公司：紫金矿业 * 公司制定了2026-2028年规划及2035年远景目标，目标是到2035年全面建成“绿色高技术超一流国际矿业集团”[1] * 到2028年的具体目标包括：综合指标排名提升，铜、金矿产品产量进入全球前3位，建成全球化运营管理体系和ESG体系[1] * 2025年至2028年的关键产量增长目标为： * 矿产金从90吨增至130-140吨[1] * 矿产铜从109万吨增至150-160万吨[1] * 矿产银从437吨增至600-700吨[1] * 当量碳酸锂从2.5万吨跃升至27-32万吨[1] * 矿产钼从1.1万吨增至2.5-3.5万吨[1] * 锌/铅产量维持在40-45万吨[1] 行业与公司核心观点 * 公司战略聚焦于金、铜、锂三大矿种，旨在加快产能释放和资源转化[2] * 核心观点与市场差异：市场担忧金铜价格波动影响业绩，但分析认为仅从价格周期评估公司是片面的[2] * 公司的核心护城河在于其“呆矿变灵矿”的系统化技术能力，这构成了长期发展的竞争优势和重估价值[2] * 行业背景：全球铜矿品位下滑，开采难度增大，减产事故频发[2] * 公司能力体现：公司能通过技术输出和管理优化，在行业挑战中实现资产扭亏为盈、快速扩张和增值[2]