纪要涉及的行业或公司 * 公司为Real Matters (OTCPK:RLLM.F) [1] * 公司业务涉及美国及加拿大的房地产抵押贷款服务行业，具体包括房产评估（Appraisal）和产权服务（Title）[17][18][20] 核心观点和论据 财务表现与业务进展 * 2025财年（截至2025年9月30日）合并营收为1.697亿美元 [17] * 美国产权和加拿大业务部门实现了收入和净收入的双位数同比增长，而美国评估业务收入因购房市场交易量处于数十年低点而略有下降 [18] * 合并净收入从2024财年的4640万美元小幅下降至4470万美元 [18] * 调整后息税折旧摊销前利润为亏损320万美元，而上一财年为盈利190万美元，这反映了公司在技术和销售能力方面的战略性投资 [18] * 公司年末无未偿债务，现金头寸超过4000万美元 [18] * 公司在2025财年新增了10个美国评估客户和1个加拿大新渠道，并新增了7个美国产权客户，其中包括第二个一级贷款机构 [17] 市场展望与战略 * 公司对美国抵押贷款市场基本面的改善持乐观态度，目前有1300万笔抵押贷款利率高于6%，高于利率低于3%的抵押贷款数量，这表明未偿抵押贷款债务的利率正在重新平衡，市场分布正转向更正常的状态 [19] * 这一动态意味着存在大量潜在的再融资客户，可能成为未来几年交易量增长的重要推动力 [20] * 公司的战略路线图保持不变：巩固在美国评估市场的领导地位以扩大市场份额；利用与长期优质客户建立的绩效资产向产权业务扩张；长期目标是通过数据货币化进入新垂直领域，以扩大可寻址市场并平衡现有业务的周期性 [20] * 自2022年抵押贷款市场高峰以来，公司已在美国评估和产权业务中新增了29个客户，并在更多渠道和产品上获得了更大的客户业务份额 [21] 目标运营模式 * 公司的目标运营模式取决于抵押贷款发起量，与市场规模或市场份额无关 [21] * 在正常市场条件下，美国评估业务有潜力实现5000万至6500万美元的调整后息税折旧摊销前利润，美国产权业务则可产生3000万至4500万美元的调整后息税折旧摊销前利润 [22] * 公司无需达到抵押贷款市场峰值即可实现目标，可以通过客户获取和市场份额的持续增长来实现 [22] 其他重要内容 公司治理与会议程序 * 会议为Real Matters年度暨特别股东大会，于2026年2月5日召开 [1] * 共有996名股东（亲自或委托代理人出席）持有50,301,271股普通股，占已发行股份的67.75%，达到法定人数 [4] * 会议选举了六名董事：Kay Brekken, Gary Foster, Brian Lang, Karen Martin, Peter Vukanovich, 和 John Walsh [8][15] * 任命德勤会计师事务所为公司外部审计师 [10][15] * 批准了对公司经修订和重述的2017年长期股权激励计划的修正案，将固定股份储备改为“常青”储备，额度为不时已发行股份的7% [11][12][15] 业务韧性 * 公司在2025年展现了竞争实力和韧性，保持了强大的财务纪律，从而实现了稳健的经营杠杆 [17] * 公司保留现金的能力和过去几年实施的成本控制措施，使其能够在抵押贷款市场周期的低谷期维持稳健的资产负债表 [18] * 财务稳定性对客户至关重要，特别是在公司参与招标和吸纳新产权客户时 [18]