纪要涉及的行业或公司 * 行业：数据中心基础设施，具体涉及电力供应（燃气轮机、备用发电设备）与散热技术（液冷）[1] * 公司： * 燃气轮机/柴发：GE（吉益）、西门子、三菱重工、卡特彼勒、MTU、康明斯、英流股份、豪迈科技、杰特股份、潍柴动力、玉柴机器[1][3][5][6] * 液冷技术：英伟达、Meta、Google、英维克、宁波精达、强瑞技术、移动电子、通贝股份、宏昌股份、飞龙股份、飞荣达、申菱环境、高澜股份[2][3][7][8] 核心观点与论据 数据中心电力供应：燃气轮机是短期优选，市场高度集中且供需失衡 * 核心观点：燃气轮机是短期内快速满足AI数据中心电力需求的最佳方式之一[1][3] * 论据： * 优势：部署周期短、可靠性高、启停灵活，与数据中心建设周期匹配，在北美等电网不发达地区优势明显[1][3] * 市场格局：市场高度集中，GE、西门子和三菱重工占据全球80%以上份额[1][3] * 供需矛盾：需求激增导致主机厂排产已延至2029甚至2030年，产能严重不足[3][4]；2025年全球订单超80GW，现有产能仅约50GW，供需缺口推动产业链价格上涨并维持高景气度[1][4] 国内企业在燃气轮机产业链的切入机会 * 核心观点：国内企业在整机制造有差距，但在零部件领域存在切入机会[1][5] * 论据： * 热端部件：海外供应商扩产谨慎导致产能瓶颈，为国内企业提供机会，例如英流股份已进入西门子供应链[1][5] * 冷端部件：大型铸锻件（如环件、缸体）发展潜力强，豪迈科技是GE燃机缸体的重要供应商，全球市场占有率高[1][5] * 系统集成：下游集成商如杰特股份凭借渠道优势，近期连续获得多个10亿级别北美订单，参与北美AI数据中心基建[5] 备用发电设备（柴发）市场趋势与国内机遇 * 核心观点：大功率备用发电设备供需失衡，为国内厂商带来机会[1][6] * 论据： * 市场格局：大功率柴发整机市场由卡特彼勒、MTU、康明斯等海外巨头垄断，上游关键技术由ABB、博世等掌控[1][6] * 供需状况：海外巨头扩产意愿不强，供需失衡推动柴发量价齐升[1][6] * 国内厂商：潍柴动力和玉柴机器是国内柴发领域的优秀企业，迎来发展机遇[1][6] 液冷技术应用前景广阔，受高功率芯片与资本开支驱动 * 核心观点：液冷技术在数据中心应用前景广阔，高功率芯片是核心驱动力[1][2][7] * 论据： * 资本开支：Meta预计2026年资本开支为1150亿至1300亿美元，同比增长近一倍；Google预计为1750亿至1850亿美元，显著超出预期，投资主要用于模型训练及云基础设施[7] * 技术演进：英伟达Rubin方案单芯片功率超2000瓦，单机柜功率提升至220千瓦以上，采用全液冷设计（计算和交换单元均使用）以优化散热效率[2][7] * 技术优化：新型微通道盖板结构提高散热能力，一二侧水温优化降低冷却装置投资及耗电量[3][7] 液冷技术产业链的竞争格局与受益公司 * 核心观点：液冷技术产业链存在多个环节的投资机会，包括确定性供应商、核心部件制造商及综合解决方案商[3][8] * 论据： * 确定性供应商：英维克已取得较高供应权限，并通过间接方式参与核心部件生产（如强瑞技术、移动电子、通贝股份）[3][8] * 核心部件：新型微通道盖板结构对制造工艺要求高，英维克及宁波精达等积极参与者具备竞争优势[3][8] * ASIC链受益：Meta与Google自研芯片逐步成熟放量，将带来显著市场增长，受益公司包括宏昌股份、飞龙股份及飞荣达[3][8] * 国产链机会：英伟达芯片禁售逐步解除叠加国内需求旺盛，可关注申菱环境及高澜股份等综合解决方案供应商[3][8] 其他重要内容 * AI数据中心电力需求：当前AI数据中心的电力需求缺口依然较大，核电、水电、风能和光伏等长远潜力方式因建设周期长，无法满足短期需求[3] * 备用电源角色：备用发电设备是AI数据中心的重要组成部分，在一些高等级数据中心中作为法定备用电源使用[6]