财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为2.51亿美元，较上年同期的2.41亿美元增长4.4% [15] - 第一季度新订单额为4.39亿美元，较上年同期增长63%，为两年多来最高季度总额 [5][6][15] - 第一季度毛利率为28.4%，同比提升380个基点，主要得益于项目执行强劲和项目收尾收益 [5][19] - 第一季度净利润为4140万美元，摊薄后每股收益3.40美元，较上年同期的3480万美元（每股2.86美元）增长19% [21] - 第一季度销售、一般及行政费用为2520万美元，同比增加370万美元，占收入比例为10%，同比提升110个基点 [20] - 第一季度运营现金流为4360万美元，资本支出为200万美元 [21] - 截至2025年12月31日，现金及短期投资为5.01亿美元，较2025年9月30日的4.76亿美元有所增加，公司无债务 [21] - 第一季度末积压订单达16亿美元，创历史新高，环比增长14%，同比增长2.19亿美元 [10][17] - 第一季度订单出货比为1.7倍 [16] - 过去12个月的毛利率约为30%，其中约175个基点为项目收尾收益 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 油气市场：订单活动广泛，特别是液化天然气领域，获得一个价值超过1亿美元的大型LNG项目合同 [6][15] 油气板块收入同比增长2% [18] 油气板块占积压订单比例约为30% [17] - 商业及其他工业市场：主要由数据中心需求驱动，订单活动加速，占第一季度订单总额近一半 [7] 该板块获得一个价值约7500万美元的单一数据中心大型订单 [7][15] 数据中心相关订单总额超过1亿美元 [16] 商业及其他工业板块收入同比下降8%，主要受项目时间安排影响 [18] 该板块占积压订单比例达到创纪录的22%，其中数据中心约占积压订单的15% [8][17] - 电力公用事业市场：订单趋势非常鼓舞人心，收入同比大幅增长35% [9][18] 该板块占积压订单比例约为30% [17] - 石化市场：收入同比下降31%，主要受一个2023财年预订的大型项目完工以及该市场商业活动疲软影响 [18] - 轻轨牵引电力市场：收入同比增长5%，但基数较小 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场：收入为1.95亿美元，同比小幅下降1%（减少300万美元） [17] 国内终端市场订单活动持续活跃 [16] - 国际市场：收入为4400万美元，同比增长29%（增加1300万美元） [17] 增长主要由中东和非洲、亚太及欧洲地区正在执行的项目推动 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转型为更多元化的电气配电产品和系统制造商，以顺应数据中心与AI容量增长、国内制造业、电气化及LNG出口等长期增长趋势 [4] - 为应对市场需求增长，公司正采取措施扩大产能，包括租赁额外设施、增加库存、加强与供应商合作以提升供应和缩短周期时间，以及在北美工厂间重新平衡和分配特定产品的制造 [9] - Jacintoport工厂扩建项目按计划进行，预计在2026财年下半年完成，以支持未来三到五年预计到来的LNG项目开发浪潮 [11] - 公司正在积极评估总制造产能，包括未来对工厂和设备的潜在投资，以确保项目积压订单的交付和执行 [11][12] - 公司通过去年收购的英国公司Remsdaq Limited，在美国获得了其新产品订单，并凭借其技术获得了高压控制和保护变电站的首个订单，进入了新领域 [8][88] - 在数据中心市场，公司看到了服务方面的机会，包括建设阶段的安装支持和长期的运营支持，目前正在与客户探讨并提供报价 [91][92] - 竞争环境保持稳定，定价环境在主要终端市场保持坚挺 [22][45] LNG市场竞争依然激烈，但竞争对手的战略可能有所变化 [60][61] 公司专注于复杂的工业、油气和公用事业项目，并享受这些业务 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026财年开局强劲，各主要终端市场的商业环境保持积极 [12] - 北美天然气市场的基本面继续支持对LNG的投资，公司追踪的项目渠道在推进项目总数方面优于以往周期 [12] - 为满足不断增长的需求而对电力基础设施进行的投资浪潮是广泛且持久的，预计2026年电力公用事业市场活动将保持强劲 [13] - 数据中心驱动的订单活动加速，使公司对在这一动态市场中持续增长充满信心 [13][14] - 鉴于当前市场状况和稳定的定价环境，公司乐观认为可以在整个2026财年维持积压订单的数量和质量 [22] - 公司预计未来几个季度订单出货比将保持在1.0以上是合理的预期 [69][71] 其他重要信息 - 积压订单中约60%（约9.33亿美元）可在未来12个月内转化 [97] 过去12个月平均每季度订单额在6500万至7000万美元之间 [97] - 公司正在考虑投资约1亿美元建设新设施，以支持产能扩张，但目前尚未最终决定 [58] - 公司持续评估并购机会，尽管去年夏季完成了对Remsdaq的收购，但仍存在潜在的战略目标 [77] - 公司董事会已考虑进行股票拆分，主要将其作为激励员工和团队参与的工具 [72][75] - 熟练劳动力短缺是公司增长面临的挑战，特别是在工程等固定岗位方面，但公司有信心在未来90天左右解决当前需求 [98][99] - 约40%-50%的现金余额（约2亿至2.25亿美元）未来将用于支持16亿美元积压订单所需的营运资金，部分现金也将用于产能投资 [80][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于毛利率的可持续性以及是否考虑了变更订单或短周期业务 [26] - 第一季度380个基点的毛利率增长中，约300个基点归因于项目收尾收益，包括变更订单和成本回收，其余得益于生产率和运营杠杆 [26] 过去12个月毛利率约为30%，其中约175个基点来自项目收尾收益，因此维持高20%区间的基准毛利率，并争取150-200个基点的收尾收益是合理的假设，这反映了积压订单的情况 [27] 问题: 关于创纪录的积压订单是否稳固，以及客户是否在争抢产能导致订单可能不如以往坚实 [28] - 管理层认为16亿美元的积压订单非常坚实耐用 [28] 在新兴的商业及其他工业市场，基于项目时间和理解，管理层感觉良好 [30] 尽管存在客户讨论预留和锁定产能的情况，这是未来的潜在风险，但目前不在积压订单中，管理层正在逐季度评估 [32] 问题: 关于数据中心订单的交付节奏、后续订单潜力以及产能扩张速度 [35] - 数据中心项目具有“设计一次，多次建造”的特点，将支持更多流水线生产 [36][37] 公司已租赁一个5万平方英尺的设施以支持产品线流动和库存增加 [37] 公司正在评估更多设施，并可能在未来进行更永久的投资 [38] 与客户的对话涉及初始设计和潜在的扩容阶段，这符合公司的业务模式 [40] 问题: 关于更广泛的供需环境和未来几年的竞争格局 [39] - 管理层每季度都更加自信，与客户进行的战略性对话在增加 [39] 公司正在构建能够更快响应周期需求的新业务部分，同时确保服务于所有三个垂直市场 [39] 客户数量在增加，合作时间线在延长，项目分期是对话的一部分 [40] 问题: 关于各终端市场的定价环境、竞争强度以及原材料价格传导机制 [44] - 定价环境在所有垂直市场保持稳定，竞争态势没有真正变化 [45] 在数据中心项目上，由于生产周期更快、重复制造带来的效率提升，可能存在潜在的上行空间 [46][47] 对于铜、钢等原材料，公司会进行一定程度的对冲，并将显著的成本上涨纳入内部定价模型 [48] 对于采购的工程组件，公司在签订合同时即锁定价格以规避风险 [49] 问题: 关于开关设备等特定组件的交货时间以及可能影响收入的组件限制 [50] - 交货时间因产品电压等级和设计而异 [50] 对于需求旺盛的38千伏产品线，公司正在提高产能，而对于5千伏和15千伏等产品，公司仍有产能，交货时间约35-40周，具有市场竞争力 [51] 公司正在与客户进行周密对话，以分阶段交付满足双方需求 [52] 问题: 关于为实现产能扩张可能增加的资本支出规模，以及新产能可能驱动的未来收入增长 [56] - 公司正在考虑投资约1亿美元建设新设施，但尚未最终决定 [58] 新产能有可能支持两位数（double digits）的收入增长，特别是考虑到数据中心领域的强劲需求 [58] 公司去年在休斯顿断路器工厂的投资已为部分增长做好准备，但可能很快需要额外设施来存放库存 [59] 问题: 关于当前LNG市场的竞争环境与几年前相比有何不同 [60] - 竞争环境有所不同，但激烈程度不减 [60] 竞争对手的战略可能发生了变化，出现了新的参与者 [61] 公司仍专注于复杂的工业、油气和公用事业项目，并享受这些业务 [61] 问题: 关于未来LNG项目能否实现与几年前项目相似的利润率 [64] - 管理层认为可以，但考虑到这些设施的巨大资本投资，客户仍非常关注回报，因此定价需要公平 [64][65] 如果公司能提供独特价值（如利用其海上设施制造大型单件以降低现场成本），则会要求公平的回报 [65] 问题: 关于未来两年订单出货比保持在1.0以上的预期是否合理 [69] - 管理层认为这是合理的预期，因为公司在所有三个垂直市场都有大量的对话和潜在业务量 [69][71] 问题: 关于董事会是否考虑在目前股价水平进行股票拆分 [72] - 董事会已考虑过股票拆分，主要将其作为激励员工和团队参与的工具 [73][75] 问题: 关于超过5亿美元的现金余额何时会因支持大型项目的营运资本而减少 [76] - 部分现金将考虑用于新设施投资，时间尚未确定 [77] 公司仍在积极寻求并购机会 [77] 约40%-50%的现金余额（约2亿至2.25亿美元）未来将用于支持积压订单所需的营运资金 [80][82] 问题: 关于收购的Remsdaq公司在美国市场的进展，以及数据中心服务方面的机会 [86] - Remsdaq的技术已借助数据中心市场机会更快地进入美国市场 [87] 公司凭借Remsdaq的技术获得了高压控制和保护变电站的首个订单，进入了新空间 [88] 在服务方面，数据中心市场存在机会，公司已参与讨论并在建设阶段提供了一些报价，但尚未敲定任何重要合同 [91][92] 问题: 关于未来12个月可转化的积压订单金额 [96] - 在16亿美元的积压订单中，约60%（约9.33亿美元）可在未来12个月内转化 [97] 问题: 关于熟练劳动力短缺是否会制约公司的增长雄心 [98] - 劳动力短缺一直是个挑战，目前仍是关注点，特别是在工程等固定岗位方面 [98] 公司正在努力解决，并有信心在未来90天左右满足当前需求 [99]