纪要涉及的行业或公司 * 行业：计算机与人工智能（AI）应用行业，涵盖AI软件、应用、硬件基础设施、云计算、网络服务（CDN）及多模态内容（如短剧、漫剧）[1] * 公司： * 国外公司：AbbVie、Palantir、Salesforce[1][3][4][5] * 国内AI应用/计算机公司：科大讯飞、深信服、海康威视、福昕软件、金蝶、中控技术、卓翼信息、智谱科技、兆驰股份、万兴科技[1][6][9][10][12] * 国内大型科技公司：字节跳动、阿里巴巴、腾讯、Minimax[1][7][11] * 云计算/网络服务公司：深信服、优刻得、青云科技、网宿科技[3][11][14] * 大型互联网公司生态链公司：汉得信息（字节跳动链）、光云科技、石基信息、杰盛科技（阿里巴巴链）、泛微网络、博思软件（腾讯链）[13] 核心观点和论据 * AI应用与硬件股价分化原因：分化始于2025年，主要源于公司业绩表现和市场指引差异，以及对“AI吞噬软件”的担忧[3] 例如，AbbVie在2025年第三季度营收增长68%，调整后净利率达82%，但市值从高点下跌了40%[1][3] Palantir第四季度营收14.1亿美元，同比增长70%，调整后净利润率达57%，但其海外B端收入仅增长8%，导致市场预期分化[1][4] * AI应用公司面临的挑战：国内外AI应用公司主业均受压制，传统业务增速放缓或内需不足[5] 例如，Salesforce在2025年股价接近腰斩，其第三季度营收仅增长8.3%，第四季度收入指引为11%-12%[5] 其AI年度经常性收入（ARR）达14亿美元，同比增长114%，但仅占公司未来12个月预期收入的2%[5] 国内头部AI应用公司2025年AI收入占比约5%，预计2026年可能提升至10%-20%[5] 公司经营状况显著改善是估值和每股收益（EPS）修复的关键[1][5] * 2026年为AI应用与智能代理（Agent）元年：因技术突破使得AI应用大规模落地，已有Claude Bot等划时代产品面世，且7×24小时长时运行的智能代理技术已成熟[2] * 国内计算机行业基本面改善：根据申万计算机指数，238家发布业绩预告的公司中，36%预计净利润为正，60%以上预计净利润增长[6] 头部企业如科大讯飞、深信服、海康威视、福昕软件等表现良好，金蝶成功扭亏[6] 基本面的改善有助于企业更快拥抱并布局AI[1][6] 中控技术等公司通过股权激励计划展示发展信心[1][6] * 大型科技公司加速AI生态竞争：字节跳动、阿里巴巴和腾讯均加大AI投入，竞争加剧[1][7] 字节跳动通过火山引擎成为春晚合作伙伴并上线互动玩法[7] 阿里巴巴发布千问6.0版本并计划整合支付宝、淘宝等生态[7] 腾讯招募顶尖AI科学家并加大人才和营销投入[7] 春节成为生态战和入口战的开端，需关注各家公司利用此契机推广AI产品的策略[8] * 投资者应关注的投资方向： * 主线一：明确落地的超级产业趋势，如AI编程、个人智能助理（Cloudbot）、多模态方向（AI短剧/漫剧）[1][9] 在AI编程领域，卓翼信息和智谱科技是核心公司，智谱科技GIM 4.7版本后Coding计划用户高速增长导致算力紧张[9][10] Cloudbot受益公司包括大模型公司（Minimax、腾讯、阿里巴巴）、云计算公司（深信服、优刻得、青云科技）及网络服务商（网宿科技）[3][11] 多模态方向核心公司包括兆驰股份、万兴科技[12] * 主线二：大型科技公司链条上的长期合作机会，如算力IDC租赁或有实际价值创造潜力的AI应用公司[9] 看好阿里巴巴和腾讯在2026年于AI方向取得突破[13] * 网宿科技在AI时代的重要性与前景：在AI时代重要性凸显，因其提供低延迟、高交互次数及海量数据处理能力，满足AI应用对快速反馈的要求[14] Agent数量及交互次数的大幅增加（一次需求可能调动多个工具），以及AI浏览信息量远超人类，使得数据流量显著增多，网宿科技作为CDN服务商市场需求与Agent使用量成正比[14] 预计未来一两年将出现“量价齐升”局面：假设其保持10%市场份额且CDN价格维持每GB 0.2元，Agent海量需求将打开巨大收入利润空间；当前CDN价格已上涨10%-20%，且涨价趋势预计持续[15][16] 网宿科技被视作AI Agent爆发元年的“金铲子”角色[14][16] 其他重要内容 * 智谱科技的估值风险提示：尽管在AI编程领域需求旺盛，但智谱科技当前估值可能偏高，投资者需关注潜在风险[10] * 投资者策略参考：需密切关注相关公司经营状况改善的数据，作为估值和EPS修复的驱动因素[1] 关注字节跳动能否借春晚扩大优势，以及阿里巴巴能否通过生态整合实现弯道超车[8]