纪要涉及的行业与公司 * 行业: 大宗商品（特别是黄金、铜、铝等金属）[1][2] * 公司: 山东黄金、西部矿业[3] 核心观点与论据 * 市场情绪与走势判断: 市场开盘情绪低迷后部分公司打开跌停板，港股资源股跑赢市场，投资者情绪得到释放[1] 预计随着金银价格（特别是Comex黄金）企稳，市场可能进入抄底时间段[1] * 商品价格分析框架: 认为商品下跌风险是“涨出来”的，与基本面关系不大[1] * 黄金: 长期最大风险是美国经济重启增长，但短期内看不到此变化[1] * 铜铝: 价格下跌后，产业链可能重启采购，释放自12月至今滞后的需求，预计本周开始下游接货意愿和能力将大幅提升[1] * 战略金属: 强调其战略属性，与商品价格短期涨跌关系不大[1] * 投资阶段判断: 商品和股票市场将从“全面牛市”进入“去伪存真”的淘汰赛阶段，淘汰伪价值和伪供需基本面的标的[2] 股票层面将保留真正受益于商品价格中枢上移的公司，抛弃“杂毛”[3] * 选股与估值标准: 核心是看估值[3] * 估值假设: 提出按铜价1.1万美元、黄金5000美元、铝价2.3万元人民币的价格计算估值[3] * 安全边际: 认为估值在15倍以内的公司无需担心[3] * 具体标的: 指出在泥沙俱下的市场中被错杀的标的，例如市值2000亿以内的山东黄金和市值700亿附近的西部矿业是很好的品种[3] * 投资心态建议: 建议投资者保持情绪稳定，不要听风就是雨，认为当前的情绪宣泄是中长期布局和收集筹码的最佳时机[4] 其他重要内容 * 投资逻辑检验: 总结安抚投资者的方法：一看核心逻辑是否被破坏，二看估值[3] * 信息获取: 提示如需估值表可联系对口销售[3]