纪要涉及的行业或公司 * 行业：燃气轮机及涡轮叶片制造业[1] * 公司：应流股份、万泽股份、航亚科技、杰瑞股份、东方电气、海联讯、鹰普精密、联德股份[2] 核心观点和论据 * 核心观点：AI算力发展当前的最大瓶颈是电力供应，而电力供应的关键制约在于燃气轮机及涡轮叶片的产能[1] * 核心论据：马斯克指出，为满足AI电力需求，SpaceX和Tesla可能需自产涡轮叶片，因为其交付周期长达12-18个月，全球仅有三家铸造公司能生产，且订单积压严重[1] * 需求分析：发电侧压力不仅来自GPU，还包括CPU、存储和网络硬件，且需为峰值散热做准备，因此实际电力需求远超GPU功率乘以PUE的简单计算[1] * 行业格局：涡轮叶片技术壁垒高、价值量大，两机产业研发壁垒高、开发周期长、资本开支重，导致行业格局稳定而集中[2] * 景气周期判断：燃机产业链正迎来长达10年的超级景气周期[2] 其他重要内容 * 全球及国内核心公司： * 全球龙头以Howmet和PCC为主[2] * 国内涡轮叶片核心公司为应流股份（龙头）和万泽股份（龙二）[2] * 国内压气机叶片龙头为航亚科技[2] * 公司业务进展： * 应流股份：两机业务进入收获期，已切入贝克休斯、西门子、GE航空、安萨尔多等龙头客户[2] * 万泽股份：成为西门子航改燃涡轮叶片新晋供应商，海外大客户取得突破，是国内商发涡轮叶片核心供应商且放量速度快[2] * 航亚科技：是GE航空、赛峰、罗罗等核心供应商，在Leap发动机份额高，也是国内商发压气机叶片供应商[2] * 产业链投资关注点： * 成撬商关注杰瑞股份[2] * 主机厂关注东方电气、海联讯[2] * 零部件环节关注鹰普精密、联德股份[2] * 其他潜在机会方向：包括内燃机、航改燃、SOFC（固体氧化物燃料电池）等[2]