行业与公司 * 涉及行业：中国原材料行业，特别是铝行业 [1] * 研究公司：花旗研究 (Citi Research) [1] 核心观点与论据 * 行业排序：花旗对相关行业的最新排序为：铝、铜、电池、黄金、电池材料、煤炭、水泥、钢铁 [1] * 生产数据： * 2026年1月29日至2月4日当周，中国原铝总产量为859千吨，环比持平，同比增长3%，按农历计算同比增长3% [2] * 同期，铝棒产量为301千吨，环比下降4%，同比增长13%，按农历计算同比下降10% [2] * 截至该周，日历年内中国原铝累计产量为5.1百万吨，同比增长2.9%；铝棒累计产量为2.0百万吨，同比增长8.3% [2] * 库存数据： * 截至2026年2月5日，中国铝锭+铝棒总库存为1,376千吨，环比增长8%，同比下降19%，按农历计算同比增长78% [3] * 其中，社会库存/生产商库存分别为1,130/246千吨，环比增长7%/11%，同比增长8%/下降67%，按农历计算增长87%/45% [3] * 铝锭总库存为939千吨，环比增长7%，同比增长4%，按农历计算增长86% [3] * 铝棒总库存为437千吨，环比增长11%，同比下降45%，按农历计算增长62% [3] * 表观消费数据： * 2026年1月29日至2月4日当周，中国铝总表观消费量为797千吨，环比持平，同比增长84%，按农历计算下降6% [4] * 同期，铝锭/铝棒表观消费量分别为851/246千吨，环比下降1%/3%，同比增长28%/638%，按农历计算下降5%/13% [4] * 截至该周，日历年内中国铝总表观累计消费量为4.8百万吨，同比增长14.8%；铝锭/铝棒累计消费量同比分别增长5.1%/45.3% [4] * 关键观察： * 铝锭+铝棒库存数据被认为更能代表整体铝需求，因其包含了更多类型铝库存的变化 [5] * 2026年1月29日至2月4日当周，总铝库存环比增加，且按农历计算，库存水平高于2022-2025年同期 [5][7] * 同期，总铝表观消费量环比下降，且按农历计算，消费水平高于2022-2023年同期，但低于2024-2025年同期 [7] 其他重要内容 * 数据来源：核心数据来源于咨询机构Mysteel [1][2][3] * 报告性质：该报告是“2026年实地需求监测系列”的第20期，旨在追踪和分析中国高频实地需求趋势 [1] * 市场情绪：市场对需求复苏的预期总体上保持谨慎 [1] * 图表参考：报告包含多张关于中国铝库存和表观消费的图表，数据按周和农历新年对齐展示 [9][10][11][12][13][16]