行业与公司 * 行业为网约车出行服务行业，公司为曹操出行，是国内第二大网约车平台[1] * 公司实控人为吉利汽车的李书福，背靠吉利造车优势[2] 核心业务表现与增长目标 * 业绩高速增长：2025年上半年，公司总交易额(GTV)同比增长54%，订单量同比增长49%[1] * 当前市场份额：目前市场份额约为8%，主要竞争对手滴滴的市场份额超过60%[1] * 增长策略与目标：公司通过聚合流量平台和拓展新城市提升份额，计划2026年新开100个城市，未来目标将市场份额提升至15%-20%[1] * 财务预测：预计2026年公司净利润将实现盈亏平衡，2027年实现报表整体盈利[1] 竞争优势与盈利前景 * 车队与成本优势：公司是全球自有车队规模最大的网约车公司，依托吉利的定制车带来总拥有成本优势，使其在定价上更具优势[2] * 远期盈利空间：按15-20%的市场份额测算，公司网约车与Robotaxi业务合计利润可能超过50亿元人民币[1] Robotaxi（自动驾驶出租车）商业化规划 * 技术依托：依托吉利体系优势，包括行业最低的Robotaxi量产成本（低于15万元/台）以及千里科技的研发技术[2] * 测试与展示：目前已在杭州开展Robotaxi测试，并于2026年4月在北京车展亮相[2] * 商业化路线图： * 2026年上半年：在杭州全域实现车内完全无人化，并优化远端操作员配比[2] * 2026年下半年：计划获取苏州、杭州的Robotaxi运营牌照（目前两城网约车市场份额为12-13%），并预计在国内其他数个城市落地[2] * 2027年：量产车落地，进入大规模投放阶段，预计投放约8000台，并同步启动出海[2] * 2028-2029年：预计Robotaxi的单位经济模型可跑通[2] * 2030年后：预计投放数量达到10万台[2] 估值与投资观点 * 增长预测：预计未来三年公司收入年复合增长率约为20%-25%[2] * 估值对比：对应2026年市销率约为0.7倍，接近滴滴水平（滴滴2026年营收增速约10%，0.6倍PS），但低于优步的2.2倍和Grab的3.8倍[2] * 市场观点：认为此前股东减持等负面因素已在股价中反映，近期配售事项折价极低，公司未来上行空间大[2]