财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为3.14亿美元，同比增长2%，环比增长1% [14] - 第四季度产品收入为1.8亿美元，同比下降1%，环比增长1% [15] - 第四季度服务收入为1.34亿美元，同比增长8%，环比增长1% [15] - 第四季度非GAAP毛利率为43.2%，低于去年同期的47.4%和上一季度的44.2% [15] - 第四季度GAAP每股收益为亏损0.05美元，去年同期为盈利0.34美元，上一季度为盈利0.12美元 [16] - 第四季度非GAAP每股收益为0.40美元，去年同期为0.60美元，上一季度为0.51美元 [16] - 第四季度非GAAP EBITDA为3700万美元，去年同期为4600万美元，上一季度为4100万美元 [16] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为1.97亿美元，去年同期为3.69亿美元 [16] - 第四季度自由现金流为1800万美元，去年同期为4300万美元，上一季度为1400万美元 [17] - 第四季度应收账款周转天数为65天，去年同期为77天，上一季度为74天 [17] - 截至2025年12月31日，库存为1.01亿美元，去年同期为8900万美元，上一季度为1.07亿美元 [17] - 2025年全年产品订单额为5.35亿美元，处于先前指引5亿至5.5亿美元的中点上方，2024年为5.58亿美元 [18] - 截至2025年12月31日，产品积压订单为6.4亿美元，较2024年底下降1%，其中4.35亿美元为短期订单，预计在2026年转化为收入 [18] - 2025年底年度经常性收入为6.36亿美元，高于先前指引的6.1亿至6.3亿美元，2024年底为5.8亿美元 [18] - 2025年全年总收入为11.85亿美元，处于先前指引11.77亿至11.87亿美元的上限，2024年为11.12亿美元 [19] - 2025年全年产品收入为6.66亿美元，2024年为6.31亿美元 [19] - 2025年全年服务收入为5.19亿美元，2024年为4.82亿美元，其中技术服务收入为2.6亿美元，SaaS及专家服务收入为2.59亿美元 [19] - 2025年全年GAAP每股收益为0.04美元，2024年为0.27美元 [19] - 2025年全年非GAAP每股收益为1.62美元，2024年为1.71美元 [20] - 2025年全年非GAAP EBITDA为1.4亿美元，2024年为1.36亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心护理点业务执行良好，旗舰护理点连接设备（包括XT10）需求强劲，推动了强劲的营收表现 [4] - 第四季度消耗品和专业产品表现稳健 [22] - 机器人业务（XR2）目前收入占比不大，但公司对其发展势头感到鼓舞 [83] - Enliven业务面临零售领域的不利因素，公司正专注于帮助客户应对挑战 [86] - 340B项目是专业业务的重要组成部分，尽管市场存在关于前十大特种药物试点计划的讨论，但预计不会对专业业务收入预期产生重大影响 [87] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度在美国和加拿大取得了显著胜利，包括纽约西部、夏威夷檀香山的主要医疗系统，以及不列颠哥伦比亚省和温哥华的加拿大供应商 [10] - 第四季度，美国退伍军人事务部选择了公司的护理点配药和静脉注射工作流程解决方案，以支持其网络内多家医院的药物管理 [11] - 第四季度的竞争性整合包括路易斯安那州、密西西比州的主要医疗系统、一家大型德克萨斯州的学术医疗系统以及一个新英格兰的综合医疗服务网络 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正致力于转型为端到端的药物管理平台技术公司，专注于提供创新解决方案以改善客户体验并实现自主药房愿景 [4] - 未来增长由三大核心支柱驱动：扩大市场覆盖、扩大经常性收入规模、加速技术平台OmniSphere发展 [5] - 扩大市场覆盖方面，致力于在住院和门诊护理环境（包括护理单元、手术室和全方位药房环境）扩大产品覆盖范围，并推出了企业级自动配药系统Titan XT [5] - 扩大经常性收入规模方面，专注于通过基于云的解决方案、软件订阅和修订后的服务合同来扩大可预测的经常性收入基础 [8] - 加速技术平台方面，OmniSphere是云原生平台，旨在将所有产品统一在单一安全基础设施下，并于2025年获得了HITRUST CSF i1认证 [8][9] - 公司被《医疗技术报告》评为前50大医疗技术公司之一，体现了对创新的持续关注 [9] - 竞争环境充满活力，公司对自身产品可靠性及通过OmniSphere推进平台创新的战略充满信心，认为有机会获得更多市场份额 [21][56] - 公司推出了Omnicell融资租赁计划，以在竞争性投标情况下保持竞争力并可能获得额外客户 [73][74] - 公司认为人工智能是供应链管理的强大工具，而OmniSphere的基础设施为AI应用提供了支持，这被视为公司的优势 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 早期报告显示，公开交易的医疗系统和行业报告表明患者数量增加，财务业绩改善，医院基本面强劲 [11] - 经营环境仍存在一些潜在不确定性，特别是围绕法规和关税 [11] - 客户对Titan XT和OmniSphere平台的初步反馈积极，验证了产品推出的时机和战略重要性 [12] - 公司对潜在的多年度产品更新机会（规模超过25亿美元）充满信心 [14][36] - 公司预计2026年Titan XT带来的增量收入将较为有限，预计在2026年下半年开始发货，OmniSphere的增强软件功能预计在2027年上半年推出 [31] - 公司预计2025年后几个季度收入线性度提高的趋势可能会持续到2026年，导致季度收入模式比历史模式更为平缓 [32] - 公司预计2026年关税成本约为1500万美元，且可能更多集中在上半年 [27][52] - 公司正在进行后台系统和流程的转型，包括多年期ERP系统更新，预计2026年将产生约1000万美元的相关费用 [33] - 公司对2026年及以后的可持续、盈利增长持乐观态度 [14][34] 其他重要信息 - 2025年第四季度非GAAP毛利率环比下降1个百分点，主要受产品利润率下降影响，部分被服务利润率改善所抵消 [23] - 与2024年第四季度相比，非GAAP毛利率下降约4个百分点，主要反映了2025年第四季度700万美元的关税成本以及当季产品和客户组合变化的影响 [23] - 第四季度运营费用增加主要与12月美国卫生系统药剂师协会年会（宣布Titan XT）相关，以及对客户体验和人力资本计划的投资 [24] - 2025年全年非GAAP每股收益较2024年受到约0.21美元的逆风影响，主要原因是2024年第四季度回购大量可转换优先票据导致2025年利息收入减少 [25] - 2026年第一季度总收入指引为3亿至3.1亿美元，产品收入为1.71亿至1.76亿美元，服务收入为1.29亿至1.34亿美元 [25] - 2026年第一季度非GAAP EBITDA指引为2700万至3300万美元，非GAAP每股收益指引为0.26至0.36美元 [26] - 2026年全年产品订单额指引为5.1亿至5.6亿美元，总收入指引为12.15亿至12.55亿美元 [26] - 2026年全年产品收入指引为6.9亿至7.1亿美元，服务收入指引为5.25亿至5.45亿美元 [27] - 2026年底年度经常性收入指引为6.8亿至7亿美元 [27] - 2026年全年非GAAP EBITDA指引为1.45亿至1.6亿美元，非GAAP每股收益指引为1.65至1.85美元 [27] - 2026年指引中包含了约13%的预估有效税率 [28] - 公司认为当前XT装机基础不如当年发布XT时的G系列装机基础老旧，这可能带来近期的潜在逆风，但OmniSphere平台提供的软件工作流程、数据和AI分析增强功能可能带来潜在顺风 [30][31] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于产品订单预期和Titan更新周期的看法 [35] - 管理层重申此次硬件更新周期机会规模超过25亿美元，并认为分析师关于参考XT更新周期（约8年）的思考方向基本正确 [36] - 与客户的讨论重点不仅在于硬件新旧，更在于OmniSphere平台带来的整体价值，包括企业级连接、成本管理和新功能接入能力 [37] - 自产品发布（约45个工作日）以来，销售渠道顶端活动活跃，不仅包括现有客户群的更新机会，也包括更广泛的市场竞争性升级机会，势头已经开始 [38][39] 问题: 关于为Titan周期和OmniSphere进行增量销售、临床教育等投资的展望 [40] - 管理层已发出竞争环境加剧的信号，并在2025年增加了销售团队投入，以确保能把握市场机会 [41] - 公司正在销售团队和临床支持方面进行投资，以确保客户充分理解公司产品组合的价值 [43][44] 问题: 关于XT Extend客户对Titan XT发布反馈的询问 [47] - 公司运营原则是满足客户不同阶段的需求，已投资XT Extend的客户仍能通过其云就绪控制台访问OmniSphere的云功能 [48] - 公司有能力通过不同路径（Titan XT或XT Extend）让几乎所有客户接入云端平台 [49] 问题: 关于关税成本缓解和产品毛利率恢复的举措 [50] - 第四季度毛利率也受到产品和客户组合变化的影响，这更多是季度性因素而非长期重置 [51] - 团队在2025年已采取关税缓解措施，预计2026年1500万美元的关税成本可能更多集中在上半年，但缓解措施将逐渐带来自然效益 [52] - 供应链团队致力于优化全球供应链网络的使用，在确保韧性和可用性的同时优化成本以提升利润率 [52] 问题: 关于竞争性胜利的势头及其在订单指引中的体现 [55] - Titan XT的发布时机与市场普遍计划更新系统的时机吻合，使公司得以参与更多对话，增加了竞争机会和夺取市场份额的可能性 [56] - 订单指引中包含了基于当前可见度的适度增长假设，反映了公司对自身竞争地位的信心 [57] 问题: 关于OmniSphere产品推出对毛利率组合的潜在积极影响 [58] - OmniSphere的软件工作流程增强功能预计在2027年上半年全面推出，公司正在与客户进行压力测试，并计划在2026年下半年提供更全面的市场策略更新 [59] 问题: 关于年度经常性收入强劲增长驱动因素的细节 [62] - 2025年ARR的强劲表现得益于技术服务（传统设备维修）合同定价机会的把握、消耗品业务的稳健表现以及专业业务的良好势头 [64] - 2026年ARR指引反映了这三个驱动因素的持续 [64] 问题: 关于XT Extend和OmniSphere的成功是否改变了硬件更新与替换的计算方式 [65] - 公司战略重点是增加经常性收入，无论是通过Titan还是较新的XT平台连接OmniSphere，都能使公司获得订阅费用，这是未来重要的新收入驱动力，而不仅仅是硬件机会 [66] 问题: 关于公司如何应对竞争对手以租赁为主的安装基础，以及租赁期限是否会限制未来几年的竞争性转化速度 [72] - 公司推出了Omnicell融资租赁计划，这有助于在竞争性投标中延长对话时间，并可能通过利用资产负债表赢得额外客户，这是满足客户需求文化的延伸 [73][74] - 管理层不认为业务模式会发生根本性转变，但视其为保持竞争力的重要机会 [74] 问题: 关于AI工具是否可能让医疗系统自建药房库存管理平台，从而对OmniSphere构成竞争风险 [75] - 公司认为AI是强大工具，但需要可靠、安全、企业级的基础设施来运行，OmniSphere正是为此而设计，因此AI的普及对公司而言是净利好，因为客户需要实时数据和企业级建模能力 [76] 问题: 关于机器人产品收入占比及2026年预期 [83] - 机器人平台（XR2）收入目前占比不大，并非重大金额，该产品针对有特定空间和需求的客户，属于较低销量产品 [83] - 公司仍认为自动化和机器人是解决医疗系统挑战的方案之一，正致力于开发合适的解决方案组合 [84] 问题: 关于Enliven和340B业务的更新及2026年预期 [85] - Enliven业务继续面临零售领域的不利因素，公司正专注于帮助客户应对挑战 [86] - 340B是专业业务的重要组成部分，尽管市场存在相关试点计划的讨论，但预计不会对专业业务收入预期产生重大影响 [87] 问题: 关于ERP系统转型的1000万美元增量费用是短期影响还是会带来效率提升 [88] - ERP系统实施是多年期项目，公司预计系统投资将带来业务效益，特别是在改善与客户的互动和满足需求方面，从而可能带来商业机会，但并非严格的美元对美元回报 [89][90] 问题: 关于Titan采用周期是类似以往的钟形曲线还是更线性的节奏 [94] - 管理层认为基本模式仍是钟形曲线，但此次不同之处在于，公司将通过OmniSphere平台添加更多产品，形成持续的产品浪潮，而不仅仅是单一硬件产品的周期，旨在构建更可持续、更高利润率的经常性收入业务 [94][95] 问题: 关于相较于主要竞争对手获取市场份额的经验是否与上一产品周期相似 [96] - 管理层认为当前市场机会前所未有，公司解决方案非常适合那些已发展为庞大、复杂体系的医疗系统客户，公司凭借企业级、云基础、单应用、多租户的平台产品处于领先地位，只要对话得当，将赢得超过公平份额的市场 [96][97][98] 问题: 关于第一季度收入指引相对强劲，是否有交易从第四季度推迟，以及这是否表明医院需求和量能积极 [102] - 管理层表示没有看到重大交易从第四季度推迟到第一季度，第一季度指引更多反映了业务线性度的提高，使得业务增长的同时也更具可预测性，这有助于实施、成本管理和客户期望管理 [103] 问题: 关于“云和OmniSphere”是否意味着公司将为所有客户托管数据并收取托管费 [104] - 是的，公司将托管所有数据，为客户提供计算、存储和系统访问能力的管理，使其变得简单、安全 [105] 问题: 关于客户最终是否必须从XT转换到Titan，以及XT未来是否会停止支持 [106] - 管理层确认客户最终需要转换，并且XT停止支持的时间可能比十年更早 [106][107]