行业与公司 * 行业：光通信行业，具体为数据中心高密度光纤连接（MPO/NPO）子行业[1] * 公司：报告提及的上市公司包括博创科技（通过收购长芯盛开展MPO业务）、仕佳光子、太辰光、亨通光电等[19][20][21] 核心观点与论据 * MPO/NPO连接器的定义与重要性：MPO是一种多芯光纤连接器，能实现8芯、12芯、16芯、24芯甚至更高芯数的高密度连接，满足数据中心对传输带宽和布线高密度、小型化的要求[3][4] * AI时代下MPO/NPO的三大增长驱动逻辑： 1. 光模块需求释放与升级带动量价齐升：市场预期2026年光模块需求较2025年翻倍甚至更高，配套使用的MPO跳线用量同步增长[10]；同时，光模块从400G向800G/1.6T升级，所需MPO跳线芯数从8/12芯增至16/24芯，价值量随之提升[11] 2. 数据中心布线趋势变化：数据中心布线从简单的点对点转向复杂的结构化布线，增加了中继设备，从而提升了MPO连接器的使用量[12] 3. CPO（共封装光学）方案的驱动：CPO交换机内部需要额外的光纤连接（如从外置光源到光引擎），带来了MPO用量的新增需求，且部分场景需使用价值量更高的保偏MPO[12][15]；CPO也催生了用于解决内部复杂布线问题的Shave box等新产品需求[15][16] * 产业链与竞争格局： * 上游核心部件：MT插芯（技术壁垒高，美日企业如US Conec、日本三洋占主要份额）和光纤光缆（康宁、长飞等）[6][7][8] * 中游制造商：包括长芯盛（博创科技）、仕佳光子、太辰光等[6] * 下游与客户：通过康宁、康普、AFL等综合布线厂商或直接供应给云服务商（CSP）和电信运营商[6][19] * 国产化机遇：自2023年AI浪潮以来，供应链曾出现供不应求，为泰辰光（已实现12芯MPO插芯量产）、福克喜马等国内厂商提供了切入机会[8][9] * 行业景气度佐证： * 安费诺于2025年1月完成收购龙头布线厂商康普的CCS业务，预计该业务2025年将贡献41亿美金收入[17][18] * 龙头布线厂商康宁的光通信业务，在2025年每个季度均实现环比高速增长，其中面向云厂商的企业侧业务增速更快[18] * 相关公司业务进展： * 博创科技：通过子公司长芯盛以自有品牌直接向谷歌供货MPO跳线等产品，该业务占比较大，随着谷歌TPU出货上修，2025年有望实现较大增长[19][20] * 仕佳光子：MPO业务在2024年实现季度环比增长，预计2025年随光模块出货增长维持高速增长；AWG业务自2024年第三季度起有望逐步好转；作为国内有限的CW光源供应商，将受益于硅光模块渗透加快带来的估值提升[21] 其他重要信息 * 产品形态与演进：MPO在数据中心中除常见的跳线外，还有主干光缆、扇出光缆、转换光缆等形态[9][10]；为满足更高密度需求，出现了US Conec的MTP（改进版）和MMC（体积更小、连接密度是传统MPO约3倍）等新型连接器[5] * 应用场景拓展：MPO主要应用于电信和数据中心市场，后者因增速更高已成为主流应用场景[9]；未来，除了Scale out侧的CPO交换机，Scale up侧的光入柜方案也有望进一步拓展MPO的应用市场[2][17] * CPO对连接器规格的新要求：用于CPO交换机内部的MPO连接器，对体积、集成度、耐温性等要求比传统外置连接器更高，推动产品向更高规格演进（如Senko的MPC连接器）[16]