燃料乙醇业务现状与优势 - 燃料乙醇是公司三大核心主业之一，营收占总营收的44%-45% [1] - 公司拥有130万吨燃料乙醇产能，市场占有率约32% [1] - 成本优势源于原料多元化（玉米、木薯及东南亚低价资源）、全国生产基地布局（东北、安徽、广西）以及持续技术改造 [1][2] 行业竞争格局与公司定位 - 行业处于结构性调整期，未来低效产能出清是趋势，行业集中度将持续提升 [2] - 未来竞争核心聚焦于成本控制、精细化管理及综合服务能力 [2] - 公司凭借原料、技术、渠道优势，将进一步巩固龙头地位 [2] 业务运营与财务策略 - 子公司盈利差异源于原料成本、物流、技术、管理等七大维度的系统性分化，其中安徽公司年利润超1亿元 [2] - 针对大宗商品涨价风险，公司通过专业团队进行套期保值操作以对冲 [2] - 资产减值主要源于具有周期性的存货跌价，后续部分减值可予以转回 [3] - 账面现金将优先投向主业扩张与升级、维持稳定现金分红，并优化债务结构 [3] 食品原料与生物基材料发展规划 - 食品原料业务规划聚焦淀粉糖做强、功能糖升级、区域产能布局等五大方向 [3] - 阿洛酮糖项目产线预计今年一季度投产，采用自主酶法技术，具备上下游协同优势 [3] - 丙交酯业务长期前景明确，短期传统应用竞争激烈，长期关键在于拓宽应用边界（如3D打印） [3][4] - 公司对丙交酯产能规划持稳健原则，首要确保首期3万吨产能顺利投产，未来适时向下游聚乳酸延伸 [4]