行业与公司 * 涉及的行业为服务消费领域，核心聚焦于文旅出行，包括景区、酒店、旅行社、餐饮、体育以及海南板块与免税等多个细分市场[1] * 服务消费领域虽无家电汽车类大额直接补贴，但通过增加假期、放宽入境政策等方式积极促进[1][3] * 2026年假期调休天数增加5天，春秋假覆盖约三分之一中国人口，入境游政策逐步放宽，为行业提供新增长点[2] * 国家支持服务消费的政策文件出台频次明显增加，涵盖大框架方向及免税等细分领域支持[2] * 未来若出现类似家电汽车的大额补贴，将进一步推动行业繁荣发展[1][3] 核心观点与论据：文旅出行标的梳理 景区及目的地运营 * 宋城演艺：传统项目场次恢复至不下滑状态，新项目在爬坡中，公司账上现金充裕，有望提高分红率[1][5] * 黄山旅游：新增索道投放使用及北海宾馆重新开业带来增量，同时华山迷窟徽菜减亏及外延项目拓展值得期待[1][5] * 中青旅：受益于古北水镇、乌镇景区修复及新项目拓展[1][5] * 天府文旅：冰雪经济项目、西岭雪山滑雪并购及控股股东资产注入预期增强竞争力[1][5] * 峨眉山旅游：索道推迟至2027年底投入使用，但乐山大佛资产整合及乐山机场通航将带来增量推动[1][5] * 桂林旅游：漓江游船整合及控股股东潜在资产注入值得关注[1][5] * 天目湖：市场关注其主业修复和南山小寨二期漂流项目进展[1][7] * 九环旅游：基本面稳健，预计2026年底狮子峰索道投入运营，并进行酒店缆车改造，具体实施取决于年度预算[1][7][9] * 陕西旅游：基本面良好，长恨歌、华山索道经营稳健，增量来自泰山项目二期、华山新索道及控股股东资产整合[1][10] * ST张家界：区域资产整合潜力较大，目前处于观察阶段[5][6] * 云南旅游：布局AI与文旅资产整合，但与景区关联度稍弱[5][6] * 三特索道：估值低且具备优质索道项目[4][6] * 丽江股份：牦牛坪索道预计2027年投入使用[4][6] * 三峡旅游：游轮业务受益于银发经济[4][6] * 西域旅游：有区域资产整合预期[4][6] * 南京商旅：原为零售公司，已整合夫子庙游船项目，未来有潜在景区及文旅资产注入机会[12] 酒店 * 锦江酒店集团：2026年行业需求端有望提升，供给端预计下降，重点在于提升内部经营效率、减少海外直营店亏损及提高直销渠道占比，可能通过并购和股权激励提升业绩[3][13] * 金陵饭店：主要关注业务扩张及集团间业务整合[14] * 君庭酒店：被湖北文旅局收购后，将重点扩展加盟业务，并期待湖北文旅局注入相应资产[14] * 华天酒店：近期变更了股东，有潜在资产注入机会[15] 旅行社 * 中青旅：古北水镇与乌镇景区修复，以及新项目拓展具备发展潜力[5][8] * 众信旅游：主营业务最纯粹且稳健，第二大股东为阿里巴巴，在AI相关领域具有独特资源，与飞猪等平台合作紧密[17] * 岭南控股：概念多样包括出境游、银发团体游及与亿航智能合作无人驾驶低空飞行，但实际业绩仍需依赖主营[16][18] * 西安旅游：主要依靠西安区域市场，存在潜在资产整合机会[16][18] * 凯撒旅行社：主营业务已发生变化，目前跟随海南区域政策调整[16][18] 餐饮 * 同庆楼：专注主业修复，新开月子中心并拓展食品业务[19][21] * 全聚德：侧重主业修复及线上业务增长[19][21] * 西安饮食：依靠区域市场，同时存在潜在资产整合机会[19][21] * 广州酒家：食品业务增长显著，并积极开拓区域外市场，公司整体稳健发展[19][21] 体育 * 2026年体育板块迎来冬奥会、世界杯等重要赛事，各省份对体育投入增加[3][20] * 中体产业（央企）、力生体育（金陵体育场馆运营）、交运股份（九世体育赛事运营）是直接受益者[3][20] * 珠江股份（广州国企）、共创草坪、雪人集团等轻工纺织类企业也涉及体育领域，筹码结构干净，边际变化时具备较大上涨空间[3][20] 其他 * 思美传媒：被四川省文旅投收购后，仍以传媒业务为主并与AI相关领域合作，未来可能注入川西相关资产及酒店资产[1][11]