纪要涉及的行业或公司 * 行业：港股互联网科技行业[1] * 公司：腾讯、快手等港股互联网科技权重股[1] 核心观点和论据 * 市场表现：2026年2月3日，恒生科技指数早盘一度下跌超过4%，腾讯、快手等权重股集体下挫，导致港股互联网科技板块大幅调整[1] * 大跌原因分析： * 宏观与流动性压力：美联储政策预期收紧，美元走强预期升温，鹰派人士提名引发美债收益率上行，外资主导下港股科技股估值承压[1] * 市场传闻与情绪：市场传闻引发对互联网盈利能力持续性的担忧，导致恐慌抛售[1] * 外部市场联动：前一晚美股热门中概股多数下跌，与港股互联网科技板块形成情绪联动[1] * 趋势判断：此次大跌并非趋势反转信号，仅为短期扰动[1] * 中期市场背景：2026年美国货币财政双宽，景气确定性大部分由外需主导，再现2025年上半年弱美元趋势的概率较低，对港股流动性整体形成压制[2] * 市场特征：港股作为离岸市场，资金面受全球资本流向影响显著，定价权部分由外资主导，当全球风险偏好快速下行时，易受外部流动性及情绪扰动出现更快下跌[2] * 历史参照：2025年4月和10月，均因全球风险偏好回落引发港股科技板块大幅调整，但后续随着流动性缓解、风险偏好修复，板块均逐步收复失地、迎来反弹行情[2] * 基本面与估值： * 估值端：恒生科技指数处于历史低位，回调后配置吸引力进一步提升[2] * 产业端：AI商业化持续推进、国内消费修复，支撑板块中长期成长动能，基本面未发生实质性恶化[2] * 后市展望： * 短期：依托年线支撑与资金回流波动筑底，结合历史修复规律，可博弈超跌修复[3] * 中期：重点关注美联储政策落地、两会政策导向及互联网巨头第一季度财报，跟踪盈利兑现情况[3] * 长期：依托AI产业周期上行，叠加估值优势，板块长期配置价值凸显[3] 其他重要内容 * 港股上行动力：更多需期待AI应用和自主可控的技术突破带来预期景气的上行[2] * 风险提示：美联储政策收紧超预期，AI商业化不及预期，监管政策变化，海外市场波动传导[3]