财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度收入为100万美元，环比第三季度增长25% [18] - 2025财年总收入为300万美元，若包含第一季度试点收入，调整后总收入为400万美元 [19] - 第四季度运营亏损（含股权激励）为2.38亿美元，其中股权激励费用为4800万美元，研发费用为1.55亿美元，销售、一般及行政费用为3000万美元，收入成本为600万美元 [19] - 第四季度运营现金使用量约为1.46亿美元，2025财年运营现金使用量为5.81亿美元 [20] - 第四季度资本支出为800万美元，2025财年资本支出为3100万美元，现金支出显著低于外部目标 [20] - 2025年底流动性（现金及短期和长期投资）接近15亿美元 [20] - 第四季度通过ATM计划发行A类普通股获得净收益1500万美元，用于支付员工限制性股票单位归属产生的税务负债 [20] - 2026年收入指引为1400万至1600万美元，按中值计算同比增长400% [20] - 2026年收入将呈现后置性，第四季度预计贡献全年收入的一半以上 [21] - 预计2026年底季度现金使用量平均在1.9亿至2.2亿美元之间 [21] - 公司相信有足够的流动性在2028年实现正自由现金流 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第四季度，Aurora Driver在商业载货（包括无人驾驶和有人监督）方面实现了创纪录的行驶里程 [18] - 截至2026年1月，Aurora Driver无人驾驶里程已超过25万英里，是10月初累计里程的近三倍 [6] - 通过新增7条无人驾驶车道，可寻址市场将扩大近三倍，超过36亿车辆行驶里程 [6] - 无人驾驶操作保持了100%的准时性能和零碰撞事故的完美安全记录 [6] - 最新软件版本使Aurora Driver能够在恶劣天气（包括雨、雾、大风）下进行无人驾驶操作 [6] - 2025年，恶劣天气导致德克萨斯州的无人驾驶运营受限时间约占40% [8] - 公司已开始为多个客户站点提供有人监督的自动驾驶货运服务 [7][11] - 2026年，为Detmar提供动力的卡车将每天在60英里路线上连续运输压裂砂超过20小时，其中80%的里程在I-20州际公路上 [14] - 公司预计2026年底将拥有超过200辆无人驾驶卡车在运营，按年化计算将为其自营的运输即服务业务带来约8000万美元的收入 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司专注于在美国阳光地带扩展业务，最新软件版本使其有能力在2026年开始在该地区扩张 [7][9] - 已开通从埃尔帕索到沃斯堡以及埃尔帕索与凤凰城之间的双向无人驾驶车道，形成了沃斯堡到凤凰城之间1000英里的多州路线 [8] - 本月在达拉斯和拉雷多之间的双向车道上启动了有人监督的自动驾驶运营，目标是在本季度完成无人驾驶验证 [9] - 这条400多英里的路线是美墨之间最大的国际贸易门户和关键货运通道 [9] - 公司已承诺的运力可满足至2026年第三季度的需求，第四季度的合同将在确认年底卡车供应后最终确定 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的战略是“爬、走、跑”，目前正果断地进入“走”的阶段，并计划在年底前为“跑”做好准备 [16] - 核心技术Aurora Driver具备通用化驾驶技能，能够安全地在不断扩大的运营领域内操作 [10] - 通过专有的高清地图技术Aurora Atlas和可验证人工智能系统，自动化创建新地图内容的能力大幅提升，加速了地图扩展 [10] - 公司采用与车辆无关的技术，与多家原始设备制造商合作，为不断增长的客户群提供卡车供应，基础合作伙伴包括沃尔沃和PACCAR [14] - 与沃尔沃的合作已进入工业化阶段，首批配备Aurora Driver的沃尔沃VNL Autonomous卡车已在试点生产线下线 [15] - 基于International LT卡车的新项目正在推进，目标在2026年第二季度推出，这些卡车将支持无需合作伙伴要求的观察员的无人驾驶操作 [15] - 公司选择了Roush作为改装商，利用其制造能力，初始目标为今年晚些时候每周生产20辆卡车 [16] - 与AUMOVIO合作的第三代商用硬件套件旨在供应数万辆卡车 [16] - 公司预计2026年将是市场认识到自动驾驶卡车已经到来并迅速成为交通领域永久组成部分的拐点 [17] - 公司正在向“司机即服务”商业模式过渡，客户兴趣已支持数千辆卡车的需求管道 [13] - 与Detmar Logistics新达成的协议展示了Aurora Driver在多种用例中提供价值的灵活性 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年对公司及物流未来而言是具有决定性意义的一年，标志着在美国公共道路上启动了首次无人驾驶商业卡车运营 [6] - 公司正在抓住机会从根本上提高安全性并重塑全球最关键行业之一的经济结构 [7] - 公司看到了不远的未来，成千上万由Aurora Driver提供动力的卡车将在美国乃至全球范围内运送货物 [8] - 最新软件版本解锁了对运营领域的关键扩展，包括在多种恶劣天气下进行无人驾驶操作的验证 [8] - 车道扩展需要两个核心组成部分：在扩展运营领域中安全操作的驾驶技能，以及穿越美国高速公路系统和到达客户设施的街道所需的地图 [10] - 随着向“司机即服务”模式转变，客户兴趣已经支持了数千辆卡车的需求管道 [13] - 公司预计2026年收入将实现数倍增长，年底的运营速率将为2027年带来显著的财务势头 [7] - 第二代商用套件预计将推动硬件成本降低50%以上，结合其他计划中的成本削减，目标是在2026年底实现年化收支平衡的毛利率 [21] - 公司计划利用ATM计划为直至2027年的持续RSU税务负债和现金奖金支付提供资金，并可能战略性地利用ATM或其他机制来巩固资产负债表 [21] 其他重要信息 - Aurora Driver现在能够处理多种道路类型的复杂性，保持24/7运营计划，提供远超服务时间限制的耐力，并直接交付至客户端点 [11] - 公司最近与干散货和压裂砂解决方案的领先供应商Detmar Logistics达成了一项新的机会性协议 [13] - 沃尔沃和Aurora团队正在合作进行生产线旁集成，这是大规模商业生产自动驾驶卡车所需的制造基础 [15] - AUMOVIO近期选择亚马逊云科技作为其首选云提供商，以支持其为Aurora Driver开发工业化备用系统 [16] - 公司预计2026年将是一个重要的年份，2027年将更加壮观 [37][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何理解2026年底卡车数量指引与收入预期之间的关系？收入是否集中在年底？ - 收入将呈现后置性，主要集中在下半年，尤其是第三和第四季度，因为新车队在第二季度推出后将带来连续增长 [24] - 公司预计年底运营超过200辆卡车，按年化计算将转化为约8000万美元的收入，为2027年奠定基础 [24] 问题: 2027年系列商业生产的预期时间线是怎样的？ - 系列生产对不同的人意味着不同的事情，公司更关注无人驾驶里程和收入的持续增长 [27] - 2027年，在现有International平台卡车车队的基础上，将实现稳定增长并加速，同时预计其他OEM平台也会开始增加增量产量 [27] - 当第三代硬件套件与AUMOVIO推出时，公司将有能力开始生产数万辆卡车，这更像是汽车行业所理解的系列生产的触发点 [28] 问题: 关于年底超过200辆卡车的目标，能否提供更多细节？这些卡车是有人监督还是完全无人驾驶？ - 提到的200多辆卡车是指没有观察员、完全无人驾驶、方向盘后无人的状态，这是实现规模扩张的关键推动因素 [31] - 目前报告的无人驾驶里程已有观察员同行，但观察员不操作车辆也没有责任操作，未来将取消合作伙伴要求的观察员，但运营方式相同 [32] 问题: 第二代硬件套件成本降低50%以上的原因是什么？是规模效应还是成本协同？ - 原因包括多个方面：第一代硬件是内部建造用于测试，而第二代硬件是面向中等规模工业化的产品，在设计可制造性和成本方面进行了优化，降低了材料成本 [36] - 计算单元方面也节省了开支，FirstLight激光雷达同样通过可制造性和成本设计进行了改进 [37] - 第三代硬件套件与AUMOVIO合作，凭借其在汽车行业设计高性价比零件的经验和更大规模的供应链，将进一步降低成本 [37] 问题: 随着功能增加，来自新客户的入站兴趣如何？销售流程推进速度如何？ - 以Detmar为例，客户看到发布后主动联系，因为公司是唯一能满足其需求（既能行驶在普通道路上去矿山，也能上高速公路）的公司 [39][40] - 公司继续看到其他客户对此表现出的兴趣，并将适时分享更多信息 [40] 问题: 关于新增功能（如恶劣天气操作）的学习周期和验证节奏，投资者应如何跟踪？ - 公司接近不再需要投资者过度关心此问题的阶段，因为扩展运营领域所需的两大要素（通用技能和地图）已基本就绪 [42] - 驾驶技能方面已具备大部分所需能力，新增车道需要学习的内容越来越少 [43] - 地图方面，利用AI方法自动生成地图内容，目前大部分里程数据是自动生成的，预计会加速 [44] - 未来一年扩展速度的主要驱动因素将是客户需求，公司可以快速响应 [44] 问题: 公司预计2028年实现正自由现金流，但未提供2028年的收入或毛利率指引，投资者应如何解读？ - 此前分析师日对自由现金流转正时间的预期与当前整体收入预测和毛利率预测路径仍然非常相似 [47] - 过去一年半到两年，公司的现金消耗持续略低于指引，这增强了信心，加上去年筹集的资金（年底流动性约15亿美元），公司相信有足够现金实现自由现金流转正 [48] - 公司计划今年晚些时候举办另一次分析师投资者日，可能会提供2026年以后更长期的展望和目标 [49] 问题: 公司首次谈到产能售罄和供需失衡，这是否意味着客户对自动驾驶的热情重新高涨？ - 客户兴趣多年来一直很强劲，随着产品体验增加，需求持续增长 [50] - 公司一直谨慎避免夸大，过去曾看到竞争对手谈论的承诺和销售数字更像是烟雾弹，因此公司努力保持直接和诚实，只分享真实的合同和承诺 [54] - 现在公司对卡车供应时间有足够信心，因此可以更有信心地分享这些数字 [53] - 自去年4月商业发布以来，对话已从“如果……该多好”的学术讨论转变为“它就在这里，可以亲身体验”的实际兴趣 [54] 问题: 未来几个月在国际卡车平台上推出无观察员无人驾驶，预计将如何影响OEM合作伙伴的舒适度？ - 道路上产品的持续演示以及客户的需求和参与，只会进一步激发本已非常积极和热情的OEM合作伙伴关系 [57] - 每个OEM的路径略有不同：沃尔沃有自己的计划；PACCAR此前因使用原型部件而要求有观察员；而国际卡车平台使用的是经过充分验证的部件，因此无需观察员 [59] - 这些都将为市场和各方对部署无人驾驶卡车的兴奋度积累动力 [60] 问题: Aurora卡车是否因近期德克萨斯州的风暴而遇到冬季天气条件？表现如何？ - 公司确实在相关条件下进行了一些开发运营，但有安全操作员在车内，因为这超出了当前无人驾驶能力的范围 [62] - 德克萨斯州的条件非常糟糕，大部分时间所有车辆都停驶了 [62] 问题: 今年新增卡车以达到200辆总数，其中会包括沃尔沃卡车吗？还是增量都来自国际卡车关系？ - 公司不能分享沃尔沃的推出时间线，这是留给OEM合作伙伴的 [65] - 公司对实现200多辆目标的车辆供应非常有信心 [65] 问题: 关于2027年展望和生产线旁集成，目前进展如何？是否存在延迟风险？需要哪些条件？ - 首批沃尔沃卡车从试点生产线下线是Aurora和沃尔沃理解如何集成并为生产线旁生产铺平道路的关键一步 [67] - 与AUMOVIO在第三代硬件上的合作关系非常出色，双方都致力于在2027年实现量产启动 [68] - 公司还通过Roush建立了基础设施，以改装和扩大International LT系列平台的生产规模 [68] 问题: 2027年“数千辆卡车”的客户需求管道，公司对此有多少可见度？需要多少条车道来支持这种需求水平？ - 到今年年底，公司运营的美国南部货运走廊可以吸收巨大的交通量，而公司仍将是现有车辆中非常小的一部分 [71] - 鉴于地图内容构建能力的加速和Aurora Driver的通用性，解锁新车道对公司来说并不复杂，只是一个相对快速的操作行动 [72] - 公司能够前往客户需要的地方并增加车道，包括客户端点，这是部署数千辆卡车的关键推动因素 [74] - 公司展示过的车道路线代表500-600亿车辆行驶里程，在如此大的市场规模中部署数千辆卡车感觉是可以实现的 [75] - 一些现有客户和新客户在谈论部署自动驾驶时，指的是大量车辆，因为对于拥有大型车队的客户来说，除非能达到数千辆的规模，否则意义不大 [75] 问题: 在国际卡车新车队上的第二代商用硬件套件，成本目前锁定程度如何？如何考虑实现年底毛利率收支平衡目标的可能情况？ - 目前公司非常了解成本结构，主要风险可能在于无法预测的关税政策变化 [78] - 通过与Fabrinet和Roush的合作，公司理解了这部分成本结构 [79] - 其余成本结构主要与远程支持和恢复率有关，公司对实现毛利率目标所需比率的路径感到满意 [79] - 从财务角度看，第一代和第二代硬件套件在物料清单、规模和专业知识三个方面存在差异 [80] - 物料清单方面设计了低成本解决方案；规模方面，新套件寿命更长（200万英里 vs 30万英里），降低了每英里成本；制造专业知识方面，与擅长大批量生产的Fabrinet合作 [81] - 公司已与供应商签订所有零件成本合同，并对主要外汇风险（中国和泰国）采取了保守的假设 [82]