涉及的公司与行业 * 史丹利百得：一家全球性的工具与安防解决方案公司 [1] * 牧田：一家专业电动工具制造商 [2] * 行业：电动工具、户外动力设备及工业紧固件行业 [1][2] 史丹利百得 (Stanley Black & Decker) 2025财年业绩与展望 * 财务表现：全年营收151亿美元，有机营收微降1% [1] * 盈利能力提升：在关税逆风下，通过全球成本削减计划收官和定价行动，毛利率提升70个基点至30.7% [1] 调整后每股收益增长7%至4.67美元 [1] * 资产优化与现金流：剥离航空紧固件业务预计回笼超15亿美元用于降低债务 [1] 全年自由现金流近7亿美元 [1] 净债务/EBITDA杠杆率在两年内降低2.5倍 [1] * 2026财年展望：预计调整后每股收益在4.90至5.70美元之间，中值增长13% [1] 全年毛利率目标扩张150个基点，年底冲击35% [1] * 季度预测与业务转型：第一季度受关税及销量去杠杆影响，预计毛利率持平，弹性将在下半年释放 [2] 户外燃气动力产品转为授权模式，预计导致2026年营收减少1.2至1.4亿美元，但将提升整体利润率结构 [2] 牧田 (Makita) 2026财年前三季度业绩回顾 * 财务表现：前三季度营收5，688亿日元，同比基本持平 [2] 营业利润同比下滑7.4%至762亿日元，主要由于销售人员增加及广告推广费上涨 [2] 归母净利润为575亿日元 [2] * 区域市场表现分化：日本及亚洲市场分别增长3.2%和8.2%，增长动力来自40Vmax系列及基建需求 [2] 北美市场因高利率及竞争加剧大幅缩减12.7% [2] * 财务结构：归属于母公司权益比率提升至84.2% [2] 牧田 (Makita) 2026财年全年展望与策略 * 上调业绩指引：鉴于汇率环境优于预期，公司全面上调业绩指引 [2] 预计全年营收7，600亿日元，归母净利润730亿日元，每股收益274.87日元 [2] 上调后的指引较上调前变化分别为+4.11%、+6.57%、+6.78% [2] 较2025财年同比变化分别为+0.91%、-7.99%、-6.79% [2] * 利润改善逻辑：汇率假设由143日元/美元上修为150日元/美元，汇兑收益将对冲贸易摩擦及地缘政治带来的不确定性 [3] * 股东回报政策：公司坚持维持35%或以上的总回报率政策，确保股东回报在行业波动中保持韧性 [3]