买入贵金属 真正的避险交易：买入银行股”及部分论述出现了重复，强调了核心观点的确定性[1]