纪要涉及的行业与公司 * 行业：餐饮行业，特别是大众餐饮领域[1] * 公司：海底捞、百胜中国（旗下包括肯德基、必胜客）、小菜园、达势股份[1][2][3] 核心观点与论据 * 核心观点一：餐饮消费呈现企稳回暖信号，增速已超越社会消费品零售总额整体增速 * 2025年10月、11月、12月，社会消费品零售总额中餐饮收入增速分别为3.8%、3.3%、2.2%，而同期社会消费品零售总额整体增速为2.8%、1.0%、0.7%，餐饮增速连续三个月超越整体增速[1] * 2025年1月至4月，餐饮增速与社会消费品零售总额增速基本持平，5月至9月餐饮增速持续落后，但10月之后开始反超[1] * 核心观点二：2026年初在春节假期催化下，餐饮行业景气度有望延续 * 2026年1月至2月在超长春节假期催化下，餐饮数据有望持续延续景气度[2] * 核心观点三：头部餐饮公司经营数据已显现复苏迹象 * 根据百胜中国2025年第四季度业绩公告，其当季同店销售额增长3%，其中肯德基同店增长3%，必胜客同店增长1%[2] * 肯德基在2025年的四个季度中，第四季度是同店销售额增速最快的季度[2] * 核心观点四：头部公司股价已开始反应复苏趋势，估值具备提升空间 * 海底捞、百胜中国等头部餐饮公司的股价正逐步反应餐饮消费复苏的趋势[2] * 根据万得一致预期，2026年海底捞和百胜中国的估值分别约为18倍和19倍市盈率[2] * 一旦餐饮消费出现明确的企稳复苏，相关公司的估值具备提升空间[2] 其他重要内容 * 投资建议：建议关注餐饮消费企稳信号及海底捞、百胜中国等大众餐饮头部公司，同时也建议关注小菜园、达势股份等其他餐饮头部公司[1][3] * 风险提示：大众消费复苏可能不及预期[3]