涉及的行业与公司 * 行业：中国A股市场 特别是科创类公司及半导体行业[1][2] * 公司：沪深北交易所上市公司 尤其是存在破发情形的科创企业[2] 核心观点与论据 * 核心观点：沪深北交易所优化再融资的一揽子措施 有利于可转债供给回归 缓解供给荒[1][2] * 论据1：政策修订了“轻资产、高研发投入”规则 明确了主板企业认定标准 使得科创类公司转债发行更为顺畅[2] * 论据2：政策允许存在破发情形的上市公司通过定增、发行可转债等方式合理融资 部分破发的科创企业再融资可能会有所放松[2] * 论据3：政策着力提升再融资机制灵活性与便利性 优化再融资预案披露机制 转债发行节奏可能会加快[2] * 核心观点：2025年半导体可转债上市规模数量本就较多 今年大概率量能进一步上行[2] * 核心观点：再融资政策有助于适度改善新券极致定价的问题[2] * 核心观点：股市胜率短期回升 前期减持资金可以考虑小幅回补参与短期博弈[3] 其他重要内容 * 政策对募集资金用途有要求 需投向主营业务[2]