涉及的行业与公司 * 公司：绿联科技，一家提供一站式数码解决方案的消费电子公司，正在赴港上市 [1] * 行业：全球泛拓展科技消费电子市场，包括智能存储、传输、充电、音视频等多个细分赛道 [1][2][3][6][7] 核心观点与论据 * 公司定位与市场地位：公司定位为“全球领先的一站式数码解决方案专家”，通过“全场景适配”构建品牌 [1] 2025年，公司在泛拓展类科技消费电子市场的出货量位居全球第一，出货额位居第二 [2] * 核心增长逻辑：赴港上市旨在强化品牌全球化战略，通过研发迭代与供应链整合，把握消费电子形态升级与品牌出海的长期红利 [1] * 分赛道业务梳理： * 智能存储类 (NAS)：被视为战略级高增长引擎 2024年全球消费级NAS市场规模5 4亿美元，预计2029年将增至26 8亿美元，2024-2029年CAGR达38 0% [3] 2025年，绿联在该市场按零售额计份额为17 5%，按出货量计为20 6% [3] 通过自研UGOS系统降低使用门槛，将专业存储转化为大众易用的“私有云” [3] 截至2025年9月，该品类收入7 26亿人民币，同比增长11 4% [3] 后续高毛利的AI NAS产品有望成为智能家居的数据和算力中枢，拉动收入增长和毛利率提升 [3] * 传输类产品：行业先行者，全球领先地位稳固 2024年全球市场规模98 9亿美元，预计2029年达189 9亿美元，2024-2029年CAGR为13 9% [3] 2025年，公司在连接&传输类产品全球零售额份额为3 9%，排名第一 [4] 凭借卓越的兼容性与耐用性，拥有较高的品牌议价权 [5] 截至2025年9月，其所在的智能办公品类收入16 66亿人民币，同比增长26 2% [6] * 充电创意类：高频爆发增长点 2024年全球充电类产品市场规模361 8亿美元，预计2029年达698 9亿美元，2024-2029年CAGR为14 1% [6] 增长逻辑在于海外及线下渠道拓展，以及充电宝品类有望放量 [6] 截至2025年9月，该品类收入29 54亿人民币，同比增长46 4% [7] * 智能影音及其他周边：作为生态补全品类 2024年全球音视频类产品规模约26亿美元，预计2029年达48 9亿美元，2024-2029年CAGR为13 5% [7] 在高清线材及影音转换器领域，绿联长期稳居各主要电商平台前列 [8] 摄像头和智能门铃等品类有望受益于NAS产品拉动 [9] 截至2025年9月，该品类收入10 15亿人民币，同比增长16 0% [9] * 核心竞争力： * 设计与研发：设计驱动，多次获得红点、iF等国际大奖；2025年官宣易烊千玺为全球品牌代言人，提升品牌调性 [9] 研发实力强，截至2025年9月拥有专利权超2,000项 [9] * 渠道与市场：线上渠道强势，主要产品持续入选“亚马逊之选”，国内线上份额领先 [9] 线下渠道广泛，入驻全球2,000多间零售店；全球化程度高，海外收入占比达59 6%（2025年前三季度），覆盖180多个国家和地区 [9] * 财务表现： * 业绩概览：2025年前三季度营收63 61亿人民币，同比增长47 8% [9] * 盈利水平：综合毛利率长期维持在35%-40% [9] * 运营与投入：存货及应收账款周转率处于行业领先 [9] 2019年至2025年第三季度累计研发投资超13 14亿元 [9] 其他重要内容 * 市场规模与增速：公司所在的全球泛拓展科技消费电子市场零售额由2020年的353 8亿美元增长至2024年的548 0亿美元（2020-2024年CAGR为11 6%），预计到2029年将达到1,025 9亿美元（2024-2029年CAGR为13 4%） [2] * 产品应用场景：绿联产品广泛应用于居家、办公、车载及户外等多种生活场景，实现全场景覆盖 [1]