纪要涉及的行业或公司 * 行业：光伏行业、储能行业、太空光伏（商业航天能源）、光伏辅材（光伏玻璃、胶膜）、逆变器及储能PCS设备 * 公司：阿特斯、钧达股份、东方日升、上海港湾（伏羲星空）、正泰电源、禾迈、锦浪科技、爱伦能源、固德威、新易光能、福莱特、福斯特、翔邦 核心观点与论据 光伏产业链价格波动与组件盈利 * 2025年下半年至2026年1月，光伏组件价格明显上涨，但上游原材料成本上升压力依然存在[2] * 硅料价格上涨约20元，对应硅成本增加约3分钱[2] * 银浆价格上涨超过1万元，对应组件涨价超过1毛[2] * 价格波动导致许多光伏公司2025年第四季度业绩承压，包括阿特斯等盈利企业[1][2] * 贵金属价格从上周五开始回调，可能为组件板块带来修复动力[3] * 预计高功率组件的盈利能力将在2026年二、三季度改善，其溢价销售将提升产品结构占比，带动单位盈利能力领先[1][3] 储能政策与市场前景 * 储能政策具有持续性和确定性，市场化进程分三步走：新型储能独立参与市场、峰谷价差拉大、全国性容量电价政策（114号文）[4] * 新容量电价政策对各省补贴项目影响不一，但总体提供了较高且充分的补偿以保证收益率[4] * 预计2026年国内储能系统需求可能达到230-250吉瓦时甚至更高[1][5] * 长远看，峰谷价差是关键指标，未来3-5年华北地区新型储能仍不足以完全替代火电功能[5][6] * 火电在电力短缺省份的边际定价使得套利空间较大，将持续推动储能需求增长[1][7] * 为实现2035年3.6亿千瓦（3,600 GW）风光装机目标，未来每年新增量巨大，光伏发电量占比需从2025年的11%升至20%，对储能的需求将比过去更高[7] 太空光伏领域进展 * SpaceX计划发射超过100万颗卫星构建全球首个轨道数据中心系统，总功耗需求达100GW[1][8] * 太空光伏作为其电源系统升级核心方向，正迈向技术路线升级和产业化交付新阶段[8][9] * 中国光伏企业在晶硅、钙钛矿叠层等技术方面经验丰富，将受益于太空需求带来的设备端出口和产品迭代升级[1][9] * 具备在轨验证及产线落地能力的企业有望获得先发优势，包括钧达股份（钙钛矿配方、柔性衬底等技术）、东方日升（5070微米超薄HJT电池）、上海港湾（伏羲星空，拥有19项航天能源专利）[2][10] 储能板块边际变化与相关公司 * 新容量电价政策为储能PCS设备端让出更多获利空间，正泰电源和禾迈等企业竞争优势明显[2][11] * 正泰电源去年储能出货约1GWh，今年预期可达4GWh，一季度订单约610亿元，同比增速较快[11] * 禾迈去年大储收入指引约3亿元，今年预期可达10亿元，通过提供增值服务锁定订单[11][12] * 英国“温暖家园计划”通过150亿英镑投资支持500万户住宅安装光伏、储能等设备，预计在2026-2030年间新增15-24GW光伏装机及50-75GWh储能容量，利好锦浪科技、爱伦能源和固德威等企业[2][12][13] 光伏辅材、玻璃与胶膜市场 * 光伏辅材、光伏玻璃和胶膜的需求预计集中在2月下旬，此轮需求周期约维持1.5个月[2][16] * 海外库存较高，上半年将以降库为主，可能给海外需求带来压力[16] * 光伏玻璃市场国内产能稳定在87,300吨/日，较年初减少4,640吨，降幅小[17] * 光伏玻璃价格从1月初的10.75元上涨至11元，但除龙头企业外大部分企业仍亏损，库存从40天降至34天左右[17] * 2026年光伏玻璃市场两极分化，若能满足海外需求（如美、印新产能），龙头企业利润中枢预计上移，需贡献8,800吨/日熔量用于出口；无出口业务的企业压力大，建议关注新易光能和福莱特[18] * 光伏胶膜头部企业开工率提升，价格小幅上涨但不会大涨，福斯特今年出货预期良好，海外占比提高有望使利润中枢上移[19] 其他重要内容 * 自2026年4月1日起取消部分组件增值税出口退税，并逐步降低直至取消部分产品退税比例，促使有稳定出口订单的大厂开工率上升[14][15] * 福斯特铝塑膜业务去年首次盈利，今年下半年可能从3,000万平扩产至5,000万平；感光干膜业务持续扩产，计划到2027年完成2.1亿平扩产目标[20] * 固德威逆变器出货50%面向澳大利亚，电池包80%-90%销往澳洲，以应对当地补贴政策调整[21] * 逆变器毛利率与去年持平，每年环比下降5%-10%属合理，碳酸锂成本传导困难对户用逆变器端影响有限[21] * 固德威全年营收指引7-8亿元，若巴西、意大利、英国等地贡献超预期，业绩有望进一步提升[21]