涉及的行业与公司 * 行业：机械设备行业（申万一级行业），具体细分领域包括工程机械、电力设备、矿山机械、AI硬件设备、人形机器人、光伏设备、通用自动化、PCB（印刷电路板）设备及耗材、风电、锂电、数控刀具、商业航天、固态电池等[1][2][4][6][7][15][17] * 公司： * AI设备/PCB产业链：大族（激光）、中钨高新、鼎泰高科、英诺激光、帝尔激光[1][11][12][18] * 工程机械：徐工、三一重工、中联重科[14] * 人形机器人产业链：特斯拉（T链）、宇树科技（宇树链）、小鹏（小鹏链）[8][10] * 出口导向型/消费品：巨星、涛涛、鼎立[17][19] * 数控刀具：华锐精密、欧科亿、新锐股份[18][19] 核心观点与论据 * 2026年投资主线：投资机会集中在 “设备出海” 与 “科技领航” 两大方向[2] * 设备出海：全球南方国家（如巴西、沙特）工业化加速，为中国机械设备（电力设备、工程机械、矿山机械）提供增量需求[1][2] * 科技领航：新兴成长领域如AI硬件、人形机器人、固态电池、商业航天在2026年仍处于景气度上行阶段[1][2][6] * AI设备产业链是确定性最高的趋势：业绩已兑现到报表层面，应放在投资优先级最高位置[1][11] * AI PCB设备及耗材（如大族、中钨）受益于海外缺电、液冷环节及新材料新工艺[1][11] * PCB产业周期：2026-2027年产业周期持续加速向上，2026年是新技术从0到1阶段，2027年进入放量阶段，预计市场空间相较2025年可能增长10倍，相关公司业绩将快速释放[2][12] * 工程机械行业迎来周期拐点与出海加速： * 周期位置：2024-2025年国内周期更新触底，2026年内需进一步向上，行业进入持续修复和回升阶段[1][2][5][13] * 出海逻辑：中国工程机械产品竞争力增强，加速出海进程[1][3][5] * 以挖掘机为例，出口量从十年前不到1万台增长至2025年的11万至12万台[14] * 龙头公司（如三一重工、徐工）海外收入占比显著提升，分别达到60%和约50%[14] * 定位：作为防守型资产非常适合，但进攻属性因国内需求上行受限及海外出口已达较高水平而受到局限[14] * 人形机器人领域仍有广阔机会： * 产业潜力巨大，预计将成为万亿甚至十万亿规模的产业[8] * 2026年选股需关注 “内外共振与确定性” ，重点跟踪特斯拉（T链）、宇树链、小鹏链等龙头公司的技术进展和量产能力[8][10] * 其他值得关注的细分领域： * 光伏设备：预计订单将在2026年持续向上发展[15] * 通用自动化：与国内制造业景气度高度相关，当前股价和基本面处于底部，筹码结构良好，具备潜力[1][2][16] * 数控刀具行业：兼具量价双重弹性，预计需求演绎后利润率将显著提升[17][18] * 出口导向型消费品公司：在海外降息周期背景下，具有产品、渠道、成本优势的企业（如巨星、涛涛）有望表现出色[6][7][17] 其他重要内容 * 2025年行业表现回顾：机械行业（申万一级指数）涨幅超过40%，位列市场前十名，AI设备、AI耗材、工程机械、出口方向等细分板块均表现优异[4] * 行业研究方法论： * 机械行业公司数量庞大（申万一级分类下约600家公司，总市值超6万亿人民币），处于中游设备环节，与众多下游行业相关[7] * 研究方法需结合自上而下与自下而上，并关注核心方向（如地产基建投资、制造业投资、能源投资、科技投资及出口）[7] * 跟踪指标因细分行业而异，例如工程机械需跟踪地产基建投资、信贷及公司销量数据；新兴领域（如人形机器人）则需更关注边际信息变化[7] * 选股策略强调确定性：在标的快速扩散的背景下（从四五十家扩展到约500家），2026年伴随特斯拉T三代发布和量产，市场将出现证伪过程，选股需兼顾内外共振和确定性[9][10]