行业与公司 * 纪要涉及的行业包括：房地产、建筑建材、快递物流、原油运输、化工物流、民航客运、公路运输、航空货运[1][3][5][6][8][9][11][12][13][15][16] * 纪要提到的公司包括：招商蛇口、新城控股、华润置地、雨虹、三棵树、兔宝宝、中国巨石、极兔速递、招商轮船、中远海能、迈尔克卫、兴通股份、红坛智慧[5][7][8][11][12][18] 核心观点与论据 房地产 * 核心城市新房销售同比仍负增长，但1-2月二手房成交量同比和环比均明显上升，主要因学区房需求提前释放而供给滞后，导致量价齐升[1][3] * 预计3月热度持续，4月小阳春成色取决于政策支持力度[1][3] * 若3月底出台类似2024年9月24日的政策组合拳，2026年核心城市核心区域有望迎来基本面拐点[1][3][4] * 地产股通常领先基本面2-3个季度，二季度或是加配时机[1][4] * 若无全面政策，拐点或推迟，建议配置稳定商业运营收入或公募REITs资产[1][5] * 推荐标的：招商蛇口、新城控股（A股）、华润置地（港股）[5] 建筑建材 * 行业处于平淡期，春节临近项目停工，下游需求未释放[1][6] * 水泥价格持续回落，上周回落0.8%[6] * 玻璃需求缩量，价格变化不大[6] * 玻纤粗纱市场价格稳定，厂商以出货降库为主[10] * 消费建材厂家普遍提价促销，但价格落实仍待观察[10] * 板块处于历史低位，有资金再平衡配置机会[1][7] * 推荐标的：雨虹、三棵树、兔宝宝、中国巨石等龙头企业[7] 快递物流 * 国内快递业务受春节错期影响，1月增速约20%，头部企业增速分化明显[1][8] * 极兔速递受益于TikTok在东南亚和拉美的高速增长（增速100%以上），预计一季度件量增速保持高位[1][8] * 航空货运方面，国际货邮周转量同比增加25%，表现强劲[16] * 推荐关注国内头部快递企业及极兔速递[16] 原油运输 * 自2025年8月以来，原油运价中枢显著上移，供需改善明显[1][9] * 截至2026年2月2日，BDTI指数为1,732点，同比接近增长100%[1][11] * VLC、CTE日运价为11万美元，同比增长166%；TD 3C日运价为12.9万美元，同比增长230%[11] * 地缘事件及制裁收紧将利好供需关系，预计运价中枢继续上涨[2][11] * 建议重点关注招商轮船和中远海能[11][18] 化工物流 * 2025年底以来化工品价格逐步回暖，但整体仍处于五年低位[3][12] * 截至2026年第5周，中国化学品产品价格指数周均值约为4,100，环比上涨1.9%[12] * 随着化工反内卷政策推进，价格有望进一步修复，行业有望经历从贸易活跃、库存消化到物流景气度提升的演进[3][12] * 相关标的有望迎来业绩反转：迈尔克卫、兴通股份和红坛智慧[12][18] 民航客运 * 国内民航客运需求旺盛，2026年1月旅客量约5,500万人次，同比增长接近9%[3][13] * 2026年春运期间民航客运量有望达到9,500万人次，总规模与单日峰值有望超历史同期峰值[13] * 截至2月3日，全行业含邮全票价为804.5元，同比增长2.4%[13] * 未来14天预售票价同比上涨，其中除夕前一天（2月15日）预售票价同比增长12.4%[13][14] * 航空公司收益管理政策正从注重客座率转向票价管控[13][14][18] 公路运输 * 受春节错期影响，1月高速公路货运吞吐量达2.41亿辆次，同比增长22.8%[3][15] * 截至春运前两天，全国区域人口流动量约3.4亿人次，同比增长约6%[15] * 公路营业性客运量预计5,900多万人次，同比增长8.9%[15] * 高速公路及普通国道国省道非营业性小客车出行量预计达2.8亿人次，同比增长5.4%[15] 其他重要内容 * 整体交运领域处于旺季高峰期，航空票价、公路运输指数等数据均显示较高景气度，对出行领域持乐观态度[17][18]