关键要点总结 涉及的行业与公司 * 行业：光通信行业，具体涉及光芯片、光组件、光模块、光交换系统 * 公司：Lumentum (一家光通信器件与系统供应商) [1] 核心观点与论据 财务表现与指引 * FY26Q2业绩超预期：营收达6.66亿美金，同比大幅增长65%，环比增长17% [1] * 盈利指标显著改善：Non-GAAP毛利率为42.5%，同比大幅提升820个基点，环比提升310个基点 [2]；Non-GAAP运营利润率为25.2%，同比提升1730个基点 [3] * 每股收益强劲：Non-GAAP EPS为1.67美元 [3] * 未来指引强劲：FY26Q3营收指引中值为8.05亿美金，同比增速高达85%，有望再创记录 [3]；EPS指引为2.15–2.35美元 [3] 业务增长驱动力 * 增长核心为AI驱动：云收发器、光路交换机(OCS)等业务全线爆发 [1] * 光组件业务：营收为4.44亿美金，增长逻辑在于DCI及长途应用强劲，AI驱动EML激光器需求井喷 [2] * 光系统业务：营收为2.22亿美金，其中云收发器收入环比增加约5000万美元 [2] 产品与技术进展 * 云收发器：受益于向1.6T网络加速过渡，公司已跻身行业第一梯队 [2] * 光路交换机：积压订单(Backlog)突破4亿美金，大部分将于2026下半年交付 [2]；收入里程碑(1000万/季)提前一季度达成，客户扩展至三家 [2] * EML芯片：供不应求，产能供需缺口仍达30% [1][3] * 共封装光学(CPO)进展：斩获数亿美元超高功率激光器订单，预计2027年发货 [2]；外部光源(ELS)技术打开2-2.5倍于独立激光器的潜在市场空间 [2] 市场与产能状况 * 产品结构优化：受益于产线利用率提升及高速产品(200G/1.6T)占比增加 [2]；预计200G产品年底占比将升至25% [3] * 产能高度锁定：所有产能已通过长期协议锁定 [3] * 积极扩产：磷化铟晶圆厂扩产进度超前，并积极寻求代工合作以应对爆发式需求 [3] 其他重要内容 * 光芯片量价齐升：EML激光器仅占销量5%但贡献数据中心激光芯片收入的10%，平均销售价格显著提升 [2] * 三大驱动力明确：云收发器(1.6T放量)、OCS(4亿+订单释放)、CPO(数亿订单储备)三箭齐发 [3]