财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并营收为8390万美元，同比增长26% [5][10] - 第三季度合并毛利润为2530万美元，同比增长28%，毛利率扩大60个基点 [5][10] - 第三季度调整后EBITDA为1010万美元，同比增长27.2%，利润率扩大10个基点 [5][13] - 第三季度净亏损为110万美元，主要受收购相关摊销费用增加、利息费用增加以及CEO继任计划相关一次性费用影响 [11] - 第三季度调整后稀释每股收益为0.26美元 [12] - 第三季度经营活动现金流略低于去年同期，因资本支出增加抵消了运营现金流的增长 [13] - 截至季度末，公司总债务为9990万美元，循环信贷额度下可用借款为5010万美元，杠杆率为2倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务：营收同比增长29%，其中有机增长为7%，其余增长来自Martin Calibration和Essco Calibration的收购 [5][7][10] - 服务业务已连续67个季度实现同比增长 [7] - 服务业务毛利润同比增长25%，但毛利率因新客户入职的启动成本而下降 [8][11] - 分销业务：营收为3020万美元，同比增长20% [9][10] - 分销业务毛利润为980万美元，同比增长34%，毛利率扩大330个基点，主要得益于高利润率的租赁收入占比提升 [9][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心校准服务在生命科学、航空航天与国防以及能源等高监管终端市场需求强劲 [5] - 在生命科学和航空航天与国防市场，前两个季度延迟的服务订单在第三季度开始呈现积极趋势 [8] - 分销业务中，仪器租赁渠道增长显著且结构优化 [6] - 公司近期在爱尔兰扩大了业务布局，进展顺利 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的增长战略包括有机增长和收购 [9] - 过去十年已证明公司有能力识别、收购、整合并协同发展增值型收购，这将继续是未来增长战略的重要组成部分 [9] - 公司拥有强大的收购渠道，以扩大可寻址市场并增加市场份额 [16] - 公司已投资于领导力、技术和整体流程改进，为人工智能时代做好了准备，其改进的数据集已带来增量业务洞察，增强了竞争力 [16] - 公司致力于通过其独特的价值主张和差异化品牌创造可持续的长期股东价值 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管地缘政治和政策环境持续存在不确定性，但公司团队执行良好并推动了有意义的增长 [6] - 服务业务需求保持高位，预计第三季度建立的增长势头将在第四季度持续 [8] - 服务业务未来仍有巨大的增长空间，包括有机增长和通过收购增长 [9] - 对于第四季度，公司重申其有机服务营收增长预期为高个位数范围 [15] - 随着2026财年结束，预计全年业绩将再次证明公司商业模式的韧性，该模式由法规和高失败成本驱动的经常性收入流支撑 [15] - 公司资产负债表强劲稳定，支持其增长战略 [16] - 管理层认为公司定位良好，能够实现有机和收购增长 [14] 其他重要信息 - 公司正在评估内部和外部候选人以完成CEO继任计划，该流程已接近完成 [11] - 第四季度将产生与CEO搜寻相关的一些额外费用 [59] - 资本支出符合预期，主要集中在服务业务能力、租赁资产池、技术和未来增长项目上 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 服务业务恢复至高个位数增长的具体驱动因素是什么 [18] - 管理层表示，部分此前延迟的订单在季度初已签署，并在本季度内逐步落实，其他预期交易也已实现，业绩符合预期，并预计增长势头将延续至第四季度 [19] 问题: 新客户入职的启动成本影响有多大，何时会正常化 [20] - 启动成本金额不大，可通过毛利率与持平或略有增长时的差异进行简单估算 [21] - 这些成本是开展新业务的现实情况，管理层优先确保与新客户建立良好的合作关系 [22] - 部分大客户具有很高的终身价值，确保良好开端是优先事项，相关成本通常会在几个季度后消失，这与过去处理CBL（客户业务启动）的情况类似 [24] - 毛利率预计将在未来几个季度内正常化，并看到扩张，而非需要数年时间 [38] 问题: 分销业务的强劲表现，以及在AI/数据中心/发电市场的举措和长期服务机会 [25] - 分销业务在执行方面表现非常出色，包括传统设备销售和租赁 [25] - 公司于18-24个月前有意识地大力投资于发电、电源调节和电源管理领域的设备租赁，这与数据中心、电动汽车充电等市场需求高度契合，目前成效良好 [25] - 在产品销售方面，公司也定位良好以支持这些终端市场 [25] - 这些终端市场绝对存在并将持续带来经常性的校准服务机会，是公司积极拓展的业务领域 [26] 问题: 第四季度服务增长是否会加速，以及2027财年的新业务对话情况 [31] - 公司坚持对第四季度高个位数增长的指引 [32] - 鉴于去年同期基数较高，公司对高个位数增长范围感到满意 [32] - 对于2027财年，公司未提供具体指引，但指出新业务渠道依然强劲，公司定位良好，有渠道支持持续增长 [32][33] 问题: 并购活动展望及目标地理区域 [34] - 公司目前希望填补的地理空白区域包括：北加州、达拉斯、亚特兰大地区以及巴尔的摩附近的中大西洋地区 [35] - 公司也在寻求跟随客户拓展的机会，例如近期在爱尔兰的扩张进展顺利，未来在欧洲、北美或中美洲可能存在其他机会 [36] 问题: 第四季度服务业务毛利率展望 [37] - 第四季度毛利率通常是全年最高的，例如去年第四季度为36.2% [38] - 本季度发生的启动成本与营收增长相关，下季度也会有新客户入职，但如前所述，毛利率将在未来几个季度正常化并扩张 [38] 问题: 制药制造业回流和国防开支增加带来的长期机遇 [45][47] - 任何受监管业务领域的制造业回流对Transcat都是利好，公司密切关注阿斯利康、礼来等公司的动向，并准备争取这些业务 [49] - 在一个资本项目的生命周期中，从建厂到设备采购、调试、验证、启动校准以及定期校准，公司有能力参与大部分环节，尤其是校准、调试和验证 [50] - 国防领域情况类似，国防承包商通常有内部校准实验室，公司可承接其溢出工作、提供标准服务，或在特定工厂开展工作，该领域监管严格，对Transcat是利好空间 [51] - 国防承包商资本支出预算的增加意味着更多设备投入使用，这对Transcat有利，而公司的终极目标是获得经常性收入流，即设备的定期校准工作 [52] 问题: 长期投资趋势是否会提升公司的有机增长率预期 [54] - 管理层指出，过去5年平均增长率约为8%，且曾出现过两位数增长的季度，因此实现更高增长并非不可能 [55] - 考虑到公司规模已从2011年的约3000万美元校准业务增长至如今的约2.3亿美元，在更大基数上增长也是一种挑战 [56] - 在战略规划中，管理层认为没有理由不能相当一致地保持高个位数范围的有机增长，这已将各种有利变量考虑在内 [57] 问题: CEO搜寻的时间线和相关费用 [58] - 预计在本季度（即第四财季）内会有结论 [58] - 第四季度将产生一些与此相关的额外费用 [59]