涉及的行业与公司 * 行业: CCL (覆铜板) 行业 * 提及的公司: 生益科技、建滔积层板、南亚新材 [3] 核心观点与论据 * 核心观点: CCL板块迎来涨价弹性与AI放量预期共振，持续看好 [1] * 涨价逻辑: * 需求增长强劲且持续，龙头厂商产能利用率高 (85%+) [1] * 2025年CCL行业以顺价为主，利润率提升不显著 (23Q1至25Q4，CCL涨价25-30%，毛利率仅提升约2个百分点) [1] * 预计2026年CCL有望推动多轮涨价，盈利能力弹性将加速释放，毛利率对比历史周期仍有10个百分点以上的提升空间 [1] * AI逻辑: * 预计2027年AI CCL市场或超过500亿元 [2] * 国产CCL厂商在海外大客户高端材料 (M8+以上) 的验证适配和电性能测试中处于全球第一梯队 [2] * 国产厂商具备工程师红利和性价比优势，有望进一步实现市场份额突破和放量 [2] * 其他驱动因素: * 2024年是国产算力放量大年，将对上游材料环节产生显著拉动 [3] 其他重要内容 * 投资建议: 持续推荐龙头CCL厂商，看好其业绩弹性 [3]