财务数据和关键指标变化 - 截至2025年12月31日的九个月，公司合并收入为22.1亿美元，低于去年同期的22.5亿美元；营业利润为1.834亿美元，低于去年同期的1.9亿美元；净利润为7590万美元，低于去年同期的8570万美元 [8] - 2026财年第三季度，公司合并收入为8.613亿美元，低于去年同期的9.372亿美元；营业利润为8200万美元，低于去年同期的1.041亿美元；净利润为3320万美元，低于去年同期的5960万美元 [8][9] - 截至2025年12月31日，公司净债务为9.95亿美元，高于去年同期的9.45亿美元；流动性（包括现金及承诺与非承诺信贷额度下的可用额度）总计为9.17亿美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 烟草业务：截至2025年12月31日的九个月，收入为19.4亿美元，低于去年同期的20亿美元；营业利润为1.85亿美元，低于去年同期的1.944亿美元 [8]。第三季度收入为7.799亿美元，低于去年同期的8.539亿美元；营业利润为8400万美元，低于去年同期的1.026亿美元 [9] - 配料业务：截至2025年12月31日的九个月，收入为2.652亿美元，高于去年同期的2.49亿美元；营业利润为140万美元，远低于去年同期的790万美元 [8]。第三季度收入为8130万美元，略低于去年同期的8330万美元；营业亏损为10万美元，而去年同期为营业利润370万美元 [9] - 配料业务中，增值产品的销售收入已开始占配料总收入的很大一部分，但较高的固定成本投资压缩了利润率 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 烟草市场正从供不应求转向供过于求 [4][26]。尽管面临市场转变，但客户对大多数烟草类型的需求保持坚挺 [4] - 配料业务面临消费者包装商品行业的广泛疲软、通胀压力和关税影响等市场逆风 [5][6][18]。这些因素直接和间接地影响了业务，并在本季度更为明显 [6][19] - 公司全球可再生能源电力消耗同比增长近六倍，约17.7%的全球电力来自可再生能源 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过多元化进入食品和饮料配料领域来实现长期成功，该战略始于2018年，并在2020年和2021年进行了三笔收购以建立产品组合和客户关系 [11][12] - 为支持配料业务增长，公司投资了商业销售、研发、产品开发以及行业领先的生产能力，包括一年多前完成的宾夕法尼亚州兰开斯特工厂的扩建 [12] - 公司专注于利用新资源和能力来发展配料业务，将客户兴趣转化为销售，并扩大基于解决方案的产品组合 [12][13] - 公司希望参与下一代烟草供应链，包括加热不燃烧产品中的烟草、液态尼古丁以及通过配料业务提供风味产品 [47] - 公司通过再融资并增加2.5亿美元额度，优化了高级无抵押信贷安排，显著扩大了流动性，降低了借贷成本，增强了财务灵活性 [7][9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管面临市场环境变化，公司在超过100年的时间里始终展现出管理不断变化的市场动态的优势 [11] - 对于配料业务，公司正专注于增加销售以吸收增长投资带来的固定成本，并对持续稳定的客户兴趣和产品组合的扩展感到鼓舞 [13][14] - 公司对在可持续发展方面取得的进展感到自豪，包括增加可再生能源使用和支持全球农业社区，目标是到205年在整个价值链实现净零温室气体排放 [14][15] - 管理层对进入本财年最后一个季度的战略执行和创造长期价值的能力充满信心 [15] 其他重要信息 - 公司宣布任命Steven S. Diel为新任首席财务官，自2026年4月1日起生效 [7] - 公司近期发布了年度可持续发展报告，强调了在环境和社会承诺方面取得的重大进展 [14] - 公司撤回了向Mittal先生发出的首席财务官录用通知，并在今早的新闻稿中宣布了新任首席财务官 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于配料业务，关税和消费包装商品市场疲软如何影响传统业务和新的解决方案型产品？在烟草业务方面，考虑到去年是高基数，如何看待本季度烟草业务的潜在表现？ [17] - 回答：配料业务受到市场逆风（消费包装商品行业疲软、通胀压力）、产品组合差异以及更高固定成本的影响。关税影响包括直接增加进口原材料成本和间接影响客户销售。公司目标是扩大业务规模以吸收成本，尽管市场充满挑战，但年初至今销售额仍增长了7% [18][19][20][21][22]。烟草业务方面，去年第三季度非常强劲，需求旺盛、定价高、高利润深色烟草发货量大。与去年的异常高基数相比，今年年初至今的收入和营业利润仅略有下降。在过去的四年中，今年年初至今的烟草业务数据是第二高的，本季度表现依然良好 [23][24][25][26] 问题: 烟草业务在2026财年末的利润率是否能与2025财年基本一致？能否评论关键客户的库存水平或库存持有期？全球未承诺的烟叶库存数字是多少？ [32][33][35] - 回答：第四季度利润率将取决于产品组合和发货时间，公司正在努力发货，其中一些是高利润烟草 [33]。关于客户库存，情况不一，一些客户在恢复库存持有期，另一些则持有较低库存，并将在未来决定是否回归历史高水平 [34]。截至2025年12月31日，估计未售出的烤烟和白肋烟库存约为1.02亿公斤，与2025年9月30日大致相同 [35] 问题: 配料业务第三季度业绩相对于第二季度，最大的意外是什么？能否拆分收入中的销量、价格和新客户贡献？预计未来几个季度定价能否赶上更高的关税或投入成本？能否量化配料业务的库存减值金额？ [36][37][39][40] - 回答：最大的意外是市场逆风及其对客户影响的持续时间和程度超出了预期 [36]。公司不对外公开披露销量、价格和新客户的细分数据，这还涉及产品组合因素 [38]。公司乐观地认为，随着销售持续，携带额外关税的高成本库存有望在未来几个季度消化，这将有所帮助 [39]。配料业务有一些库存减值，但这是标准操作，主要是在深色晾晒烟领域有更多减值 [40][41] 问题: 关于首席财务官任命，一月份有新闻稿，今天又有新公告，能否解释一下情况？在ICR演讲中提到的参与烟草公司下一代供应链，能否详细阐述？关于投资商业销售平台和跨部门交叉销售的机会，目前是否有成功案例或进展？全年适用的税率应该是多少？ [42][46][48][49] - 回答：公司提交了一份8-K文件，宣布撤回了向Mittal先生发出的首席财务官录用通知，并在今早的新闻稿中宣布了新任首席财务官 [43]。参与下一代供应链意味着公司希望确保有机会以某种方式参与该供应链，例如为加热不燃烧产品提供烟草，以及未来通过配料业务提供液态尼古丁或风味产品 [47]。交叉销售主要指在配料平台内部进行，这是构建活跃产品管线、让销售团队面对客户的重要部分，是销售额增长的重要组成部分 [48]。税率通常在28%至32%之间，过去几年低于此区间，但由于某些国家税法变化，税率略有上升，具体还取决于利润来源地和货币构成 [49]